苏三山的三级跳

　　第一跳

　　江苏三山(0518)实业有限公司，也是江苏省的第一家上市公司。由于以小化纤为主业、管理弱化、大股东频繁更换等原因，苏三山上市后一步步走向深渊，连续3年亏损，成为首家被暂停上市的公司。而同处苏南，同属大纺织行业的江阴振新毛纺织厂尽管业务蒸蒸日上，但作为一家乡镇企业有着其融资渠道单一的局限，制约着企业快速发展。为此，振新毛纺织厂借壳上市，挑起了重组苏三山的重担，重组工作于1998年底完成，苏三山更名为振新股份。

　　第二跳

　　解决了遗留问题的振新股份在原生产粗纺呢绒的基础上，大力开拓高技术含量的高档羊绒制品。公司1999年实现净利润3872万元，每股收益0.29元，并于2000年4月成功恢复上市；2000年上半年，振新股份实现净利润3573万元，相当于1999年全年的水平，债务重组收益不到4%，这一业绩促成了振新股份彻底摘帽；2000年下半年，由于国内纺织品市场形势仍然十分看好，振新股份的订单爆满，取得了每股收益0.4元的不俗业绩，并在两市率先公布年报。

　　第三跳

　　经过此番重组，获得新生的振新股份寻求加快公司持续发展的新经济支撑点，把目标瞄准了生物医药领域。北京四环生物工程制品厂是中国人民解放军军事医学科学院生物工程研究所属下的北京市高新技术企业，从1988年起就专门从事生物基因工程药物和诊断试剂生产。该厂拥有两个国家一类新药(白介素-2、EGF)和两个国家生物二类药(EPO和GCSF)及肝炎诊断试剂，是个具备成熟生产技术、成熟销售市场和高素质员工队伍的生物基因生产企业。收购该厂后，振新股份将继续与军事医学科学院密切合作，依靠其雄厚的技术力量和创新能力，不断加大四环的产品开发和销售力度。收购该厂后，振新股份正式更名为“四环生物”。重组后，公司利润大幅度增长，实现了根本性转变。

　　10月24日至10月26日，江苏四环生物股份有限公司增发4500万股社会公众股。

　　渝钛白起死回生

　　垂危

　　本报记者2001年2月曾经到渝钛白股份公司采访。在该公司，无论公司领导还是员工，都肯定地对记者说：渝钛白一定能摘掉PT帽子。11月20日，经中国证监会核准、深圳证券交易所同意，渝钛白恢复挂牌交易。

　　渝钛白因1996年至1998年连续3年亏损，深圳证券交易所决定自1999年7月5日起暂停其上市。亏损原因主要是贷款多，公司无法消化由此带来的折旧费用和财务成本。

　　抢救

　　1999年11月，重庆市国资局与长城资产管理公司签署了《股权转让协议》，前者将所持有的渝钛白国家股以零价格全部转让给后者。同月，渝钛白与重庆化工厂签署了资产转让协议，将其部分生产辅助设施及非经营性资产转让给后者。同时，渝钛白将其对中国长城资产管理公司承担的全部债务转由重庆化工厂承担。

　　在上述重组的基础上，2000年渝钛白又与中国华融资产管理公司等多家金融机构进行债务重组。债务重组使得公司的财务支出大大降低，彻底摆脱了困境。与此同时，该公司对钛白粉生产的瓶颈环节进行扩产改造，使钛白粉的产量由15000吨／年提高到18000吨／年，基本上消除了折旧对产品单位成本的不利影响。

　　复活

　　由于上述措施得力，2000年度该公司实现主营业务收入21479万元，主营业务利润5050万元，净利润350.93万元。因在宽限期内的会计年度盈利，该公司向证监会提出了恢复上市的申请并被受理。

　　渝钛白是今年证监会关于退市的有关规定出台之后的第一家恢复上市公司，也是继PT振新之后的第二家恢复上市的公司。但与PT振新不同的是，根据新的上市规则，渝钛白不必经过ST阶段，而是一步到位地回到上市公司的队伍中来了。

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