本报记者 甘 玲

　　调整长达半年的B股市场近日明显升温，成交量也显著放大。这是否意味着B股市场将迎来一个温暖的冬天呢?

　　自6月1日对境内居民开放后，B股市场由于政策欠明朗及后续资金没有跟上等多方面原 因，下调幅度一度超过40％。但近期政策面已经发生很大变化：下调印花税率；降低小额外币存款利率；放宽境内外币划转限制；T＋0变更为T＋1交易，最小交易单位减至100股等等。这一系列实实在在的措施坚定了投资者的信心。而据一份分析报告指出，如果今年深沪市场有分红传统的B股公司今年的红利回报与去年相同，其平均现金回报率可达2.87％、2.77％，比同期美元和港元利率高得多。从这个角度看，B股公司的投资价值凸现。

　　在B股市场对内开放后，一个迫切需要解决的问题就是，B股市场规模太小，欠缺流通性。“即使想在此停泊船只，也没有足够大的港口。”这是境外投资者的普遍看法。前不久，外经贸部和证监会联合发文，允许外企在境内上市，业内人士估计，经历了一年真空期的B股市场有望在明年初恢复发行。

　　与B股市场扩容相配套的是，B股市场资金的入市渠道也有望得到拓宽：证监会副主席史美伦日前表示，随着中国加入WTO，中外合资基金管理公司的设立即将进入实施阶段。外经贸部官员也透露，在入世后的5年内，中外合作基金投资范围明确限定在B股、H股以及债券市场上。

　　尽管自6月1日以来B股市场进入以散户为主导的投资格局，但境外机构投资者卷土重来的可能性也很大。有市场人士认为，中国入世后B股市场作为窗口的功能可能会逐步淡化，但不可否认的是，B股作为证券市场的试验田在未来一段时间内还将继续发挥作用。特别是，探讨较多的B股基金、QFII也有可能率先在B股市场亮相。另外，由于未来相当一段时间内，外资在境内只能通过投资B股来分享中国经济的高成长，而90年代初介入B股市场的外资近年来获利颇丰成了鲜活例子。因此，我们有理由相信，看好中国市场的后来者——部分境外基金一定会从中受到启发，并有可能成为B股市场的直接投资者。

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