本报驻上海特派记者 韩国飚

　　11月14日，中国证监会和外经贸部联合发布了《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》。此后，很多媒体刊登了上海外企排队上市的消息，认为外企大概在明年年中就会亮相A股市场。然而，被媒体列入即将上市名单的外企却公开表示，目前没有上市计划。

　　记者为此专门向上海市外资委以及有关券商、外企进行了了解。综合各方情况得出的结论是，外企上市还不会那么快，但外企上市肯定将给中国股市带来革命性的变化。

　　排队上市根据不足

　　有媒体报道说：上海市外资委曾透露，目前上海已完成股份制改制并有意向上市的外企已达14家。对这一说法，上海外资委负责新闻发布的一位女士明确表示，从未向外界披露过这一信息。这位女士说，目前，和外资委接触的、有意向上市的外企确实有，但还没有进入实质性的上市进程。排队上市这种说法不确切。

　　香港上海汇丰银行被媒体列入有意向上市的外企行列，其媒体主管张丹丹说，虽然从长远来讲，汇丰对在国内上市感兴趣，但迄今香港汇丰银行还没有在国内上市的计划。国内最大的券商海通证券也明确表示，海通与有意向上市的外企有接触，但目前没有承接任何外企上市案例。

　　上市存在很多制约条件

　　与以往相比，《意见》对外企上市的规定条件变得更加宽松。除了对“按规定需由中方控股(包括相对控股)或对中方持股比例有特殊规定的外商投资股份有限公司，上市后应按有关规定的要求继续保持中方的控股地位或持股比例”作出原则性规定外，对上市后外资股比例的要求已明显降低，即只要求“不得低于10%”。同时《意见》还为今后外企通过低成本买“壳”上市扫清了障碍。

　　海通证券投资银行管理部总经理张赛美认为，这些政策性的意见确实为外企在国内上市扫清了关键障碍。

　　但是，在具体操作上还应该存在许多制约。比如，在中国，很多外企都是比较大的跨国公司，原料、销售两头在外，特别是一些加工类企业，国内的外企和同一集团在国外的企业做买卖，很容易实现外资转移。另外，不少外企在国内一般不止一家企业，需要通过重组整合到一起，形成一个独立企业上市。因此，在时间方面，需要相当长一段时期。

　　张赛美说，因为外企的问题比较复杂，上市辅导期最好能拉长至1到2年，容易发现问题。据张赛美分析，最有可能抢先在国内上市的是一些相对独立的港资、台资企业，当然也有一些独立程度较高的外企。

　　外企上市不只为了筹资

　　复旦大学经济系的一位教授认为，在全球经济普遍放缓的背景下，特别是在中国12月正式入世后，中国的证券市场作为新兴市场，对全球的产业、金融资本肯定会产生巨大的吸引力。

　　外企在中国上市主要有两个功能，第一是资本市场的筹资功能，外企肯定希望使用更低廉的资本来拓展产业。第二是加速本地化，大规模拓展消费品牌和本地市场认同程度。应该说，很多外资企业特别是跨国公司在境外的资本是很充裕的，他们在国内上市可能更看重的是本地化、更低成本地打响消费品牌、树立企业形象。

　　外企上市将给证券市场带来革命性变化

　　对外企上市，市场有很多担忧。特别是最近，一级市场资金面感觉有些偏紧。市场担心外企上市可能会使资金面进一步偏紧。更有市场人士担忧，因为外企普遍质量要好于国内企业，可能会出现投资者“弃内就外”的投资现象。

　　张赛美却认为，中国股市从来就不缺资金，缺的是市场信心。外企上市将加大投资者对上市公司质量的信心。同时，“弃内就外”现象的出现肯定将使市场的优胜劣汰功能得到充分体现，上市公司的质量将会普遍提升。

　　外企上市无疑将为投资者带来更多的投资机会。对国内券商来说，业务也将扩大，毕竟，目前国内有外企近40万家。同时国内券商必须提升自身的业务素质。市场监管水平也将与国际接轨。政策市效应将快速减弱，市场化程度大幅提高。所以，外企境内上市可能会引发中国股市的革命性变化。

　　《环球时报》(2001年12月04日第十二版)

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