本报记者梁惠元

　　昨天，中国证监会发布了新的退市办法，并将于明年1月1日起实施。由于目前已到了12月的上旬，所以随着这一新的退市办法的实施，一些ST和PT公司的退市风险更如箭在弦上。那么哪些T类公司存在较大的退市风险呢，我们透过这些公司第三季度的季报，并结合近期一些T类公司的公告，作个大致的判断。

　　ST一族约有1／7可能退市

　　根据新的退市办法，目前实行的PT制度和宽限期申请的有关程序将被取消，从明年1月1日起，上市公司连续三年亏损，其股票即暂停上市。暂停上市后，股票即停止交易，证券交易所也不提供相应的转让服务。暂停上市后第一个半年度公司仍未扭亏，交易所将直接做出终止上市的决定。这意味着连亏三年的ST个股面临着直接退市的危险。

　　所以，对于ST一族来说，离退市门槛最近的自然是28家截至今年中期连续两年半亏损者，即ST达声、ST特力A、ST新都、ST中侨、ST青健、ST张家界、ST猴王、ST东北电、ST金马、ST九州、ST康达、ST银山、ST宏业、ST联益、ST合成、ST西化机、ST大洋B、ST恒泰、ST成百、ST黎明、ST棱光、ST幸福、ST康赛、ST冰熊、ST甬华通、ST鞍一工、ST黄河科、ST北特钢。因为如果它们今年下半年不能扭亏，就要暂停上市。暂停上市后，如果明年上半年不能盈利，就要终止上市。

　　在今年第三季度，上述28家ST公司中，有ST特力A、ST新都、ST张家界、ST金马、ST康达、ST银山、ST合成、ST恒泰、ST冰熊、ST甬华通、ST黄河科、ST北特钢等12家实现了盈利。但其中一些公司前三季度的累计亏损额仍然较大，比如ST银山、ST北特钢分别达到1036万元、1992.4万元。

　　至于截至今年中期连续两年半亏损的另16家，第三季度则都是亏损。这其中包括ST达声、ST中侨、ST青健、ST猴王、ST东北电、ST九州、ST宏业、ST联益、ST西化机、ST大洋B、ST成百、ST黎明、ST棱光、ST幸福、ST康赛、ST鞍一工。由于第三季度仍然亏损，结果这16家公司中除了ST幸福之外，其余15家今年前三个季度的累计亏损额都超过了1100万元。尤其是ST鞍一工、ST中侨、ST东北电、ST九州前三个季度的累计亏损额分别达到了7301万元、5381万元、18676万元、4023.05万元。

　　第四季度对上述28家ST类公司而言是一个生死攸关的时刻，各家都在使出各种解数，想方设法实现最终的扭亏为盈。大体上，对这些公司进行前景预测时，可以将它们分为以下几类：

　　第一类是目前已经重组成功，并且第三季度经营状况良好的ST公司，典型代表有ST张家界、ST恒泰、ST甬华通等。第二类是虽然前三季度尚未扭亏，但第三季度经营形势有比较大的好转，重组进展顺利，扭亏前景较为光明，如ST特力、ST康达、ST冰熊、ST幸福等。第三类是前三季度经营形势不佳，但公司涉及的诉讼、担保、历史遗留问题很少，具有较强的重组预期，如ST成百、ST西化机等。

　　应该说，前三类公司尽管扭亏的难度有所不同，但从主营、财务等角度综合考虑，它们仍具有较大的扭亏可能性。

　　最后一类则面临着被暂停上市的可能。比如ST宏业、ST东北电、ST鞍一工、ST棱光、ST九州、ST中侨、ST康赛等。已经连续两年半亏损的这些公司，今年三季度继续亏损。其中有些公司前三个季度的累计亏损额还特别大。尤其是公司面临着或债务负担沉重，或官司诉讼缠身，或主业极度萎缩，或重组无实质进展及重组受挫等一系列难以解决的问题。如果没有闪电式的重组或其它扭亏办法推出，这些公司将难逃被暂停上市的命运。

　　PT族新老“成员”的命运各不同

　　对于2002年前已经暂停上市的公司，根据有关通知，自其宽限期结束之日起，证券交易所停止为其股票提供特别转让服务。如公司在法定期限内披露2001年度报告，并且公司已经盈利，可以向证券交易所提出恢复上市申请。证券交易所参照新办法的有关规定，做出恢复上市或终止上市的决定。在法定披露期限内未披露2001年度报告的，证券交易所停止为其股票提供特别转让服务，并做出公司股票终止上市的决定。

　　截至目前，随着PT中浩10月22日的退市和PT渝钛白恢复上市，深沪两市PT公司总共为16家，其中包括5家老PT公司，11家新PT公司。16家PT公司的季报显示，5家PT“老前辈”第三季度均实现盈利，并且今年前三季度累计净利润均没有亏损。11家PT“新成员”第三季度盈利者5家，亏损的6家，而前三季度利润累计盈利的只有4家，即沪市的PT宝信、PT永久、PT百花村、PT琼华侨。而其余7家公司(深市的PT吉轻工、PT南洋、PT凯地、PT闽闽东、PT东海、PT金田，沪市的PT郑百文)，今年1至9月的累计亏损都在1000万元以上，其中PT金田今年7至9月亏损1336.53万元，前三季度累计亏损达4664.87万元。

　　那么，这些公司第四季度的情况会怎样，其中哪些公司能恢复上市，哪些公司将步水仙、粤金曼、中浩之后尘呢？

　　通过季报可以发现，老PT公司中PT北旅无疑最具有光明前景。该公司去年年底实施全面资产重组后，构建了新型的产业格局。目前，公司正积极着手研究新技术、开发新产品，生产经营已进入良性发展轨道。另外，PT网点、PT农商社、PT白猫在经历了颇费周折的实质性重组之后，最终脱胎换骨，生产经营都已处于稳步、健康状态。如果不出意外，这些公司2001年扭亏为盈的可能性是很大的。但PT红光似乎不太幸运。由于四川省第三建筑公司要求法院确认PT红光和福地科技资产置换无效，因此其未来命运存在很大的不确定性。当然，根据公司昨日发布的公告，公司与四川省三建的工程款纠纷一案，自11月6日在四川省高院庭审休庭后，公司至今仍未收到法院再次开庭的通知。成都市有关方面正积极努力，希望促成此案能庭外和解。所以，还存在实现扭亏的希望。

　　至于11家新PT公司，在前三季度利润累计盈利的PT宝信、PT永久、PT百花村、PT琼华侨中，PT宝信最有希望年终扭亏。PT永久、PT百花村如不出意外，年内也应该能实现扭亏。但PT琼华侨是否已经柳暗花明却还难说。因为公司的主营业务基本上处于停滞状态，第三季度依靠出售世贸股份流通股实现盈利778万元，才使今年累计净利润达到400万元。如果不能保证第四季度公司的各项费用控制在原有水平，那么难保全年能扭亏为盈。另外，根据公司上个月的公告，其重组仍无进展。

　　而账面利润仍然没能实现“咸鱼翻身”的PT吉轻工、PT南洋、PT凯地、PT闽闽东、PT东海、PT金田、PT郑百文，除了PT吉轻工之外，其它公司由于目前重组前景仍存在很大不确定性，所以仍存在退市的可能。比如，PT闽闽东，根据季报，该公司三季度仍然亏损837.67万元，前9个月则累计亏损近3000万元，借款2.6亿元，对外担保亦超过1.2亿元。如果新进来的电子集团不能在短期内“妙手回春”，PT闽闽东无疑将退出证券市场的历史舞台。

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