本报记者 孔 伟

　　即将过去的2001年，对证券市场投资者来说可谓是大喜大悲的一年：这一年，深沪综合指数均创出了历史新高，但成交量却并未同步放大；这一年，投资者经历了大盘跳水般的回调，在4个月左右的时间内股指跌去了30%，使曾经的获利盘重新沦为套牢一族；这一年，即使是专家理财的证券投资基金也有相当部分的单位净资产值落到了面值以下，使辛苦一年之后的分红希望变得十分渺茫……

　　今年A股的行情总体呈现上半年反复走强、下半年大幅调整的格局，全年行情大致可以分为四个阶段：

　　第一阶段：欲扬先抑，为创新高做好准备。自元旦后恢复交易起，至2月22日分别探低565.36点(深综指)和1893.79点(上证指数)止。这一阶段中，已有中科创业(现ST康达尔)的连续跌停以及深沪股市历史上第一只百元强庄股亿安科技8个交易日中幅度超过50%的跳水走势，但市场反应尚属平静，同期的股指跌幅仅在4-5%之间。

　　第二阶段：强牛显形，股指反复刷新纪录。从2月23日的567.88点和1906.92点起步，直至两市6月14日分别创出新高的665.57点和2245.44点，行情延续时间之长、创新高次数之多为我国股市开市以来所罕见。这一阶段大盘持续上攻，多头气氛热烈。而在这一阶段末期，市场已经呈现出明显的疲态，表现为股指虽然不断创出新高，但上升的幅度已明显缩小；成交量不增反减，跳水个股逐渐增多。

　　第三阶段：盘势急转，庄股套牢多头一片。这一阶段自第二阶段末至10月22日两市创出近两年来的新低438.00点和1514.86点。期内股指的跌幅大，跌势急，且下跌过程中成交量再度缩小，使得市场出现了一个往常难得一见的现象：跳水庄股队伍进一步“发展壮大”；被套牢的不仅仅是中小散户，就连一些机构大户(包括一些上市公司的委托理财资金)和投资基金也深套其中，有的甚至还套在了堪称跌幅之最的跳水庄股里，亏损巨大。

　　第四阶段：利好出台，井喷行情再现市场。就在投资者感到悲观失望的时候，10月23日，停止国有股捆绑减持的消息出台，市场中积压已久的多头力量如火山爆发一般喷发出来，两市股指在两个交易日里连续上涨15%，久违的个股大面积涨停的壮观景象令投资者欣喜不已。其后市场有再度走疲的迹象，而于11月16日出台的大幅度降低股票交易印花税的消息，又使市场兴奋了一把，但幅度已远不及“减持行情”。直到本文发稿时为止，两市股指仍在10月22日的低点和本轮反弹的高点之间震荡，低姿态迎接马年的到来。

　　今年的B股市场走势更是在中国证券史上写下了浓墨重彩的一笔。2月19日，管理层宣布B股市场对境内投资者开放，两市B股应声腾空而起，在3个月左右的时间里即暴涨249.07%(深综B指)和190.40%(上证B指)，大幅度刷新了两市综合B指的纪录，成交量也创出了历史之最，并出现了几只B股一度超过A股股价。但真正到6月1日时，市场却已完成了从机构行情到散户行情、从升势转为下跌的角色转换。但市场人士认为，随着我国入世之后证券金融市场对外开放步伐的加快，具有袖珍、低价、直接用外币结算的B股市场仍将面临难得的发展机遇。

　　今年的市场表现总体而言有以下几大特点：一是在股指反复创出新高后大幅回落，使早已习惯于牛市思维的投资者损失惨重；二是较长时间以来所形成的“股不在优，有庄则灵”的题材、概念炒作理念遭受重创，一批昔日的强庄股纷纷落马，介入其中尤其是高价抢进这些个股的投资者损失远远超过大盘；三是随着一些上市公司严重问题的曝光，曾经的绩优股形象在投资者的心目中严重“损毁”，其股价也相应地跌落到了其应有的位置上；四是市场热点散乱且难以持续，使喜欢追涨杀跌的投资者损失不小，但相对于“嫁错郎”的中长线投资者来说，也只是小巫见大巫了。

　　马年即将到来，投资者又对新一年的行情充满了希望与憧憬。近日有专业人士指出，2002年的行情有可能呈现“窄幅波动，稳定发展”的格局，大盘将在平稳中逐渐地有序推进，在进一步规范中得到发展。在经历了一番阵痛之后，市场终将迎来更大的发展机遇。

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