中央国债登记结算公司研发部日前发表的研究报告说，今年前十个月，债券市场在发行规模持续增长的同时呈现出多样性的变化，作为固定收益的债券投资再现活跃。而且，债市规模、品种和投资者队伍都空前迅猛扩大。

　　交易规模空前庞大

　　据统计，今年1至10月，财政部、国家开发银行和中国进出口银行三家发债主体共发行债券36只，总额计3725亿元。新发债券期限以中长期为主，券种以固定利率附息债券为主。债券招标发行利率变动幅度较小。从银行间债券市场交易结算看，1—10月，债券结算总额29655.70亿元，是去年全年结算额的1.8倍，日均结算额144.66亿元，结算总笔数28349笔。今年头十个月，人民银行还在债券市场通过公开市场业务进行了有力度的基础货币投放。

　　城市商业银行成主力

　　中央国债登记结算公司在对今年前十月债券市场的运行分析后发现：机构投资者已成为债券市场的主力军。其中，最活跃的投资者是城市商业银行，其债券结算总量达23675.44亿元，占债券结算总量的40.55%。从资金流向看，城市商业银行也是资金流入的最大机构，共融入资金16041.28亿元；国有独资银行则是融出资金的最大机构，共融出资金12886.76亿元。债券业务已成为商业银行除贷款以外最重要的资产投资。值得注意的是，投资基金已成为债券市场一支重要的力量，其债券结算总量达1376.10亿元。

　　反映资金松紧程度和利率水平的债券回购利率持续趋降。1—10月回购利率平均结算价为2.433%，今年所有回购品种的平均结算价均明显下跌，使市场资金短期融资成本下降。

　　上市债券交易活跃

　　作为固定收益工具的债券投资再现活跃。伴随着股市的大幅波动，债市再现“避风港”作用。交易所场内11只国债现券表现出了一波可观的上涨行情。1—10月份场外市场共有68只现券发生交易，交易总金额达442.35亿元。其中，固定利率附息债券在降息预期的影响下走势明显看好，贴现债券和到期一次还本付息债券交投清淡，长期债券比短期债券活跃，2000年为迎合投资者需求而大量发行的浮动利率债券交易活跃，但结算价格普遍下跌。

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