| 聚焦：统一指数将给市场带来什么？ |
|---|
|
| http://finance.sina.com.cn 2001年12月25日 09:06 上海证券报网络版 |
|
中国股票统一指数的推出将给中国证券市场带来相当深远的影响。
一、中国证券市场的投资主体结构将发生变化
中国股票统一指数将打破地域的分割，使之能更加客观地反应中国证券市场的概貌和运行状况，并与国际证券市场接轨，从而增强其对国外机构投资者（通过建立中外合作的证券公司、基金管理公司等形式）的吸引力，促进中国证券市场的对外开放。同时，由于该指数可能选择能代表各行业特征的绩优大盘股为样本，由于其流通市值偏大，更容易被机构投资者作为控盘的工具。因此，预计中国股票统一指数推出以后，中小投资者的市场操作难度将有所增大。
二、中国证券市场体系将日趋完善
从证券市场的组成结构来看，中国股票统一指数的推出，有助于形成全国统一的主板市场；并将逐步发展二板市场、三板市场以及区域性市场，从而形成多层次的中国证券市场体系。再从证券投资的品种来看，该指数是中国推出指数期货等金融衍生产品的基础。
三、中国证券市场的投资理念将逐步形成
目前，中国证券市场还没有形成真正的投资理念，投机多于投资，题材重于业绩。这与早期的制度缺陷、投资者素质欠佳等因素密切相关，缺乏科学的中国股票统一指数也是其中一个原因。其一，过去，沪、深两市采用不同的证券登记结算系统，造成市场资金的无序流动，时而表现为“深强沪弱”，时而表现为“沪强深弱”。其二，自2000年下半年深市暂停新股上市以来，具有市场象征意义的上证综指成为了有关各方关注的焦点。由于它同时包含了A、B股指数，因此，在B股市场对境内居民开放以来，随着B股交易活跃程度的增加，上证综指再也不能很好地体现A股的市场表现。其三，次新股、绩差股对沪、深综合指数都有贡献，而流通股本远远小于总股本的“指数杠杆股”更是起到了“四两拔千斤”的作用。一旦它们形成所谓的“板块效应”，即使行业龙头股、蓝筹股等被市场冷落了，也不影响综合指数的持续攀升，从而带动投机者的跟风炒作。
相反，中国股票统一指数的推出，有助于证券市场投资理念的形成：首先，它在中国具有权威性。其次，预计先期推出的中国股票统一指数是成份指数，它将改变综合指数中良莠不分的局面；按照流动性、波动性、流通市值、总市值等指标综合排序以后，能入选中国股票统一指数的一般是行业龙头股、蓝筹股，从而把业绩较差、规模不大、竞争力不强的企业排除在外。此外，继该指数推出以后，中国统一的综合指数、分类指数也将陆续推出，从而为投资者提供更多的、有效的市场研判工具。
总之，中国股票统一指数的推出最终有助于投资者树立正确的投资理念，即崇尚价值投资，摈弃过度投机；崇尚蓝筹股投资，远离绩差股炒作。
四、中国证券市场运行将渐趋平稳
首先，预计中国股票统一指数会在设计中把“波动性”作为一个重要指标，其出发点是维护证券市场的相对稳定。其次，预计入选中国股票统一指数的上市公司，除少数确实具有高成长潜力的科技企业外，多数为本行业中比较成熟的大企业，由于已经具备了一定的规模经济优势，生产经营活动比较稳定。因此，根据边际效益递减的规律，预计多数样本股的经营业绩将保持稳中有升的格局，一般不会出现大起大落的现象。再次，正如前文所述，随着机构投资者的增加，有助于证券市场的平稳运行。此外，继中国股票统一指数推出以后，股指期货等对冲工具预计也将陆续诞生，从而起到证券市场平衡器的作用。
 短信圣诞站送大奖：数码相机、CD/VCD…好机会别错过！
送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！
|
|
|
|
