水皮杂谈

　　中国证监会公布公开征集国有股减持方案之后，收到的群众意见超过4000份，经过归类整理大致有七类，看得不少人眼花缭乱。

　　会不会有多赢的局面出现呢？

　　在水皮看来，这也就是一种愿望，原来的国有股减持方案要照市场价减持的根据是同股同价，现在只要打点折扣，原来出让的主体就是输家，这是不争的事实，回避也是没有意思的，毕竟我们又不是驼鸟。

　　引起水皮兴趣的倒是另一番表述，那就是尽快实现新上市公司股份全部流通，不再扩大存量，不再增加新的历史遗留问题。

　　这个思路，才是解决问题的根本。

　　事实上，沪市的老八股就是全流通股，而沪深两市具有类全流通股的标购概念板块总数更是达100家以上，全流通在中国股市不是一个新概念，甚至可以说原创开市的就是全流通股，只不过在后来的执行中把问题复杂化了。

　　全流通是方向，没有争议，但现在倡导新股全流通的意义却未必每个人都能达成共识。

　　因为一旦开始新股全流通，就会对老股产生严重的地心吸力，拽动老股的价位向下看齐，股市就免不了新一轮的暴跌，而一旦暴跌又会反过来制约新政的实施，削弱新政的严肃性。

　　有鉴于此，水皮很认真地建议有关当局深刻学习和领会邓小平理论中有关“一国两制”的论述，把这种政治上的“大智慧”运用到中国股市的具体实践中，开创性地在中国股市实施“一市两制”政策。在宣布新股全流通的同时，宣布老股维持现状不变，不是一年不变，而是二十年不变，所谓“新股新办法，老股老办法”，这样做既尊重历史，尊重老股，又能开拓前进走向未来。

　　首先，能有效地稳定大家对存量资产中高达60%非流通市值的恐惧情绪；

　　其次，与新股的全流通相比，老股的流通盘普遍缩水成了小盘股，市盈率即使下调，也会平稳着陆；

　　再者，以目前上市公司的素质，在退市办法实施后，估计会有三分之一不用等到国有股减持时就已经自动消亡了；

　　还有，随着未来全流通股票的慢慢增加，保留着非流通股的老股在整个市场所占的比例会越来越小，届时再宣布有量的减持就对市场构不成冲击，而是水到渠成的事情。

　　最重要的是，新股全流通并不像有的人看的是洪水猛兽，只要我们的市场能接纳创业板，就应该能接受全流通，而只要我们能接受新股全流通，国有股减持方案就用不着再讨论，自然寿终正寝，因为在一个全流通的新股中减持不减持是包括政府在内的所有投资人的自主权利，至于这种减持的百分比多少合适，看持有人的财务状态，需要现金多一点的就多减持一点，不需要现金的时候，不仅不用减持，而且还可能增持，至于减持是用于社保基金缺口，还是西部开发，对于其他投资人来讲是无所谓的。

　　至于老股的减持在二十年以后怎么办，到时候再说！

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