自从梁定邦、史美伦将谴责制度引入中国证券市场以来，作为一项重要的监管措施，谴责成了今年股市的一大流行词。据不完全统计，2001年共有70余家上市公司的违法违规行为受到通报批评、公开谴责、调查和查处。

　　挨骂的“孩子”一大批

　　所谓谴责，即“严正申斥”，通俗地说就是板着脸孔训斥。3月27日，证监会就公布了对12家在重大购买、出售资产过程中有违规行为的上市公司进行通报批评的决定。

　　此后，上市公司因违规遭受证监会训斥之声不绝于耳。银广夏、郑百文、麦科特、蓝田股份、ST张家界、ST天颐、ST同达、大庆联谊、嘉宝实业、华立控股、中讯科技、渤海集团、东北药、PT红光、国嘉实业、中国高科、东方锅炉、四通高科、琼能源等因编造虚假财务遭谴责；辽河油田、联通国脉、长春长铃等因委托理财违规遭谴责；华纺股份、中农资源、ST中燕等因信息披露严重违规遭谴责。此外，就大股东及关联方大量占用上市公司资金问题，三九医药、民族化工、美尔雅等受到公开谴责。

　　沪深两个交易所也频频用上了“谴责”。今年以来，被上交所谴责的公司有中农资源、东方航空、ST黎明、ST幸福、PT琼华侨、ST康赛等；被深交所谴责的公司有万家乐、中关村、粤宏远、中科健、ST深华源、南华西、ST猴王等。此外，仅9月4日一天，沪深证券交易所共对24家进行了公开谴责。上交所对国电南自、哈飞股份等9家公司在2001年中期业绩大幅下降的情况下，未按规定及时发布中期业绩预警公告而发出公开谴责；深交所也对没有按照规定刊登中期预亏公告的银广夏，以及中期业绩出现大幅下滑、但未按规定刊登业绩预警公告的ST中福、深深房等14家公司予以公开谴责。

　　今年以来，中国证监会还对国泰君安、南方、海通、国信和光大等一批证券公司，以及中天勤会计师事务所等中介机构进行了处罚。

　　值得一提的是，据中国证监会副主席史美透露，大批上市公司遭受谴责的信息并未公开。也正因为如此，她要求拟要求上市公司在其年报中披露公司董事被监管机构谴责的次数。

　　谴责成了“耳边风”

　　谴责的效果究竟有多大？事实证明，不少上市公司根本就不把监管部门的谴责放在眼里。史美伦曾经坦言，“谴责成了上市公司的耳边风”。

　　以大股东侵占上市公司权益为例，8月27日，证监会公开谴责三九医药之后，民族化工依旧我行我素。至2001年6月30日，该公司大股东民族化工集团占用上市公司资金2.82亿元，其中还包括公司从二级市场配股募集资金7194万元。而到了2001年9月30日，民族化工大股东民族集团原先占用上市公司资金不仅分文未还，反而又新增占用2007万元。

　　民丰农化竟敢在证监会下发《限期整改通知书》后旧病重犯，私自为控股股东代垫各种款项4515万元。

　　难道谴责真的仅是几句无关痛痒的空话吗？9月14日，中国证监会决定对辽河金马油田股份有限公司、董事长王春鹏、董事会秘书李忠涛，联通国脉通信股份有限公司、董事长葛镭、董事会秘书赵一雷，长春长铃实业股份有限公司、董事长黄振山、董事会秘书刘相云予以公开批评，并对其可能存在的违法违规行为作进一步调查。令人欣慰的是，对这三家典型上市公司的查处，显然得到了很好的“敲山震虎”作用。迫于巨大的监管和舆论压力，许多上市公司纷纷收回委托理财的资金。

　　仅有“谴责”是不够的

　　谴责究竟如何才能收到更好的效果？有投资者为监管部门开出药方：首先监管部门在谴责之后，严令问题公司整改。其次是代表中小投资者对肇事者下“判决书”。就像对待信口开河的银广夏董事魏德元一样，判他“不适合担任董事职务”。此法可推广应用。再次，就是要让问题公司因被谴责付出代价。譬如规定上市公司在年报中，披露该年度内曾被监管机构谴责的次数，以及一些无遵守守则的事项。对屡教不改者，施行更严厉的强制性条例。或罚款、或给予再融资限制甚至将其驱逐出证券市场。

　　其实，相对于真刀实枪的严惩措施，再严厉的谴责也是苍白无力的，目前市场的问题也不是打一下再吓一下就能解决的。一个正在发展并完善的资本市场，仅仅期待靠道德约束来使市场规范，显然是不可能的。

　　在大批违规上市公司将监管部门的谴责当耳边风时，我们想到了远在海外的游子网易的命运。因为财务报表错误，网易已被美国纳斯达克暂停交易。美国两家律师事务所先后宣布代表网易美国存托凭证的购买人向网易提出集体诉讼，向网易公司和高层人士丁磊以及包销商等索赔。

　　与海外成熟的资本市场相比，我们的上市公司缺少了基本的诚信。一个市场缺少诚信，将使上市公司的信誉降至最低，将使投资者的信心与信任丧失殆尽，整个证券市场将无任何投资价值可言。但我们更应该深刻地认识到一点，信用机制建立的基础是什么？它是建立在一套公平、公正、公开、完善、规范的市场规则之上的，它是建立在一套完善的现代企业制度之上的。我们欣喜地看到，今年以来，管理层在不断加大监管力度的同时，始终把上市公司治理作为工作的重中之重。我们相信，随着我国证券市场开放、改革的深入发展，会有一天，我们的上市公司一听到被谴责，便会如坐针毡、如临大敌。

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