今年8月，银广夏东窗事发，该公司在以往两年间，通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7.45亿元，其中，1999年1.78亿元，2000年5.67亿元，情节之恶劣令人发指。银广夏事件引发了中国股市的深层思考，几年来沉淀的种种积弊给年轻的中国股市直接提出了严峻的挑战。

　　中国有没有蓝筹股？

　　银广夏自上市以来，无论股价还是所谓的“业绩”，均曾创下令人炫目的记录：其股价在2000年全年涨幅达440%，居深沪两市之首，公司1999年的业绩公告称，未来三年将实现利润翻番。

　　如今，曾经号称“中国第一蓝筹股”的银广夏倒下了，而紧随其后的是东方电子、蓝田股份等同样“优秀”的上市公司。令投资者困惑的是，中国上市公司中究竟有没有蓝筹股？长虹的大旗倒了，股价曾高攀百元的高科技新贵清华紫光竟拉响了预亏警报，曾经出尽风头的风华高科业绩大幅滑坡……

　　统计表明，今年中期上市公司整体业绩下滑，102家公司出现亏损，上市公司中期加权平均每股收益为0.1025元，同比减少4.3%，加权平均净资产收益率为4.07%，同比减少1.93%。另外，23家公司因今年中期未按规定及时预警被交易所公开谴责。

　　监管漏洞知多少？

　　从银广夏披露出的所有公开信息——包括年报、中报、各种公告来看，恐怕很难看出银广夏造假的蛛丝马迹。当然这其中有以中天勤会计师事务所等为代表的中介机构助纣为虐。而事实上，银广夏事发，不是由监管部门，而是由新闻媒体戳破的。尽管监管部门事后迅速地在一个月内拿出了调查结果，但这并不能掩盖监管的迟钝。

　　监管的力度不够也导致了近年来上市公司信息披露违规愈演愈烈。一些上市公司或虚假披露信息，或对有关信息避重就轻、语焉不详，常常令投资者一头雾水。上市公司公告“打补丁”的现象屡见不鲜。值得关注的是，从这些没有及时披露的信息来看，多数事项会对上市公司的经营和业绩产生重大影响。事实上，近年来曝光的上市公司违法违规案件，几乎都存在着信息披露违规现象。

　　今年以来监管部门从多方面加强了对证券市场的监管，其中提高上市公司信息披露质量是必不可少的基础环节，然而收效依然不甚理想。有专家指出，对于信息披露，必须建立一个多层次、多机构共同把关、监管的体系，才能真正有效地保证上市公司信息披露的真实、充分、及时，才能预防、消除上市公司信息披露的虚假、遗漏和滞后。证券监管部门应当加强对信息披露的监督检查，对上市公司、中介机构的行为加强监管，严格执法，对于违法者该罚款的罚款、该停业的停业、该吊销执照的吊销执照；对有关从业人员应采取资格认证的方式严格准入条件，并制定相关的职业道德准则；对于部分缺乏职业道德，充当“庄托儿”的媒体和从业人员应该依法严厉制裁；完善对虚假信息披露行为的责任追究机制，推动建立股东集团诉讼机制，使受害的中小股东不仅可以从上市公司而且可以从参与不法行为的所有中介机构、股评及舆论机构那里获得赔偿。

　　投资者“埋单”到几时？

　　据不完全统计，自去年7月《证券法》实施以来，中国证监会对200多件证券、期货市场违法违规案件进行立案调查，对100多个案件作出了处罚。一个严酷的事实是，管理层每查处一家上市公司，其公司股价便应声而跌，部分中小投资者便遭受一次实实在在的损失。

　　在银广夏事件中，在证券市场颇有“威力”的中经开再次浮出水面。以公开数据来看，至今年6月30日，中经开持有银广夏近1000万股；景宏、景福两基金持有1100多万股，而这两只基金隶属大成基金公司，中经开则是大成基金公司的几大发起人之一。而另据有关资料显示，1999年期末持有银广夏的股东总数为51800人，而到今年6月底，持股人数已经减少到14245人，已有控盘之嫌。

　　本来蒙受惨重损失的中小股民想到了起诉银广夏，然而最高法院因种种原因决定暂不受理。而在此之前，证监会高层人士一直鼓励股民对涉嫌造公司提起民事诉讼，由法律解决一些问题；法律和理论界不少人士也从各个角度论述证券民事赔偿的重要意义。

　　专家分析，即使法院受理了，如果举证责任在股民，股民要证明自己是因为受了虚假信息披露的引诱，不是为了投机而买入银广夏，也是天大的难事。看来，证券民事诉讼受理还要走一段不短的路。

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