魏雅华

　　回首中国股市的11年历程，我们很难找到总是千变万化的中国股市，在每年11月、12月、1月会有什么行情的。

　　每到此时，曾是那样汹涌澎湃、豪情万丈的股市，总是懒洋洋地打不起精神，说阴不阴，说阳不阳，交投清淡，市道低迷，中国股市有猫冬的习惯。别小看了这年终情节，它弄得我们一年里总有三个月“迷迷瞪瞪上山，稀里糊涂过河”，睡不灵醒。

　　这种情况让人想起一个农业国家，“日出而作，日落而息”的特点，让人想起农村集市，卖骡子卖马卖牲口，打油打醋打老酒，两吊子烟叶一吊子肉，一篮子鸡蛋两母鸡的买卖，上午9点才开始，下午4点便散伙的传统。

　　这种近乎原始的交易，离开我们的城市，已经太久太久了，离开我们之久，已经让我们感到生疏了。却意外地被保留在如此现代的中国股市，真让人弄不明白，这到底是怎么回事。

　　有位在股市上久经沙场的老兵说，中国股市一年只有一次行情，是在每年的夏天?或是春夏之交，(如1999年的5.19行情)或夏秋之交(如2000年)，此语不谬。真是深知其中三味。

　　中国已经成为WTO的成员国，中国的对外贸易额位列世界第7，已是世贸大国，可怎么会保留这么一个农业国家的落后习惯?实在让人莫名其妙。

　　据说，这与各单位的年底结算、货币回笼有关。

　　真是奇怪，结算便结算，放着正在做的生意不做，该赚的钱不赚，偏要在一个并不合适的时候撤回资金，商业活动正在进行中撤回资金。

　　商场如战场，若战事正激烈，却偏要撤兵，那会是个什么结局?美阿之战遇到阿富汗的斋月?就不打了吗?你不打，人家会不打吗？这又让人想起柬埔寨的士兵正打着仗，孩子会跑到战壕里来叫：爸爸，饭做好了，回家吃饭！

　　中国快快乐乐守岁2001年中国人好快乐。2001年中国的喜事真多?先有历时8年的申奥成功，接着有苦苦冲杀，屡战屡败，屡败屡战44年的中国足球，终于冲出亚州，还有黑发人熬成白发人，苦苦等待了15年的中国终于一锤定音，加入WTO。

　　一个又一个的快乐炸弹引爆，像那天空的焰火一般，中国人的民族感情好好地激昂了一回。在世界性经济衰退的阴影里，在2001年平均增长仅2.4%的经济环境中，中国经济一枝独秀，保持着7.4%的增幅。真的让人很庆幸。中国似乎没有什么理由不快乐。国泰民安，政通人和。

　　年底，公务员们还要破天荒地开双薪，明年，国家公务员还要大幅度地提薪，提薪的幅度在30%左右，还有比这更让人高兴的吗?

　　只有股市?让人没法快乐。到了年底，大家都在盘点，可股市一盘点，2001年的年线是根中阴线，明明白白的大绿棒。明月弯弯照九洲，几家欢乐几家愁哟。

　　民意调查

　　2001年，中国股市对自己有了一个新的认识。2000年年底说，中国股市有6500万股民，看来这是个很大的错误。最近梁定邦先生说，中国股市大约有1000万投资人，这个估计比较符合实际。

　　2001年年初还有人在为中国的“全民炒股”忧心如焚，中国不至于才1000万人吧。而这1000万人里，至少有80%是业余股民。天好好的在头顶上呆着呢，不用拿棍子撑着。

　　这里有个很有意思的民意调查：

　　北京市北斗横通调研总部近期对部分投资者的盈亏情况，进行了调查，其中投入股市资金，占自己所有金融资产1／3左右的，占17.5%，占1／2的，有27.4%，占2／3的，有32.3%，基本上都投入到股市的，占22.8%。

　　这表明，中国中产阶层的投资理念还是很强的。

　　相比较于2000年投入到股市资金占其总金融资产的比例，2001年该比例增加的投资者占22%，减少的有27.2%，基本维持不变的占50.8%。

　　这表明的却是这样一种情况：80%的人被深套其中，欲进不敢，欲退不能。

　　2001年大盘开盘在2100点附近，6月份见顶2245点后一路回调，最低见到1514点，目前在1700点上下震荡整理。年线是根中阴线。

　　投资者今年的总体投资收益状况如下：

　　亏损者中，散户占本群体人数比例最高，为82.2%。大户亏损占本群体人数比例最低，为66.06%，中户占77.2%。

　　12%左右的投资者基本持平，获利的投资者不到6%，有47.2%的投资者亏损幅度在15%至20%之间。

　　看来，2001年是近几年来损失最惨重的一年。获利的投资者居然不到6%。加上12%左右的投资者基本持平，也不过18%。而亏损者的比例竟高达82%！

　　对这样的情况，我们能不给个“说法”吗？股市就是这样对待投资人的吗?一点愧疚之感都没有吗?

