不久前，三九集团占用上市公司三九医药20亿巨款一事曝光之后，招致一片谴责。我们注意到，仅今年下半年以来，多家上市公司就大股东还债之事发布公告，涉及金额几十亿元人民币。大股东还钱本是理所当然，但是，我们从这些公告中看到，上市公司得到的不是 "钱"，而是实物资产，也就是说大股东以资抵债。而其中，我们看到以土地使用权抵债又成为主要方式。以土地使用权抵债对于非房地产类上市公司或者对于没有急迫土地使用需求的上市公司说是没有实质性的好处，这不仅对主业没有促进，反而会演变成资产负担，进而打破 固定资产与流动资产的比例均衡，进而也增加了公司的经营风险。而对投资者来说，上市公司年报是好看了，表面上固定资产数量是增大了，股东权益也好像是增加了，但随之而来的是投资决策的风险。

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