长城证券 闻 喜

　　展望2002年，多家证券经营机构预测市场运行将保持一种非牛非熊的态势——上证指数将在1500-2000点间维持大箱体震荡。明确了市场箱型震荡的格局，则明年入市的投资理念、操做策略和操做方法要有很大变化，要摒弃牛市和熊市的操做方法，转而采用震荡市道的操作方法，其主要内容如下：

　　首先要密切关注市场的资金流向。在当前的市道中，股票和资金的供求关系发生了很大的变化，基本面相同或相近的股票，有无资金介入其市场表现就相差很远。这种现象不仅反映在板块之间，而且反映在股票之间。投资人要积极寻找有实力的机构主动性买盘介入的板块和个股。如同是资产重组股，浦东不锈就是因为入驻的资金实力强大而走势明显强于同类个股。观察入驻个股的机构资金实力是否强大有很多方法，主要是观察机构在建仓和洗盘及控盘时的力度，其中较简单的办法是比较同类个股的成交量和换手率，在一定时间内均匀放量和持续放量、换手率高的个股其介入资金充沛。

　　其次要密切关注新的市场热点的诞生和旧的市场热点的消逝，相应的是新增机构资金对新的热门股票介入和套牢的机构资金和违规资金从旧庄股中撤出。如本次秋季的下跌过程中，最早见底的股票是通讯网络概念股、随后是外资并购概念股，入驻这些股票的机构资金肯定是新机构、新资金，这些新机构和新资金较有活力。而老庄股中的机构资金有相当部分为不规范的入市资金，要从股市中逐渐出逃。做为中小投资者，一定要关注新机构建仓的个股而回避老庄家出货的个股。在热点板块上领先市场一步，“喜新厌旧”永远是对的。

　　此外，要认识到市场主流的操作手法和前两年有了很大的变化。在一个箱型震荡的盘整市道中，机构和机构之间、机构和中小投资者之间的互相博弈就更加剧烈。目前众多的股市操作的书籍中介绍的中小投资者从机构手中赚钱的大多数方法已不适用。因为机构的操作本无定式，市场变化了，机构的手法也在变，中小投资者将机构常用的手法掌握了，机构就用新的办法来对付中小投资者，而原来中小投资者所掌握的方法就成为套牢自己的绳索。要逐渐抛弃前十年的“跟庄”思维，逐渐转向“价值”投资。目前沪深股市中市盈率在20倍左右的股票不少，对这部分个股，可以投资心态逢低介入。

　　在操做手法上，宜多用低吸高抛法，而少用追涨杀跌法。追涨杀跌是牛市操作法，这类方法在震荡市道中最易赔钱。明年在指数大幅下跌的可能性较小，股市系统性风险较小的情况下，在大箱体的震荡中大多数股票的涨跌和指数同步，投资人应该在股票的各项技术指标超卖时买入，超买时抛出；跌破支撑位后吸纳，突破阻力位后派发。

　　此外值得注意的是，在震荡市道中，低价小盘股可能将是升幅最大的一部分股票。2001年秋季下跌的过程中，机构对后市一片看空，不少机构从长期驻扎的中低价小盘股中出逃，中低价小盘股的跌幅不小于指数的跌幅。一般而言，小盘股涨易而跌难，又是最容易产生资产重组的板块，因此应密切关注。

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