主持人：罗晓芳

　　嘉宾： 史宝良 南方证券研究员

　　高 飞 银河证券研究员

　　主持人：今天是周末，我们的市场与热线我们将和两位嘉宾一起来分析本周投资者提出的一些重要问题。

　　石家庄的一位赵先生打来电话询问，他说他一年前买了20000股的蓝田基金，收盘是0.99元，而后一直停牌，今年11月28日开盘后改为鸿飞基金，上市价是1.29元，而他的2000股变成了10500股，亏了30%多，他不知道是怎么回事，他问这里面有没有暗箱操作。好，我们把这个问题交给史宝良先生。

　　史宝良：好，我来回答这个问题。大家知道现在的红飞基金是由原来的蓝田经过规范改制而来的，在改制过程中，原来蓝田基金的持有人，他持有基金单位全部转换成了现在鸿飞基金的基金单位，这个转换过程中有一个转换比例，这个比例确定了不是按1:1这个比例来换的，而是按1.89:1来转换的。实际上两只基金除以1.89就可以得到这个数字，就是10500。

　　主持人：这里面就没有暗箱操作，是吗？

　　史宝良： 我认为这里面没有暗箱操作。因为蓝田基金的改制过程是按照国务院以及证监会规定进行的。另外蓝田基金的所有改制方案都是经过蓝田基金持有人大会表决通过，并且公布的，所以我个人认为不存在暗箱操作问题。

　　主持人：可能这位投资人有没有亏钱，就在于他当时买入的价格我们并不是清楚，如果他当时买的价格比较低，现在小盘基金涨得也比较好的话，应该说现在亏损的幅度并不会太大，是吗？高先生？

　　高 飞：对，我们可以从当时基金的数盘可以看到，我们当时的收盘是0.99元，这些基金实际上现在还是在上涨，目前价位已经达到1.54元，实际上就等于涨幅已经达到54％。

　　主持人：好，谢谢。接下来我们看下一个问题，有一位网友发来电子邮件，他说临近年末，基金又要分红了，今年行情不好的情况下，基金分红预期会怎么样呢？高先生这个问题我想你可能比较有研究。

　　高 飞： 目前我们看到，沪深两个市场总共证券投资基金有40余家。上海实际上是21家，深圳是22家， 从目前一个统计数据，我们能够看到去年的33家基金从2000年12月29日到目前的11月30日，这期间也基本进入实际上是负增长状况，我们按照这样的统计数据，基金的负增长实际上我们看到已经达到了负25％，同时我们看到比较好的，比如象基金兴华达到了负1.8%，从目前数据来看，沪深两市的投资基金非常的不理想。

　　主持人： 那如果要分红的话怎么办，他拿什么来分呢？

　　高 飞：从这方面来说，基金分红面临着相当大的压力，如果基金一定要分红的话，2001由于没有生产足够的产值，因此只能拿去年的来分红，面临这种情况的话，实际上这么一个概念又出来了，就是说今年的基金要拿去年的来分红，证券投资基金来购并，在分红过程当中，他的面值必需要拿到1元钱以上。所以我们认为，从今年的情况来看，证券投资基金分红相当不乐观，并且分红的这个事情可能在证券市场的作为焦点来出现。

　　主持人： 好的，那会不会把去年没有分的一些利润在今年拿出来进行处理呢？

　　高 飞：我认为这完全有这可能。因为去年许多证券的投资基金在分红的过程当中，有些是由于当时没有实现，今年实现以后，他应该有这个分红的条件。

　　主持人：好的。有一位广州的冯先生打来电话，他说他们有几位投资者在3、4月份的时候买入了深金田，买入后不久，公司就宣布重组，并且停牌，一直到11月29日宣布重组失败，还是继续停牌，他询问深金田一直不能交易，而其它的PT股票，比如象吉轻工这样的股票就可以交易呢？看来这位投资者觉得有些不公平。史先生能不能给回答一下？