　　最担心的利空是：“国有股高价减持”。

　　最希望出台的利好是：“降低交易成本”。

　　认为明年“股市政策面仍会有较大反复”的投资者，占36.2%，61.5%的投资者仍把“国有股高价减持”列在了最担心因素的首位。

　　2002年会有好收成吗?

　　对于2002年的行情，超过六成的投资者持“不乐观”或谨慎态度。有七成多的投资者不准备增加入市资金，有14.43%的投资者准备撤回部分资金，找机会出逃。这一估计与证券公司们的估计相差不大，证券业们估计还要悲观，认为大盘将在1500～2000点作箱体振动。

　　看来2001年严重亏损的状况和政策走势不明朗，已经严重挫伤了投资者2002年投资热情。有分析说，自大盘见底以来，管理层尽管已经出台了多项利好，但投资者的信心却未见多少起色。

　　不会在同一个地方跌倒多次

　　其实，悲观是没有道理的。

　　2001年中国股市的大溃败给我们的教训是深刻的，我们不会在同一个地方跌倒多次，我们不会愚蠢地再犯“国有股高价减持”的错误。在这个地方，我们在过去的6年中，至少已跌了3个大跟头，每次都摔得鼻青脸肿，好几个月都爬不起来，到现在腿上还打着石膏。

　　近来，中国证监会还在广泛征求包括专家在内的，社会各界的“国有股减持”新方案，而且得到了社会各界的热烈反应，不过一个月，有数千个方案到了中国证监会的案头。据透露，这些方案中，几乎有90%都能使参与减持的各方做到“多赢”。

　　办好了，“国有股减持”会成大利好，掀起中国股市一波滔天大浪，中国股市重上2000点，再见新高，都不是不可能的。也许，明年我们会叹息：成也减持，败也减持！

　　这首先是因为中国经济需要一个牛劲十足的股市。一个牛劲十足的股市是中国积极的财政政策的不可缺少的一翼。

　　中国证监会首席顾问梁定邦近日在广州资本市场论坛上透露，监管层将采取两大措施对证券市场进行综合整治，一个是明年年初将设立绩优指数，另一个是明年首季度可能将引进国外投资者。

　　这都是利好。

　　梁定邦说，今后监管层制订有关政策将借鉴美国1978年通过的《谨慎投资法》，考虑市场的谨慎投资原则，并会将这一原则运用到市场的某一层次。具体来说，就是准备在明年初推出深沪两市统一的蓝筹指数，这个指数以后就是中国指数。

　　梁定邦解释说，中国股市以往缺乏有效的投资工具，过度投机现象普遍，管理层偏重查处而缺少疏导。现在准备推出深沪两市统一的蓝筹绩优指数表明，管理层要将建立资本市场有效投资工具作为下一步工作的重点之一。他说：“要把公道还给绩优股。”

　　梁定邦表示，如果设立中国指数，这一指数的变化将会影响世界MSCI指数，更多的国际投资者会把目光投向中国资本市场。因此国家有关部门正在考虑积极引进国外投资者，估计到明年上半年将会成立3-5家中外合资基金。“目前中国大陆证券市场面临极大的机遇，与美国90年代初相同。”梁定邦认为，中国正加速形成投资型的人口结构。在未来几十年中，40-50岁的人群将占总人口中的大部分，这些人对稳健的投资有极强的需求，特别是正在进行的社保改革将极大刺激证券市场，市场成长的潜力很大。

　　他强调，中国股市只有规范起来，形成理性的投资理念，才能像美国股市那样迎来大发展。

　　读了如此之多的关于中国股市的新闻，你还会对2002年的中国股市的政策面感到难以捉摸吗？你还会对2002年的中国股市悲观吗？

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