魏雅华

　　2001年，我们似乎变得不认识我们如此熟悉、又如此陌生的，我们天天在其中泅渡、拚搏的中国股市了。

　　2001年的夏秋之交，中国股市的论坛上展开了一场以海归派为对手的，如何评价中国 股市的大论战。

　　不要低估了我们的对手，以香港的许小年为代表的海归派，不仅占领了我们几乎所有的财经主流媒体，甚至直接渗透影响到中国股市最高决策层的重大决策。这场论战让我们吃尽了苦头，谁都不可能置身度外，事关中国股市和我们每一个人的生死存亡。

　　这场论战让我们身上千疮百孔，到处都在流血，尽管我们艰难地守住了阵地，开始了奋不顾身的“还我河山”的收复失地的反攻。尽管我们在包扎了伤口后，东倒西歪地站了起来，头上扎着绷带，臂上打着石膏，颈上吊着夹板，可海归派还在向我们射击，战场上的枪声并没有停歇。硝烟并未散去，我们还得继续战斗。

　　我一向认为，股市是投资人投资的地方，正如吴敬琏老先生所说的，股市应当有“赚钱效应”，(“赌场论”并非吴老的本意，是强加给吴老的。)让投资人赚钱是股市天经地义的事，是股市的光荣和胜利，而大多数的投资人赔钱，是股市的耻辱和失败。

　　可《中国股市告别少年期》的作者说，股市历来就是一赚二平七赔的“零和游戏”。那好，就让我们从“零和游戏”谈起。

　　从“零和游戏”谈起2000年2月25日，《南方周末》首席财经记者陈涛在该报上著文说：

　　“我们假设一个游戏，全国12亿人站一个圆圈，每一个人从上一个人那里买某人东西，然后加1元钱，再卖给下一个人，这样只要这个游戏能不断地进行下去，12亿人每个人都能挣钱。但是在挣钱的过程中，并没有新的价值产生，一旦买卖链条中断，就会有人大亏其本。从整个系统看，一些人挣到的钱恰好等于另一些人损失的钱，这只是一个“零和游戏”。”

　　我们应当仔细地研究这个游戏，因为它代表了从建国以来半个世纪的，对股市本质认识的基本理论。并且时至今日还正襟危坐地统治着中国高校股市理论的讲坛。

　　你读了这个游戏的规则，你会不会感到股市的本质居然是一种声名狼藉的，经济邪教——传销？或者说是一个赌场，一张麻将桌。按照这样的理论，作为一个禁赌的国家，股市是应该被取缔的。

　　如果我们对股市的认识居然50年不变，是不是也是一种悲哀？“零和游戏”的谬误只要一句话就能讲得清清楚楚。

　　请你注意这样一句话，这是全部问题的症结：“但是在挣钱的过程中，并没有新的价值产生。”

　　实际的情况是：投资人投入股市的钱，投给了上市公司，直接进入了生产环节，怎么不生产财富？

　　至于说在这场游戏中，赚钱人所赚的钱正好等于赔钱人所赔的钱，(这简直就是四个人一圈的麻将。)也与股市的实际情况不符。

　　在股市上，投资人的钱包除了与另一些投资人的钱包联动之外，还和上市公司的经营业绩、中国经济形势、国际形势，成千上万的情况变化，包括各种突然事件，所息息相关。

　　“零和游戏”勾画的是一个封闭的圆圈。而股市既不是封闭的，也不是一个起点与终点重合的圆圈。它是一个开放型的资本市场，或者说，它是一座连接投资人与上市公司的立交桥。

　　读了这段话，你能不感到重新认识中国股市，有多么重要吗？

　　股市不生产财富吗？

　　许多人至今仍认为股市是一个不生产财富的地方，只是一个投机家的乐园。　

　　而且不幸的是，直到今天，这还是一种对股市认识的半个世纪以来的主流观点。

　　自新中国诞生的那天起，我们的军队进入大上海所做的第一件事，就是查封上海股市。我们从那时候就认定，股市是一帮游手好闲的投机分子不劳而获、兴风作浪的污秽之地。半个世纪过去了，我们一次又一次地重新认识我们的国家和我们这个时代，尽管世事沧桑，天翻地覆，但对股市强烈的恐惧和敌意，似乎并没有太大的变化。这真让我们悲哀。

