海融资讯 谢小磊

　　伴随着社保基金入市大门的正式敞开，与之有紧密联系的国有股减持也被市场再次提及。市场人士猜测，从10月23日以来暂停的国有股减持有可能加速恢复实施的进程。另外，本周证监会初步汇总并公布了国有股减持7类征集方案，市场下跌是否是对国有股减持的一种谨慎态度的外在表现呢？事实上，海外上市的国有企业仍在执行当时的10%方案，比如近期香港创业板发行的首信就减持了10%，为社保基金筹集3100万元。由此联系到国内股市，不免得出不会暂停太久的结论。目前市场担心的焦点仍然是国有股减持的价格。从目前一级市场20倍市盈率的上限看，今后的价格应该不会高于20倍市盈率；从方式上看，可能先试点几种方案，看看市场的表现如何，经过市场检验之后再确定具体方案。

　　本周市场对于国有股减持依然很谨慎，原因主要是：一、具体方案不明朗，大资金更愿意观望。毕竟在资金推动型的市场里，盘子的大小是决定价格的一个重要因素，流通股股东多少会有影响，因此才会有必要“对投资者的损失给予合理的度量和适当的补偿”，而对于相当长时间来讲究控盘能力的机构，国有股的流通将大大削弱其控盘能力，其也在寻找新的操作方式，这需要时间。二、绝大多数观点要求以后的新股实行全流通，那么将出现两种价格体系，全流通股的价格将更加合理，而老股的价格则仍要看非流通股是怎么逐步流通的，其风险还存在。这样部分资金可能更愿意投资全流通的新股，毕竟这样的股票没有了后顾之忧，风险更低。

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