夏志琼

　　一、2001年监管年

　　2001年是证监会成立后，历史上出台各类文件、法规、征求意见稿等最多的一年。全年几百份管理文件的出台，其密集程度超过同期上市公司招股说明书。同时，证监会还重点打击了黑庄，连续查处了几十家违规的上市公司，其中包括“银广夏”等一批大案。进一步规范了上市公司的信息披露行为，规范了委托理财，建立了退市制度等。

　　二、吴敬琏股市论引发“婴儿论”

　　1月初，经济学家吴敬琏发表了对股市的看法，其核心内容有三点：一是中国股市连一个规范的赌场都不如；二是全民炒股；三是中国股市市盈率太高。

　　中国证券报等媒体1月12日刊载了五位经济学家厉以宁、董辅 、萧灼基、韩志国、吴晓求联合在京的一个表态：要像对待新生婴儿那样看待和爱护我国的证券市场，争论达到顶点。至此，在全国也掀起了“婴儿论”与股市的发展与规范争论。这场争论影响极其深远，直到下半年围绕中国证券市场是不是应该“推倒重来”的争论，也不过是这场争论的延续。

　　三、B股市场异军突起

　　2月19日上午，沉寂了多时的B股出现价升量增的态势。当天晚上，中国证监会宣布B股对内地个人投资者开放。B股的对内开放引发了开户狂潮和井喷行情。6月1日，进入第二阶段开放，B股开始回落。

　　四、亿安科技股价操纵案

　　4月25日，中国证监会对联合操纵亿安科技股票价格的广东四家投资顾问公司作出行政处罚决定，没收其违法所得4.49亿元，并处以等量的巨额罚款。

　　五、国有股减持暂行办法

　　国有股减持暂行办法的出台和最终暂停执行，是2001年中国股市最为重大的事件。6月12日，国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，确立了国有股减持主要采取存量发行，原则上采取市场定价方式。7月26日，烽火通信等4只新股在上海证券交易所同时上网发行，并均以发行价减持国有股。这令投资人看淡后市而纷纷抛售，致使7月24日沪深两市大跌。10月22日晚，证监会《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》第五条规定：国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。之后，中国证监会表示，公开征集国有股减持的具体操作方案。前不久公布了归纳后的公开征集国有股减持方案。

　　六、郑百文重组

　　郑百文曾经是中国股市中有名的绩优股，1997年其主营规模和资本收益率在沪市上市公司中排序第一。然而在1998年，郑百文却创造了每股净亏损2.54元的中国股市最差业绩的“奇迹”。2000年12月1日，ST郑百文发布公告，董事会通过三联集团重组郑百文的方案。由于这个重组方案是前所未有的，所以它引起了证券界和法律界的极大关注。

　　七、方正科技股权之争

　　5月，藉方正科技董事会换届之机，北京裕兴等6家“策略投资者”，共同宣布举牌方正科技。10月25日上海高清再次向方正举牌，北大方正与上海高清之间的股权争夺异常激烈。但与前三次举牌时方正科技股价大幅震荡截然不同的是，本次举牌期间，方正科技在二级市场上却表现平平。

　　方正科技在一年内连续发生两次举牌，在其历史上已经第四次被举牌，这种现象十分罕见。更为引人注目的是，此次方正科技举牌事件牵扯出来的盘根错节的多角关系，使得利益机制所赋予股权之争的实质意义具有极大的不确定性，一个一个朦胧的问题，犹如悬念。2001年是不会有结果了。

　　八、超级航母中国石化上市

　　7月16日中国石化向社会公开发行28亿股A股，发行价为4.22元。8月8日，中国石化上市交易，8月22日中石化苦苦支撑了10个交易日之后，跌破了4.22元的发行价。中国石化上市对上证指数有着巨大的影响——虽然发行流通股本达28亿股，流通市值达100亿元，但其总股本高达867.02亿股，总市值高达3120亿元。中国石化上涨一分钱，则大盘上涨0.516点。

　　九、上市公司委托理财

　　2000年，委托理财业务曾让上市公司年报“润色”不少。2001年，越来越多的公司投身其中，期望由此抱得“金娃娃”。然而，随着今年7月以后大盘的暴跌，这一业务的风险渐渐显露，种种迹象均表明，委托理财无可避免地将成为上市公司2001年业绩的“杀手”。

　　目前，中国证监会颁布了《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》，对业务界定、受托人资格、受托人和委托人的权利义务等作出了规范。

　　十、增发圈钱成风

　　2000年7月《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》及2001年3月《上市公司新股发行管理办法》的出台，一方面使得很多硬指标达不到配股条件从而不具有配股能力的公司，有了重新到股市圈钱的可能；另一方面也使增发在额度上不受30%的配股限制，而且是按“市场价”增发，这大大提高了上市公司的圈钱的能力。市场对增发预案表现出强烈的负面反应，许多公司在增发新股消息宣布后股价萎靡不振。因此，很多上市公司不得不放弃增发或减少增发额度。由于2001年股市低迷，多数上市公司并没有实现增发的目标。

　　十一、银广夏造假

　　银广夏是昔日中国上市公司中的50强，2000年中国股市最大的黑马，如今却成为臭名昭著的造假者。

　　银广夏事件不仅导致了中国股市一个神话的破灭，同时也引发了投资者对中介机构的信任危机和对民事赔偿制度的讨论。由此也引起上市公司信用危机，触动了遭受市场质疑造假的东方电子、蓝田股份等老庄股的暴跌。

　　十二、开放式基金推出

　　9月11日，华安基金面向个人投资者的30亿基金单位开始发售，并受到投资者的热烈追捧。9月18日华安创新基金宣告成立，它标志着中国第一只开放式基金的诞生。随后，南方稳健成长基金和华夏成长基金也先后推出。华夏成长开放式证券投资基金11月28日起开始在全国38个城市发售。与之前两只开放式基金相比，华夏成长基金发行方式更接近国际惯例，采取了更加市场化的方式，不设规模上线，且申购下限为5000元。

　　十三、降低印花税

　　财政部决定从2001年11月16日起，调整证券(股票)交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。在1600点以上进行空前力度的减税，大大出乎市场人士的意料。

　　十四、“PT”制度将被取消

　　12月5日，中国证监会正式发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》的通知，对原退市机制进行了重大调整：规定从2002年1月1日起，上市公司最近3年连续亏损，证券交易所应自公司公布年报之日起10个工作日内暂停其上市。暂停上市后第一个半年度公司仍未扭亏，交易所将直接做出终止其上市的决定等。

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