1.中国经济逆风飞扬

　　2001年，中国发生了许多能够对未来的经济运行产生深远影响的事件和现象。2001年9月，国际货币基金组织在把2001年全球经济增长预测调低的同时，却提高了对中国经济增长的预测，由原先的7%调高至7.5%。11月18日，国家统计局副局长邱晓华表示，中国实现2001年全年GDP增长7%的预期目标已成定局。这一数字虽然比去年的8%略有下降，但在全球经济衰退日益加深之时，中国充满活力的经济使其作为亚洲经济火车头的策略性角色更见重要。从去年第三季度开始，世界经济的三大主体美、欧、日经济在战后首次出现同步回落。在这种不利的大背景下，中国继续进行行业结构调整的同时，采取多种措施积极扩大内需，使国民经济保持了稳定的增长，为“十五计划”创造了一个良好的开局。

　　2.中国加入世贸组织

　　经济的稳定快速增长，也推动了中国经济对外开放的进程。11月11日，中国对外经济贸易合作部部长石广生代表中国政府在多哈签署了中国加入世界贸易组织议定书，从而为中国15年的入关和加入世贸历程划上了一个圆满的句号。

　　加入世界贸易组织，是中国改革开放进程中的一件大事。它既给我们带来了全球范围的市场，也给我们带来了世界级的竞争对手。游戏规则的改变，不仅会影响到中国经济的发展轨迹，而且最终会影响到我们每一个人的生活方式。但不可否认的是，加入世贸组织，给我们带来的机会要大于挑战，只是目前来看，这一机会并不是对每一个行业、每一个人都是均等的。

　　3.中国成功主办APEC会议

　　经济的稳定快速增长，使中国成为世界关注的中心。2001年10月19日，中国成功主办了第九次亚太经合组织领导人非正式会议，上海滩成了全球的商业精英和经济巨头的汇聚之地。而在此前，中国已经先后举办了APEC高官会、APEC贸易部长会议和APEC财长会。2001年的APEC成为了真正意义上的中国年。

　　APEC是亚太地区级别最高、影响最大的经济论坛会议。成功地举办APEC会议，使世界更加相信中国改革开放的坚定态度。开放的上海让21个APEC经济体看到了中国未来发展的前景，也坚定了它们投资中国的信心。

　　4.北京申奥成功

　　经济的稳定快速增长，使中国的国际影响力不断得以提高，北京申奥的成功就是一个最好的例子。2001年7月13日，中国北京在莫斯科国际奥委会会议上获得2008年夏季奥运会的主办权。

　　在那个夜晚，很多人流下了激动的泪水。同时人们也开始计算这一历史性事件所能够带来的商机。很多分析家都说，北京获奥运主办权，不仅仅是“给北京一个机会”，同时也是“给世界一个商机”。7月17日，国家统计局新闻发言人叶震表示，举办奥运，将在今后七年内，拉动我国GDP平均每年增长0.3%到0.4%。举办奥运会，不仅有助于增加就业、增加居民的收入，而且也有利于改革开放，有利于中国进一步融入国际社会。

　　回顾今年发生的重大经济事件，我们可以明显地感觉到，中国经济生活中增长与开放的相互促进。中国经济的稳定增长、加入世贸组织、主办APEC会议和北京申奥成功，使人们有更多的理由相信中国的经济蕴藏着巨大的发展潜力。

　　资本市场创新不断——2001年中国财经热点回放之二

　　在中国宏观经济稳定增长的背景下，中国的证券市场今年也出现了一系列值得关注的新现象。

　　1.中国股市屡创新高

　　2001年1月4日，上证指数创出历史新高，达到2127点。在调整了一段时间之后，上证指数开始逐级盘升；2001年5月17日，上证指数终于突破2200点大关，最高摸至2205点；6月14日，上证综合指数冲高到2245点，而深证指数也在此前创造5091点的历史最高点，从而使自年初以来屡创新高的中国股市达到了十年来的指数巅峰。其实，自1999年以来，中国股市就一直在不断地创造历史高点。随着指数的走高，中国股市的总市值占GDP比例也在不断地提高。虽然两市股指在六月份出现了大幅的回落，但证券市场在我国国民经济中的重要地位并没有因此而改变，相反，股市从来没有受到过如此众多的、来自各方面关注的目光。

