种种迹象表明，目前政策面明显偏暖。再加上股市技术面运行态势良好，上海股指有望在完成第一反弹技术目标位1744点之后，冲击第二反弹技术目标位1800点。后市需要市场继续深刻体会利好政策的内涵，并转化为技术动力，实现量价配合，完成跨年度反弹行情。

　　领会精神股市从其诞生之日起，就与宏观经济有着密切的关系。股市超前反映宏观经济状况，同时对刺激经济增长具有一定的促进作用。随着我国股市不断发展，股票市值占国 民经济比重越来越大，刺激经济增长的效应也趋于放大，具体表现为，股市上涨助升经济增长，一国经济增长主要归因于投资、消费和净出口。任何一种影响以上三大要素的因素，必然影响宏观经济。股市正是通过筹集资金、转换机制、资源配置和分散风险等功能作用于投资需求和消费需求，进而影响经济增长的。中央经济工作会议确定明年坚持扩大内需，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对股市意义非同小可。底部形成下半年以来股市连续下跌，使证券公司损失严重，市场扩容受阻，上市公司融资困难，商业银行不良资产增加，投资者利益遭受重创。不仅如此，对宏观经济健康发展产生了不良影响。从我国当前情况分析，股市下跌已造成通货紧缩现象有所抬头。数据表明，股市出现大幅下跌后，前三个季度GDP增长速度为7.6%，增长速度明显趋缓。1-10月份，消费价格指数仅微升0.9%，从构成上看，主要依靠服务价格上涨，与此同时，企业商品价格环比逐季回落。中国人民银行最新统计数据显示，10月末城乡居民储蓄存款余额达7.18亿元，续增势头甚为明显，说明股市下跌正在影响居民的收入预期和消费信心。国家统计局发布的数据显示，消费者信心指数受到了严重影响，9月份消费者信心指数比8月份的97.5点下降了0.2点，而消费者预期指数也比8月份的97.9点下降了0.1点。国家信息中心调查报告显示，目前居民投资亏损对自己的消费生产有影响的占被调查总人数的48.11%，因股市亏损影响到购房、家电产品等与生活消费直接相关的占34.16%，影响到休闲、旅游、健身、购车等享受消费相关的占34.06%。如与股市处于高位时“五一”旅游黄金周相比，股市处于低位时“十一”放假期间全国旅游收入锐减13.3%，反映了股市下跌后居民旅游消费支出的明显变化。中央经济工作会议精神实际上是从政策面鼓励了市场信心，在一定程度上确认了年前底部区域的形成，有利于股指连续反弹。技术判断经过近两个月震荡盘升之后，目前股指已经处于反弹途中，技术形态良好，量价配合理想，前期高点已形成有效突破，年末12月份股市有望出现连续反弹行情。理由有三点：一是成交量趋于放大，量能有所增加，抛压动力有所减弱；二是近期次新股、科技股、网络股有所表现，目前价位已经具备了一定的投资价值，这类个股的活跃有望激发市场人气；三是受开放式基金面世改善资金面的利好刺激，投资者心态趋于稳定，使大盘反弹行情有望延续。

　　从反弹的幅度看，年末技术性反弹目标位大约在1800-1900点一线。后市还可能存在更多的利好因素，如利率可能再度下调。这将对低迷股市构成资金面实质性利好。虽然目前国内利率水平已到建国以来历史低位，但受国际环境影响，为了保持竞争优势，利率可能再度下调也是必然选择。与日本相比，我国利率水平仍存在下调空间。对利好的预期，笔者认为，股市可能提前作出反映。此外，开放式基金加大规模介入市场，入世引来部分外资入市，都为股市改善资金面发挥了积极作用。

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