主持人 张 扬

　　主持人：新股发行经过3个月的停顿之后，目前发行的新股北京华联引起了市场的广泛关注，其偏低的申购中签率、对其招股书的沸沸扬扬的议论在一定程度上印证了这一点。结合其基本面和同板块公司的市场定位等因素看，请问其可能定位在什么价格？

　　成都证券：从商业零售板块看，北京华联(600361)属于中小盘绩优股。公司今后发展方向为经营大型综合超市，百货业态规模不再扩大。百货零售业随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，发展空间巨大，尤其是大型综合超市业态，已成为我国今后商品零售业发展的一个主要业态，该公司有望为商业百货零售类公司发展转型树立典范。但目前国际上的跨国连锁超市集团已进入国内市场，国际排名前三名的零售集团沃尔玛、家乐福、麦德隆都已大举进入中国开办大型连锁超市。随着我国加入WTO，行业竞争将更为激烈。综合各方面情况看，预计该公司上市后首日定位在14元左右。

　　金谷证券研发中心：从基本面看，北京华联招股说明书中拟投资的8家大型综合超市大部分地处西部开发区象青海、广西、内蒙古、兰州等地，这些地区居民收入水平普遍较低，使公司的盈利难有快速增长。总体来看，公司的偿债能力、盈利能力一般，在同行业中的竞争力偏弱，在我国加入WTO后，将面临国际上大型零售商业集团的挑战。尽管北京华联基本面状况一般，但它仍具有小盘股的优势，且是近两年第一家发行上市的商业股，估计定位不会太低。目前北京华联与中商股份的流通盘相当，鉴于中商股份二级市场现价位在12元左右，我们认为北京华联上市后的合理定位应在14元附近，若开盘在12.5元以下，可以短线适当参与。

　　主持人：北京华联的上市之所以引起较多关注，主要原因不是其自身有何过人之处，而是由于目前场外资金充裕，且其具备新股发行停顿几个月后发行的第一只股票的特点，加之政策面转暖，因此市场预期其上市后对商业股及其它中低价股可望具有的一定的带动作用，请问对此有何看法？

　　成都证券：在前段两次利好刺激下，大盘阶段性底部确立，市场回暖，投资者信心亦正在恢复。北京华联作为在此市场背景下的第一只新股，从其较低的中签率看，市场对其预期趋好，并有可能带动商业板块进行重新定位。

　　金谷证券：由于商业板块中的大多数个股近期都走出了稳健上扬的态势，如果北京华联低开高走，将可能对整个商业板块的继续上扬起到积极作用，可积极关注其中定位不高且走势活跃的个股。

　　金美林投资 黄宏：我们认为，北京华联的上市将为商业类个股的走强提供契机，并可能带动整个板块上扬。商业股板块一直走势活跃，而且商业股中一般题材较为丰富，特别是一些小盘商业股中，重组事项时有发生，使得个股行情不断，如像济南百货、华联超市等。而北京华联也属于小盘商业股，其上市可能会被主力利用一番。同样，同处北京的商业百货类个股，如西单商场、王府井、北京城乡等也有冲高的可能。

　　另外，北京华联的上市也会给中低价股的上涨拓展空间。在8-12元的低价股中，不乏业绩良好、流通盘也不大的个股，这部分个股由于受大盘下跌的影响，前期下跌幅度不小，目前其下跌空间已基本被封杀，而且底部的构筑也十分扎实。随着大盘带量突破双底颈线位，使得大盘的中级反弹行情可望由此展开，中低股的上扬也在情理之中，而北京华联的上市可能给中低价股提供启动契机。

　　总的来看，我们认为，若北京华联上市定于12.5元以下，那么，该股可能会低开高走，从而带动商业类个股的走强，这种格局将比较理想；若北京华联上市定位于15元以上，那么，该股高开低走的概率就较大，从而会对商业类个股的上扬产生抑制作用。

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