本报记者汤一原

　　国泰君安与安联—德累斯顿合作，海通证券与富通携手，光大证券与美国保德信联姻，但是证券公司的中外合作莫成过河之桥

　　中国证券业昨天公布对WTO的承诺，允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务。自国泰君安与安联—德累斯顿集团于今年1月签订技术合作协议以来，中国银河、申银万国、南方证券等券商相继与境外机构牵手，近日，光大证券又与美国保德信金融集团联姻。　“境内券商与境外机构的合作已达到十几起。”中国银河证券研究中心陈东总经理说，“现在业界讨论最多的问题就是引进合格的国外机构投资者。通过签订战略合作协议，国内券商终于从隔山买牛似的学习演变到面对面的讨教。”而借助国际合作伙伴的实力，引入海外券商市场化运作机制和管理经验，能帮助境内券商加速与国际接轨的步伐，拓宽业务领域，取得领先一步的优势。

　　外资机构在高端业务领域具有国内机构无法比拟的优势。海通证券在与欧盟富通集团商谈合作事宜的过程中发现，富通集团虽然管理的资产总值超过1000亿美元，旗下共有500只基金，但管理却十分高效，直接管理人员不到40人。海通证券国际业务部总经理孙佳华说，就从这一细节上来看，海外金融机构的先进管理经验和完善的风险控制能力足以让境内券商细细体味、借鉴和学习。

　　对海外券商而言，与国内机构合资只是权宜之计。富通基金管理公司董事会主席费友普说，在进入一个新市场时，需要了解当地市场的情况，接触到当地的投资者，而这一切都需要一个渠道。寻找一个适合的合作伙伴，就是为了构筑这一渠道。但当政策放开、海外机构对国内市场的驾驭从心所欲时，还需要国内机构吗？南开大学日前对跨国公司在华三资企业的公司治理情况进行调查时发现，合资企业在成立几年后，外方投资者增资扩股行为相当普遍，独资倾向日趋明显。

　　所以国内券商在忙着对外合作的时候，还须静下心来想一想：如何才能避免仅仅成为海外机构渡过政策限制期之河的临时浮桥？

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