长城证券研发中心魏乐

　　我国造纸工业自90年代中期以来，已基本上与国际市场接轨，较早地进入了国际化行列。近年来国家对纸浆和纸张的进口关税平均水平不断在调低，同时鼓励和支持吸引外资方式。之所以采取这种政策，是因为随着我国经济高速发展，国内纸张的生产能力(主要是高档纸如高级新闻纸、铜版纸、低定量涂布纸等)远跟不上国内需求的增长，造纸行业是我国少有的几个供不应求的行业，1999年进口依存度扩大至18.5%，因此需要大量进口来弥补供求缺口。

　　根据造纸行业十五规划，2005年我国纸及纸板总产量将达到3800万吨，而消费量将达到4500万吨，仍有较大缺口。

　　但是在这样一个朝阳行业中，市场竞争却极其激烈，企业效益连年下滑，不少纸业上市公司纷纷进行资产重组，退出造纸行业。如金融街，原名重庆华亚，1999年12月，北京金融街建设集团公司通过受让华西包装集团公司持有的国有法人股成为第一大股东，将公司的主营业务变更为房地产开发、物业租赁与管理；海螺型材，原名红星宣纸，2000年3月安徽海螺建材股份有限公司受让红星宣纸国有法人股成为第一大股东后，进行资产置换，变更了主业；长江控股，原名长江包装，四川省国投公司于2000年10月9日将所持长江包装的国家股转让给泰港实业和西藏天科，然后进行资产置换，使长江控股进入了土木建筑工程业和娱乐业；保税科技，原名大理造纸，张家港保税区入主后，公司的主营业务增加为生物高新技术应用、开发，高新技术及电子商务、网络应用开发，机制纸及纸板系列产品制造、销售。

　　为什么在一个朝阳行业中很多公司选择退出呢?主要有三点原因：

　　其一，国内造纸行业的国际化程度比较高，国际经济形势对国内造纸企业的效益影响十分巨大。当国外经济比较景气，市场比较好时，国内企业的效益就好；而当国外市场疲软，经济不景气时，国外产品就会以低价挤占中国市场，中国企业受国外产品低价乃至倾销的影响，处境十分困难。1999年，我国对原产于加拿大、韩国、美国等国的新闻纸进口征收反倾销税就是这个原因。

　　其二，为了避开反倾销税以及占领中国这个巨大的市场，国外企业纷纷进入大陆成立独资或合资公司，实行就地造林制纸的投资计划，以此全面进入中国的纸业市场。曾被列入反倾销对象的韩国韩松纸业公司，目前已在上海兴建12万吨新闻纸工程，最终规模将达55万吨；全球最大新闻纸生产商的加拿大阿比提比公司正在谋求在福建的投资项目，这个年产250万吨的纸业巨头登陆中国，将对新闻纸市场产生极为深远的影响；而印尼金光集团已在江苏建成了规模100万吨/年的造纸厂。在国外企业纷纷在国内投资设厂的同时，国内造纸企业也在不断地重复上马新项目。国内的产能急剧上升，市场竞争激烈程度大大超过了以往。

　　3、我国纸业企业规模偏小、生产集中度低，规模效益差，竞争力弱。我国现有造纸企业平均规模年产5975吨，与世界纸厂平均4万吨左右规模相比差距甚大。造纸工业是典型的规模效益型行业，规模小的企业只有被迫退出。

　　加入WTO以后，我国造纸工业受的影响肯定还要加剧。根据1998年调整后的海关进口关税税率统计资料，我国造纸产品平均关税是在20%左右，入世后，国家对进口关税还要有较大幅度降低，造纸业的平均进口关税将降低到5%-7%，低于整体平均税率。

　　国内造纸企业肯定会受到冲击。因此今后造纸企业的重组还会频繁发生。重组的方面有两个：一是业内重组，以求扩大产能提高竞争力，这种重组主要是由规模已经比较大、效益比较好的企业进行，如晨鸣纸业等；二是转型，大部分规模较小、资金缺乏的企业只有走这条路，如上市公司佳纸股份、青山纸业一直在进行这方面的工作。

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