主持人的话

　　延续了两年多的PT制度终于要离开市场了。PT制度取消以后，过度炒作PT股的不正常现象自然也就没有理由存在下去了，但对ST股的炒作是否就会一起消失呢？恐怕没有这样简单。关键之处还在于我们的市场要培育出真正过得硬的上市公司。

　　跟上形势转变理念

　　曾几何时，在证券市场上，无论何种行业，也无论多大盘子，凡是粘上ST帽子，那么这个股票就一飞上天，成为明星。正因为如此，虽然证券市场已经有了十多年，但仍然可以说是个不成熟的市场。一个投机占主导的市场，是同国际上证券市场脱离和不接轨的。所以，在加入WTO之际，管理层作出了这一符合国际规范的规定，其目的就是要改变现在市场上靠投机炒作获利的错误理念。

　　从实际情况来分析，可以清楚地看到，这个政策出台以后在市场引起了极大反响。连续两天，跌幅榜前全部是ST股票，这说明政策产生了明显效果。但必须指出在这两天，也有许多ST股票不跌反涨。所以，我认为这项政策对股市产生的积极影响不可能一蹴而就，而是长期的，是通过一种潜移默化的方法来实现的。从眼前看，我认为这项政策会使ST股票产生分化。有实质重组内容和基本面发生变化的公司，仍然会受到投资者青睐。反之，就很有可能遭到退市的命运，从而使得投资者“血本无归”。

　　对我们普通股民来说，由于信息以及研究能力的不足，对ST股票还是少碰为好。其次，我们还应该通过对这次政策面的变化，看到管理层已经开始把培育绩优股票，“严打”绩差股票作为重要工作内容。所以，我们在投资理念上，一定要跟上管理层这种管理思路的变化，调整投资重点和操作方法，避免无为的损失。

　　(徐惠芳)

　　君子不立于危墙之下

　　近日，证监会发布办法，规定上市公司连续三年亏损，其股票即暂停上市，从而取消了PT制度。从盘面看，沪深股市一度曾出现ST股票跌停，五粮液等绩优股上扬的局面，股评人士因此认为绩优股时代已经来临。我认为对此尚需观察，投资绩优股的理念还需时间来检验，在一段时间内ST股仍将有戏。从周五收盘来看，PT股大多涨停似乎有了印证。

　　作为新兴市场的中国股市有许多让人看不懂的地方，绩优蓝筹股被人摒弃，垃圾亏损股因为有了资产重组的想象，反为众人追逐，前有琼民源之变为中关村，近有郑百文，重组难道真有点石成金、化腐朽为神奇的力量？造成这种局面的原因不外乎有四：第一、中国股市长期以来投机风炽烈，既有上海汽车、春兰、申能等14倍左右的市盈率，也有ST中纺机1280倍的市盈率，甚至济南百货达到了9900倍的市盈率。净资产-2.2元的PT琼华侨上周收盘竟有6元。第二、财富效应。今年以来沪深股市曾出现大幅下跌，而ST、PT族却逆势而动。PT农商社从2月23日的3.80元每周涨停板，12月7日收盘14.08元。PT白猫(双鹿)从4.69元涨到12.13元。第三、一些机构大户利用内幕消息兴风作浪，起到了坏的示范作用，从去年证券投资基金在重仓持有的股票名单中，我们竟然发现了ST股票。第四、股评家推波助澜，胡评乱导，丝毫不顾上市公司的自身内在价值。

　　证券市场毕竟不是赌场，散户炒作ST、PT股票其实并不一定能得益多少，市场很大，可以买的股票也很多，一般投资者还是远离ST的好。子曰：“君子不立于危墙之下”，可信哉。

　　(顾晓骏)

　　“夕阳”会更“红”

　　从长远观念来看，证监会关于上市公司连续三年亏损，股票直接退市的决定，肯定会对整个投资者的操作理念产生很深的影响。但必须指出，这个决定在现时阶段，并不会导致市场热心炒作绩差股、亏损股现象发生根本性的变化，反而还很有可能变本加厉。主要有以下几个原因：

　　首先，应该看到在中国证券市场上，尽管实行了核准制，股票要上市并不容易。通过资产重组，借“壳”上市仍然是一条最方便的捷径。因此，现在市场上的“壳资源”仍然是一块“香馍馍”，而ST股票更好像是一块“臭豆腐”。

　　其次，我们还应当看到，在目前情况下，投资者获利不是通过上市公司给予的投资回报，而是通过“炒”。而通过“炒”获利的最好的途径就是挖掘潜力股。由于ST股票是公认的绩差股，一旦获得重组，就会产生“乌鸦变凤凰”的效果。所以对投资者来说，这样的股票肯定是具有吸引力的。

　　再次，有了直接退市的规定，对ST公司来说重组的压力更大了，这种压力会直接导致ST股票“身价”下跌，从而使得重组方的重组成本更低。同时使得重组变得更加容易，更有效。所以，我认为尽管出台了ST股票直接退市的规定，但在目前，ST股票就好像就要下山的“夕阳”，会更“红”。

　　(陈奇)

　　政策要见效还靠绩优股

　　出现了ST、PT股之后，“越穷越光荣”的闹剧屡屡发生。在这个市场上，对比垃圾股，绩优股竟是如此地黯淡无光。特别在今年，PT股行情一直是“风景这边独好”，涨幅超过100%的不少。但是这种操作思路毕竟与证券市场的发展方向背道而驰。证监会适时出台了这一新政策，对多年以来市场上形成的这种风气将起到强有力的遏制作用。

　　但是话还得说回来，从银广夏造假事件败露以后，紧接着一些“绩优股”的问题也陆续暴露，证券市场上出现了对绩优股的信任危机：对绩优股不敢碰，不敢捂。因此，只有重树绩优股的整体形象，才能使政策真正发挥对市场投资理念的引导作用。

　　(刘松毅)

　　(《上海证券报资本周刊》)

   短信圣诞站送大奖：数码相机、CD/VCD…好机会别错过！
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！