本报记者刘伟

　　自10月22日宣布暂停国有股减持以来，在所谓利好“组合拳”的刺激下，深沪股市从长达四个月的大幅下挫中苏醒过来，开始了小心翼翼的反弹攀升，其中上证指数从11月22日的最低点1514.86点走到了昨天的1747.99点，一个多月中涨幅达到了15%，接近6月14日以来下跌幅度的一半。离岁末仅剩一个月的时间了，各种不确定因素仍困扰着行情的发展方向， 市场想知道：2001年年末行情将怎么走呢？

　　大盘：震荡向上

　　几乎没有人怀疑年末股市将会震荡向上。昨天，一批接受记者采访的市场分析师给出了他们对沪市大盘年末将达到高度的预测。中证咨询的吴学杰认为，上证指数年末高度应该在2000点以下，总体看，年末将有一拨小型中线行情。珞珈投资的真庸则非常明确地表示沪市可看1880点；而周明海询的郑炜认为上证指数将突破1800点。

　　支撑大盘向上的理由似乎是充足的。从10月22日证监会宣布暂停国有股减持以来，方方面面的利好已经出台了十多条。市场普遍认为，政策面暖风频吹是大盘年末向上的重要依据。其次，刚刚结束的中央经济工作会议，预计今年我国GDP增幅在7%以上，在全球经济增长放缓的背景下，中国经济一枝独秀，股市重视的宏观面也使大家信心百倍。

　　从技术角度看，大盘在10月23日和11月8日两次探底成功，双低形态已经形成，向下的可能性极小，市场信心已得到一定程度的恢复。

　　但市场人士不愿过高估计大盘反弹高度也并非没有理由。吴学杰认为，从技术角度看，套牢筹码太多、套得太深是影响行情发展最大的不确定因素。其次，本轮反弹一直没有出现像样的领涨板块也是制约大盘走高的一个原因。

　　板块：轮番领跑

　　年末行情会不会出现领涨板块呢？接受采访的分析师认为难有持续的领涨板块。吴学杰认为，年末行情中，重组和ST板块、科技网络板块、次新股板块以及低价大盘股将轮番领涨，但其中不会出现持续领涨板块。珞珈投资的真庸持有同样的看法。稍有不同的是，他认为，排除那些历史涨幅过大，又反复除权、复权的股票，其他个股都蕴藏机会。

　　的确，从本轮反弹开始，深沪股市就一直没有培育出持续上扬的板块。从入世受惠概念到外资购并题材；从超跌的个股到大盘低价股；从次新股到重组概念，盘面几乎每天都有一些亮点，但都难以发扬光大成就一番作为。市场人士认为，这表明市场主力也缺乏把某些板块做得太高的信心。同时，由于上市公司造假，一些问题股以及部分强庄股的跳水，都对投资者的信心有相当大的打击，因此，股价过高的股票往往被认为风险太大而难以吸引跟风者。在这种远算不上强的市况下，主力拉高某些个股和板块的风险极大，故而改用轮番炒作来维系人气是一种明智的选择。

　　利好：好在哪里

　　市场人士认为，近期出台的一些利好政策将长远影响证券市场的走势。

　　除了大家熟悉的国有股减持、降息、印花税率下调、外资可对上市公司进行购并和将允许境内外资企业在A、B股市场上市等政策外，近期证监会还公布了扩大券商自主权、取消券商增资扩股的有关限制等利好政策。市场人士认为，扩大券商增资扩股自主权，将使境内券商快速壮大自身实力，改变目前券商资产质量不高的窘境；同时，有关文件还特别强调券商增资扩股的资金应先用来偿还股民保证金等。这将使券商因股市大跌而造成的资金紧张局面得到缓解。

　　另外，日前证监会副主席史美伦称，将采取积极手段发展基金业，其中提到中外合资基金将很快面世等信息。这表明，在中国加入WTO的大背景下，证券市场开放的步伐正在加快，而开放进程的加快将给股市带来许多机遇和挑战。

　　市场人士认为，年底行情还包括若干利好政策可能出台，如下调证券交易手续费费率、人民币存贷款利率以及外币存贷款利率等。这些预期利好将支持行情向上发展，而一旦利好兑现，反而不排除短线资金借这些利好公布之日获利兑现。

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