本报记者 李 骐

　　自12月5日公布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》后，ST板块跌势直如水银泻地般一发不可收拾地铺展开来。昨日，两市ST板块个股跌势明显加剧，终盘，仅ST北特钢、ST康赛、ST恒泰、ST实达、ST成百等5只个股收出红盘，深市更是满盘皆墨。其中，除去ST北特钢、ST康赛排在涨幅榜第一屏外，其余3只收红个股涨幅尚不足1%！与之相反，跌停ST股有9只，跌幅在4%以上的更有16只(深市有13只)。如此大面积的下跌局面，不禁让人感叹：ST股真是迎来了冬天。恐慌心态仍在起作用

　　实际上，在公布新的退市办法时，不少市场分析人士就指出，短期内ST股必然会面临较大的恐慌套现压力，跌势在所难免。但同时很多市场人士也认为，随着短线风险快速释放后，ST股由于各自基本面状况的不同，势必出现各走各路的分化走势。似乎为了验证大家的预见性，在一大批ST个股倒下的同时，像ST中燕、ST北特钢等或者有大规模重组举动、或是本身并没有过于严重问题，退市风险不大的“死硬派”，便逆市而行连续拉升(见附表)。

　　但昨天，这种情况似乎悄然发生了变化，一方面一些前期已经开始有反弹意图的个股再下台阶，如ST中华、ST幸福等；另一方面，前期的一些强势品种如ST中燕、ST青健等也开始走软。这种状况，不免加剧了大家对该板块的担心。对此，长城证券的孙宝文先生认为，这仍然是投资者的恐慌心态在起作用。

　　首先，尽管在短线跳水后，一些问题较为严重的ST个股已经开始显露出欲止跌企稳的征兆，但实际上它们的风险释放得并不充分，在目前这个特定时段中，主力急欲减仓，不免使其再下台阶。其次，受到它们的拖累，一些强势品种在拉升时缺乏跟风盘，主力曲高和寡被迫顺势洗盘。这样，矛盾在昨天就自然显得有些突出。那么，下一步这个板块是否还有操作的余地呢？操作时只能留强去弱

　　回答这个问题，我们先要了解一下子那些个股是目前风险最大的品种。根据新的退市办法，连续3年亏损个股若在半年观察期仍不能扭亏，将直接退市。这样，目前我们最需要规避的就是那些在1999、2000年连续亏损，而且今年1-9月仍然未能扭亏的品种，根据统计，这样的公司有20家。表面上看起来，对这个板块的操作非常简单明确。但实际上，还是要分清情况，区别对待，因为这些有直接退市风险的个股，有些已经实施了重大重组。像ST北特钢与大股东进行大规模资产置换后，退市风险已大幅降低。另外，像ST特力、ST恒泰等或重组有望、或从经营数据看，今年已开始大幅减亏，年报扭亏有望的，自然也不能将其作为高风险品种对待。对于它们而言，眼下的急跌，反而是大家建仓的好机会。

　　但是，作为掌握信息渠道较为单一的普通投资者，又该如何操作呢？孙宝文和薛树东先生均认为，根据市场经验，急跌之中往往蕴涵着下阶段的机会。大家在操作时针对一些公司已披露有实质性重组题材、目前股价处于历史低位、绝对价格也比较有优势的ST股可以考虑逢低关注。而且，鉴于ST股变数往往很大，操作时绝对不宜恋战。

　　同时，鉴于目前处于许多ST公司的关键时期，很多市场人士都认为，管理层应该督促这类上市公司加大信息披露的分量，以方便投资者取舍，并且可以有效杜绝黑箱操作。

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