　　我们不禁要问：果真如此吗？

　　2000年，证券印花税收入高达478亿元，平均每个交易日多达近2亿元，比1999年增加59.2%，为全国税收增加幅度的10%。为全国税收增加幅度最大的税种。

　　2000年，国家从股市筹集的资金和收入的税费超过了2000亿元，这个数字是没有水分的现金，或称作硬通货。

　　而这个数字已高达2000年中国所有国企盈利的总和。也就是说，国家从股市拿走的资金，已超过了占到中国企业比重43%的国企盈利的总和。中国股市对中国经济贡献如此之大，可居然还有人在说，股市是一个不生产财富的地方。

　　而在国企的盈利中有多少水分，谁能说得清楚？据中央电视台CCTV2披露，国家统计局公布的数字说，国企中有68%的企业报表中有假帐。

　　中国有哪个国有企业能天天为国家提供如此稳定的巨额财政收入？能说股市不生产财富吗？当中国股市如此慷慨地为国家解囊的时候，却仍然如此被歧视至此，这对于中国股市是公平的吗？

　　而这还只是事情的一个方面，一个次要的方面。

　　上个世纪末，据《中国证券报》报道，证券业有过一个调查：1999年在4400万股民中，有29.66%的股民赢利，4.56%的股民持平，也就是说，超过65%的股民亏损！其中有50%的股民深亏，亏损额度超过35%。

　　让我们再看看同样以“大牛市”称著的2000年情况如何：

　　据网上调查显示，在2000年的大牛市中，有六成股民没有赚到钱。

　　具体情况如下：

　　此项调查共获得了1363个有效问卷，结果发现仅有39.68%的股民，在今年1到10月在二级市场中赚了钱，亏损的人数占43.22%，另外有17.09%的股民基本持平。

　　面对中国股市对投资人这样的一个回报，我们应该如何评价？我们还会认为这是正常的吗？面对中国股市的如此现状，我们能不忧心如焚吗？

　　我们如此关心国企的扭亏，可我们关心过股市的扭亏吗？难道说国企的钱是钱，为国企投资的投资人的钱，就不是钱吗？

　　在改革开放20年之后，还把股市当成一个赌场，认为盈亏都是投资人分内的事，这不仅是一种无知，甚至是一种愚昧了。

　　中国股市是条黄金水道

　　股市不是祸水。股市是一条黄金水道。

　　股市是使中国迅速富裕和强大起来的一条黄金水道。对于改革开放的中国，对于像沙漠对水的渴盼一样，患有强烈的“资金饥渴症”的中国，股市像母亲河长江黄河一样，在哺育着中国的资本市场。

　　中国股市从诞生至今已经11年了，我们对“祸”的感觉比对“福”的感觉要强烈得多。对股市怕涨不怕跌。眼睛总是时时盯着河道里的水位，唯恐它上涨，弄得它常常干涸，年年断流。弄得中国股市像黄河一样没有了舟楫之便，两岸的稻禾无水可用，弄得黄河流域年年闹水荒，弄得它成了一条内陆河。难道我们就不怕我们赖以生存的土地荒漠化吗？

　　就像对长江，我们除了修堤筑坝，是不是还要疏通河道，水土保持，治理污染，还田于湖，甚至还要修建像三峡那样，一投就是上千亿巨资用于建设水库？长江里流淌的是富饶和繁荣，长江三角洲、珠江三角洲是中国最富饶的金三角。长江水患是母亲河对于我们过度开发的悲愤的报复！

　　如果我们对股市的认识还停留在鲧的阶段?还没有上升到大禹的阶段。能治理好股市吗？

　　看来我们还真得好好重新认识中国股市。

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