银河证券学院南路营业部 孟京

　　本周股市有以下几个变化值得重点关注：

　　1、政策面看，周三证监会发布了关于《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的通知，使ST个股出现了明显分化：大部分个股连续下跌，少数有实质性重组题材的个股有 不俗表现。

　　2、本周的另一个变化是新股发行速度的明显加快，本周共有三只新股发行和上市。同时管理层也表示明年将计划上市一批“超级航空母舰”，例如招商银行、中国联通等。这对市场投资大众的心理有一定的压力。

　　3、从市场热点的角度分析，本周最大的热点竟然是以东方电子为首的问题股的全面反弹，而以新股板块和重组股板块为首的年报板块表现得差强人意。由于前者的走强难以有效带动人气，因此市场本周有些失去方向感。

　　展望下周的市场，笔者认为，大盘能否反弹以及反弹的高度仍然受到以下因素的影响：

　　一是政策面仍然起到了主导作用。值得注意的是，管理层在年报行情即将展开之际，连续出台“亏损三年半退市”、“信息披露虚假将承担赔偿责任”的政策，这对市场的长期规范发展固然是利好，但将必然使投资者大大调低对明年年报的整体预期。而对年报行情的预期是本次市场反弹的主要动力和心理支柱之一。

　　二是市场的供求关系。年底市场缺资金是难以解决的“老问题”。而新股发行速度的一再加快，和由于新股发行价格大幅降低所导致的一级市场受益水平的大幅提高，必然使资金面的压力雪上加霜。这也直接导致市场短期内难以突破1800点的阻力位。

　　三是海外资本市场的影响。本周环球股市全面飘红，特别是道琼斯重上万点大关和半导体类股为首的科技股的良好表现对境内股市的激励作用客观存在，考虑到我国股市反应的滞后性，笔者认为，这一偏多的因素将在下周全面影响市场。

　　四是技术面的因素。在经过连续数周的反弹后，多方能量消耗较大，而相当部分技术指标发出了超买信号，连周KDJ值也在100之上出现了钝化。加之如果将1600——1800点视为到年底前震荡的箱体的话，那么，目前点位显然已进入反弹的高位区。这对市场的继续反弹是不利的。

　　综合以上的因素，笔者认为现阶段行情的主要任务有三：一是充分消化反弹中形成的获利盘和解套盘，为反弹的第三个阶段做“能量储备”。二是培育市场新的投资理念和有持续能力的投资热点。如果这个问题不能得到很好的解决，市场很难真正摆脱调整的阴影。三是逐步恢复投资者的投资信心。笔者认为，如果要实现这三个目标，市场在相当长一段时间的走势仍应该维持窄幅整理的格局。因此，对下周的行情投资者不应当抱太大的预期，下周市场的整体走势极有可能使投资者继续感觉“索然无味”，同时，应当谨防问题股和庄股在营造一个虚假的“多头氛围”后拉高出逃。

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