　　史宝良： 可以。按照中国证监会亏损上市公司暂停上市和终止上市的实施办法，我说的这个办法就是今年3月份公布的一个办法，规定连续三年亏损的上市公司要被暂停上市，在暂停上市的决定作出后的4、5天内，上市公司可以向交易所申请宽限期，如果宽限期不能批准的话，应该是一年，在宽限期一年当中，交易所会为这样的上市公司的股票提供特别转让服务，也就是说我们通常所说的PT，公司可以照常的进行资产重组，它的股票，也仍然可以以PT的方式进行交易。但是如果上市公司正在进行资产重组，大家知道资产重组是一个非常重大的，涉及因素很多的一个过程，如果上市公司因为正在进行资产重组，为了防止股价剧烈的波动，或者是为了交易的公平起见，提出申请经交易所批准也可以停止PT，也就是说停止特别转让服务。这个金田就是属于这种情况。与这个情况相类似的还有郑百文，吉轻工呢？属于刚才我说的另外一种情况，也就是说他资产重组的过程在进行，同时他的股票仍然以PT的方式在交易。

　　主持人： 看来这位投资者只有关注这个上市公司的一些公告，看有没有机会再进行PT的特别转让。另外即使公司重组不成功，将来也还会有机会进行指定券商的股份交易。好，接下来我们看下一问题，豫园商城在11月27日发布了一个公告，说控股权转让托管，新的第一大股东换成了复兴投资，我们也发现复兴实业以及凌锐的大股东也都于这个复兴有关，所以投资者想了解一下这个复兴的一些情况，我想请问一下高先生？

　　高 飞：投资者一定要把复兴实业和上海高新科技集团有限公司这两个区别开来，我们从复兴股权的结构实际上可以看到，目前的复兴实业实际上是由法人股和流通股组成的，他没有国家股，他的股权结构方面是非常合理的，并且我们发现，他的法人股的最大股东上海高新技术投资有限公司实际上是在当时92年是由复旦大学五名青年教授组成的，实际上就说，也就是说是私人合伙的投资报务公司，这样的上市实际上在目前的上市公司占有组成了一个庞大的产业链，这个产业链主要有五家上市公司，从这个方面来理解的话，能够看清楚目前复兴实业的发展的状况。

　　主持人：复兴实业的主营业务是什么，他的整个产业链是做什么的呢？

　　高 飞： 我们看到复兴实业公司，目前还在重组的大股东，主要在三个方面出现比较的转换，第一个信息产业，第二方面生物制药产业，第三方面房地产业，这三个方面重组比较大的机构，并且都取得相当大的成功。

　　主持人：好，简单说了下复兴的情况，观众朋友如果你还想详细了解的话，你可以通过其它方式，比如上网查询的方式，可能能够更清楚的看到这家公司的实际情况。这里还有一些问题，本周以来，很多投资者都非常关心以五粮液为代表的绩优股形成的一个比较好的市场走势，在未来绩优股板块能否给投资者带来一定的回报呢？我们先问一下高先生？

　　高 飞：对，我们看到，本周大盘实际上走出了一个冲高回落的一个走势，但是市场热点发展过程当中，我们清晰的看到以五粮液为代表的一大批绩优股实际上走出了一个非常活跃的走势，这种情况实际上在向投资者说明在目前的情况下，市场的投资理念正在发生一个新的变化，也就是说抛弃过去那种单纯的炒作行为，而转向长期投资的过程发展，在这过程当中，我个人认为，五粮液等集团，一大批的绩优股将在市场上陆续的为投资者所关注。

　　主持人： 如果要投资绩优股，你觉得应该有什么样的心态，你觉得是短线还是中长线的投资？

　　高 飞：对于这种板块的投资，我个人认为应该把握三个要点。第一个方面，中长期的投资价值。第二个方面，一定坚持他的现实情况。第三方面就是一个全新理念的崛起。

　　主持人： 史先生有不同意见吗？

　　史宝良： 我基本同意高先生的看法。但是我这里需要提醒投资者注意的就是对待绩优股一定要从中长线的角度来看待它，更注重绩优股良好表现中所蕴含着投资理念的变革，但是我认为，上周绩优股的优良表现只是大盘反弹过程中板块轮动的一个部分。因此在短期内给投资者是否能带来好的回报，有待于观察。

　　主持人：就是说你对于绩优股可能给投资者能带来多大的回报，并不是抱非常乐观的这种态度。好感谢两位嘉宾。观众朋友，如果你有什么问题的话，你可以通过打电话来信或者发Email的方式告诉我们，我们将在每周五的市场与热线中为你寻找答案。好，下周因为我们的节目调整，播出的时间可能会相对的后移，你请留意收看我们的这个节目，好，我们下周再见。

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