　　2.B股市场异军突起

　　与A股市场上半年屡创新高相比，B股市场的走势可以说更加的惊心动魄。2001年2月19日下午一开盘，沪深两市B股市场双双停牌，之后，中国证监会公布了允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票的决定，B股市场分为两个阶段开放。一时间，几十亿美元的资金涌向了B股市场。两天之内，共新开31.4万户B股帐户，这一数字超过了B股市场成立十年以来的总开户数。2月28日，B股恢复交易，当天所有股票均封于涨停。之后，由于资金的大量涌入，致使B股市场的供求严重失衡，两市B股迎来了它历史上最大的一次单边上扬行情。6月1日，B股进入第二阶段的开放，由于入市资金的减少，B股开始回落。消除歧视和壁垒让众多参与其中的投资者体会出资本市场开放所带来的巨大效应。而B股市场目前的走势也告诉了投资者，天下没有免费的午餐。

　　3.开放式基金正式亮相

　　开放式基金曾经是支持股市屡创新高的一个重要心理力量。

　　2001年9月4日，华安创新基金正式推出发行方案，首次设立的募集目标为50亿份基金单位。9月11日，华安基金面向个人投资者的30亿基金单位开始发售，受到投资者的热烈追捧，在许多地方出现了投资者通宵排队的景象。全新的理财方式，使投资者相信开放式基金会成为他们投资的保障。

　　而于9月19日发行的南方稳健成长基金却受到了市场的冷落，首次发行的净销售额还不到35亿元。看来，对于开放式基金的投资理念，中国股市还需要一个接纳的过程。

　　4.社保基金试水股市

　　与开放式基金相比，社保资金的入市似乎给中国股市带来了更多的企盼。2001年7月16日，中石化在国内发行28亿股A股，筹集超过100亿元人民币，其中有3亿股由社保基金作为“战略投资者”拥有的。社会保险基金一露面，就和股市拉上了关系。同期，劳动和社会保障部基金监督司司长施明才表示，社保资金可望在几年后达数万亿元，入市前景广阔，而如果投资基金法和开放式基金能及早出台，对社保资金入市将起到催化作用。他同时透露，目前包括养老保险、医疗保险、工商保险、生育保险、失业保险在内的5项保险基金，到去年年底累计结余已达1300多亿元。对于资金推动型的中国股市来说，这确实是一个值得憧憬的数字。

　　规范市场重构信用——2001年中国财经热点回放之三

　　今年是市场的监管年，各行各业都在整顿市场经济秩序，证券市场也不例外。一系列违规事件的曝光，正说明了管理层坚定不移地规范股市的决心。发现问题、解决问题，才能使中国的证券市场不断走向成熟。下面就让我们一起来回顾几件典型的违规事件。

　　1.银广夏虚构利润

　　银广夏是昔日中国上市公司中的50强，2000年中国股市最大的黑马，如今却成为臭名昭著的造假者。2001年8月财经杂志的封面文章——银广夏陷阱是银广夏事件的导火索。8月2日，银广夏宣布紧急停牌，其后，中国证监会调查组进驻天津广夏，开始调查银广夏的问题。9月6日，证监会公布调查结果：银广夏通过伪造供销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票、伪造免税文件和金融票据等手段，虚构利润7.45亿元；同时还查明深圳中天勤会计师事务所及其签字注册会计师为银广夏出具了严重失实的审计报告。财政部也宣布取消深圳中天勤会计师事务所和相关人员的执业资格，并将相关人员移交司法处理。9月10日，银广夏复牌，连续走出十五个跌停板，68亿元市值不翼而飞。银广夏事件不仅导致了中国股市一个神话的破灭，同时也引发了投资者对中介机构的信任危机和对民事赔偿制度的讨论。

