国信证券

　　今天两市指数开盘之后，相继走出了逐波下跌的一幕，盘中的低点是一个低于一个。“股指下跌何处是尽头？”成为投资者心中始终挥之不去的疑问，就笔者来看，虽然股指数已有一定幅度调整，但至少目前还没有明显的止跌迹象。具体原因可从以下几个方面来理解：

　　一、 成交量方面的信息最恐怖。在股指连番下行之后，大多数股价都下了一个台阶，但目前的成交量却是日前萎缩，上周五的小阳线是无量收出的，今天的阴线也是无量情况下产生的，表明场外资金迟迟不原入场。不管什么原因导致这一情况产生，当前一直维持低量交易都不是好事。其说明至少短期内，大盘还没有明显转机产生迹象。所以投资者应密切留意成交量方面的变化情况。

　　二、 新增“空头部队”层出不穷。在近期股指连续走低过程中，市场原先的做空能量也在逐步释放。但近期却是不断有新的做空能量产生。在上周二山鹰纸业(600567)高开低走之时，原本为市场人士认为问题不大的新股却是抵挡不住盘中抛压，在股价上大幅走低。今天因ST海洋(000658)、ST银山(000675)两家公司的预亏损公告，多数ST个股也成了盘中的做空能量。如果ST是受不利的消息面影响的话。在下午股指走低过程中，前锋股份(600733)、黑龙股份(600187)、中国七砂(000851)却是大行跌势，将ST挤出了在跌幅榜靠前的位置。在的来看，在市场一再呼唤绩优股行情之际，非但绩优股行情没有出现，新增“空头部队”倒是层出不穷。

　　三、资金撤离步伐加快。随着管理打击违规资金力度的加大，除却一些打击对象被迫撤离之外，上市公司委托理财部分也在近期股指下跌过程中加快了退出步伐。据深圳证券信息有限公司统计，截至目前，先后有95家上市公司收回和部分收回委托理财资金，总额达105.39亿元，占上市公司委托理财总额的42.77%，占年底到期资金总额的50%左右。引人注意的是，有23家上市公司提前终止了委托协议。如此，当前市场除了面临来自扩容等其他方面的资金压力外，还是承受上市公司退出资金的压力。虽然从长远来看，上市公司退出无序的证券市场有利于股市的健康发展，但在相关资陆续退出后，短期的阵痛却是免不了的。

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