经过一轮暴跌洗礼之后，中国股市开始进入休养生息阶段，市场参与各方都在全面反思，而且就国有股减持、新股发行与增发、市场泡沫等问题展开了一浪高过一浪的争论。客观地说，十年股市成就远远大于问题，这是不容置疑的。证券市场需要建设性的争论，但我们遗憾地看到，目前某些人提出的观点往往带有强烈的利益倾向性，带上单方面的利益性，也就很难谈到建设性了。证券市场根本原则是公开、公平、公正，如果制定规则总是偏向某一市场参与方利益的话，必然对市场长期发展有害。

　　我们不想在此对某些敏感问题发表自己的看法，因为我们坚信市场会有公断。也许由于某些利益方的影响，市场会出现暂时倒退，但持先进市场化理念的一方最终会被证明是正确的，而且必将因此而获得回报；而逆市场趋势而为的人，最终必然会受到市场惩罚。讲求实战精神的人，最关心的是市场有没有获利空间，我们应该看到，实际上在一浪高过一浪的争论声中，股市已经开始反弹了，这就是市场的选择。虽然当中有很大政策成份，但政策的制定不也是参照市场状况的吗？任何一个市场参与者，都应该尊重市场。在中国经济繁荣的大背景下，中国股市不可能长期低迷，虽然调整阵痛是难免的，但如果淡化短期利益，放眼长期前景，我们就会发现主流趋势，从而找到保证长期获利的大机会，这种建设性的前瞻比争论指数短期涨跌更有意义。

　　未来两三年，中国股市上应有三大概念值得投资者重视：第一是资源垄断概念，第二是外资购并概念；第三是民营企业概念。加入世贸组织以后，中国企业必须面对国际竞争，受冲击是难免的，但中国也有中国的优势，世界各地商店里摆满的中国货就很能说明问题。由于历史的原因，中国上市公司多数由国有企业改制而来，先天带有制度性缺陷，管理落后，竞争力差。不客气讲，多数竞争性行业的国有企业是没有前途的，被收购兼并是必然的。但垄断性行业就不同了，这些行业中的企业不需要太高的管理技术，因为它们有经营特许权，有垄断优势，这些优势很容易转化成利润。比如城市供水、供电、供气、公交、污水处理等行业，一般都具备垄断优势，不管因为何种原因导致成本上升，都能轻易通过提价保证利润，相应的上市公司有原水股份、南海发展、长春燃气、巴士股份、北京巴士、广州控股等。拥有石油、煤炭及其它矿产资源的公司也值得重点关注，如稀土高科、盐湖钾肥、兰太实业、亿利科技、中原油气、石油大明、金牛能源、神州股份、兰花科创、锡业股份、锌业股份、铜都铜业等。还有像拥有垄断旅游资源的黄山旅游、拥有水利资源的明星电力、拥有垄断港口资源的天津港、盐田港、拥有农业土地资源的亚盛集团、新农开发等。这些垄断资源都是由国有企业控制的，也只有在这些领域，国企上市公司才有优势。

　　第二个大概念就是外资购并概念。我们可以看到，早在8月底的时候，像上海贝岭、民生银行、上海梅林、第一百货、稀土高科、大唐电信、TCL通讯等个股已经开始见底回升了，这说明市场上早就有先知先觉的机构在悄悄行动。仔细观察这些股票，发现它们虽然行业不同，但却有一个共性，那就是都处在外资感兴趣的行业，各自在本行业中有一定优势，而且股价启动的时间也恰好是中国宣布入世已成定局前后。显然，虽然中国还没有正式入世，但外资购并概念已经在跃跃欲试了。如果明年春季有行情的话，外资购并概念股应是主流热点。外资收购或参股国内上市公司，无非是出于以下几点考虑：第一，快速形成生产能力；第二，绕开政策限制；第三，购买市场份额；第四，便于在国内融资扩张。对大型制造企业的购并往往出于生产能力的考虑；对银行、电信企业的购并和参股，主要是为了绕开政策限制；不管是由于什么原因，有很强实力的外资企业加盟，必然有利好作用，而且这种题材很有号召力和想象空间。不过就现在来讲，这种题材具有很大的朦胧性，只有在出现代表性案例的时候，才能激发人气。

　　第三个概念是民营企业概念。民营企业已经成为中国经济的主力军，它们只占有三分之一国内资产，却比占有三分之二国内资产的国有企业对国民经济的贡献还要大。也是由于历史的原因，中国证券市场上民营企业的数量相对较少，与其在经济中的地位不相称。近期民营企业收购上市公司的步伐也在加快，世贸集团收购了万象集团，复星集团收购了豫园商城，格林柯尔收购了科龙电器，后市民营企业收购和改造国有企业将会形成一股浪潮。一些老的民营上市公司如万向钱潮、复星实业、新希望、浙江阳光、海王生物、东方集团等，其经营业绩和成长性都很出色，先天的机制优势和强烈的成长欲望，必然促使它们加速发展，长期前景看好。对于基本面素质优异的民营企业，证券市场必然会重视起来，所以民营企业概念也应该引起投资者关注。

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