　　2.亿安科技操纵股价

　　2001年1月10日，中国证监会宣布，正在查处涉嫌操纵“亿安科技”股票案，已对持有亿安科技股票的主要账户进行重点监控。中国第一只百元股的秘密由此被逐渐揭开。4月25日，中国证监会对联合操纵亿安科技股票价格的广东四家投资顾问公司作出行政处罚决定，没收其违法所得4.49亿元，并处以等量的巨额罚款。不可否认，中国股市一只有庄家存在，但象亿安科技黑庄这种将股价操纵推向极至的狂妄之举确实绝无仅有。1998年9月14日股价亿安科技从7元开始起步，到2000年2月15日，公司股价突破100元大关，成为股票面额拆细后，两市第一只百元股，2月17日，公司股价达到创纪录的126.20元，引起了市场的极大震动。伴随着股价的节节上升，公司利好不断。在更名为亿安科技后，公司公布了一系列的号称是高科技的投资项目。2000年2月17日，就在公司股价再创新高之时，亿安科技宣布出资1200万元从事纳米电池的研究和开发工作，而时至今日，这一项目仍然没有进展。凭空的炒作终于使亿安科技建在沙滩上的大厦轰然倒塌。

　　3.大股东抽干“猴王”血

　　与黑庄、恶庄同样令投资者万般无奈的是大股东对上市公司的抽血行为，猴王股份就是其中的极至。2001年2月28日，猴王股份发布公告，原公司第一大股东猴王集团公司宣告破产，此时，猴王集团共拖欠上市公司资金近9亿元，并且上市公司还为集团公司提供了2.4亿元的担保。集团公司的突然破产使ST猴王立刻面临了一场生死危机。3月22日，由于对猴王集团破产的规范性表示疑问，ST猴王的三大金融债权人──华融、信达两家资产管理公司和中国工商银行总行营业部，正式向湖北省高级人民法院提出申请，要求ST猴王破产还债。ST猴王自此踏上了寻求生存的坎坷之路。4月20日，ST猴王发布公告，董事会同意将对猴王集团的近2亿元的担保责任和2亿多元的债权转让。公司得到了一丝喘息的机会。之后，公司开始实施一系列的资产转让，为公司的重组铺平道路。9月3日，ST猴王宣布上海国策取代夷陵国资局成为公司第一大股东，目前，公司的重组仍在继续，前景依然难料。

　　重组依然热火朝天——2001年中国财经热点回放之四

　　经济的发展，需要有不断地探索和尝试。今年，市场上出现了一系列颇具探索意义的重组事件，我们不去评论这些重组事件本身的成败，但是它们在重组过程所表现出来的观念和方法上的创新，确实能给我们带来一些启发。

　　1.中国电信分拆

　　在普通消费者心目中，电信业一直是行业垄断的象征。现在，这一形象有望被打破。11月25日，信息产业部长吴基传表示，中国电信将一分为二。

　　中国电信的分拆，是政府管理部门打破垄断、鼓励良性竞争的一次探索。有竞争才有发展，对任何企业来说，都是一样的。

　　2.阳光新浪联手

　　去年以来，新经济遭遇寒流，一些国际著名的网络公司更是纷纷宣告亏损。就是在这种背景下，2001年9月25日上午，新浪网在北京正式宣布与阳光文化“联手”，以共同搭建中国最大的宽带门户及跨媒体平台。新浪网将支付800万美元并新发行460万股股票以取得阳光文化29%的股权，成为第一大股东；杨斓则获得新浪网10%的股份，在18个月内根据阳光文化的经营业绩，将其股份逐渐增至16%，从而成为新浪网第一大股东。阳光照耀新浪，是传统媒体与网络媒体的结合，被称为是“美国在线时代华纳”合并的中国版。阳光新浪联手，能否使网络风光再现，成为人们议论的热点话题。

　　3.郑百文重组一路坎坷

　　郑百文曾经是中国股市中有名的绩优股，1997年其主营规模和资本收益率在沪市上市公司中排序第一。然而在1998年，郑百文却创造了每股净亏损2.54元的中国股市最差业绩的“奇迹”。1999年，郑百文又亏掉9.8亿元，再创沪深股市亏损之最。2000年3月3日，信达公司一纸诉状把郑百文告上法院，申请郑百文破产还债。郑百文从此被推上了破产的悬崖。由此，公司开始为重组而奔忙，于是一系列具有创造性的重组方案随之而来。

　　2000年12月1日，ST郑百文发布公告，董事会通过三联集团重组郑百文的方案，方案的要点是：三联集团以3亿元人民币代价取得信达资产管理公司对ST郑百文15亿元债权的豁免；公司全体股东,包括非流通股和流通股股东需将所持公司股份的约50%无偿过户给三联集团，同时方案中首次提出了公平价金的概念。2000年12月31日郑百文召开的股东大会，最终做出了支持重组的决定。由于这个重组方案是前所未有的，所以它引起了证券界和法律界的极大关注。郑百文的重组关关难过，但还是在稳步推进。10月16日，郑百文国有股转让方案被财政部批准后，11月18日，郑州市中级人民法院确认郑百文2001年度第一次临时股东大会作出的《关于股东采用默示同意和明示反对的意思表示方式的决议》及《关于授权董事会办理股东股份变动手续的决议》有效。郑百文重组，终于找到了一个法律依据。

　　资本市场讨论热烈——2001年中国财经热点回放之五

　　2001年，围绕中国股市的讨论依然不断，并且从来没有这么热烈过，下面，让我们一起回顾一下，今年引起市场热烈讨论的几个事件。

　　1.国有股减持方案

　　6月12日,国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，《办法》规定，国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股；国有股存量出售的收入，全部上缴全国社会保障基金；减持国有股原则上采取市场定价方式。国有股减持方案推出后,沪深两市指数开始掉头向下。对是不是由它引发股市下跌，市场是存在分歧的，但停止执行这一方案却使股市全面涨停。10月22日，在国有股减持方案实行四个月之后,管理层宣布暂停国有股减持。人们普遍认为我国的资本市场必须是股份全流通市场，非流通股进入流通是大势所趋，应坚定不移推进，人们所争议的是什么时候、以什么价格减持多大的数量的国有股。

　　2.退市机制启动

　　与国有股减持相比，退市机制机制的启动，引起的争议似乎并不大，但对于持有即将退市的上市公司股票的投资者来说，事情并没有那么简单。谁都认为应该有退市机制，但事情一旦落到自己头上却总想用重组来化解危机。2001年2月23日，中国证监会公布了“亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法”。紧接着，由于续四年亏损，且其宽限期的申请未获上海证券交易所批准，PT水仙股票自2001年4月23日起终止上市。“PT水仙”成为我国第一家因连年亏损而依法退市的上市公司，并以打破“只生不死”的股市记录而载入史册。六月，PT粤金曼将成为深市第一家、中国股市第二家退市的上市公司。10月22日，PT中浩终止上市，沪深两市第三家退市公司就此诞生。

　　3.一股独大现象

　　一股独大是不是股市目前众多违规现象的根源,也是今年证券市场讨论非常热烈的一个话题。随着ST猴王、大庆联谊、济南轻骑、棱光实业等上市公司控股大股东利用关联交易，拖欠上市公司巨额资金，侵占上市公司利益等现象的曝光，“一股独大”的现象被认为是产生造假、不分配、肆意侵吞上市公司资产等漠视投资者利益行为的根源，而股权分散和多元化则根治这些弊病的良药。但是也有人认为，上市公司股权集中于少数股东，可以增强大股东积极参与公司治理，解决外部分散的股东在公司治理方面激励能力不足的问题。而股权分散同样容易导致内部治理和控制系统的失效。不能因目前上市公司出现的大股东不规范甚至恶意行为而矫枉过正，简单人为地强制股权分散或多元化打破一股独大。其实不管是一股独大还是股权多元化，它们只是股权结构的不同。要使中国证券市场健康发展，关键是完善上市公司行为规范的法律硬约束，形成强大的对上市公司大股东、董事会和管理层及其相关中介机构行为的外部监控和威慑环境。

　　4.中国股市泡沫大不大

　　新年伊始，中国股市依然牛气冲天，而关于中国股市泡沫应当有多大的争论渐次而起。其实，没有人否认股市存在泡沫的必要性，大家争论的焦点是目前股市泡沫是不是太大了。有人认为股市泡沫太大，会危及中国的经济，有人认为股市的泡沫正是可以利用的资源。有人认为，过渡挤压股市泡沫，会带来股价下跌,使中小投资者赔钱。有人认为，从长远来看，挤压股市泡沫，才能真正保护中小投资者利益。这场争论到目前还在继续，真理总是越辩越明，股市的争论也不会划上句号。我们应但看到，中国证券市确实是在不断的规范和发展当中，但是不论股市的发展处于什么阶段，给所有投资者一个公正、公开、公平的交易环境都是必不可少的。

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