青海证券 黄硕

　　二级市场上做股票，需要一个“辩证”的眼光，任何指标都不能硬性地照搬，一模一样的指标，发生在不同的股票身上，往往会得出截然不同的结论。同样是“机构重仓持股”，但不同的股票、此前的二级市场累计涨幅不同、目前所处的价位区不同，它们的未来走势也会不同。所以，需要慧眼识别机构重仓股，就来看看华立控股(000607)和金牛能源(00093 7)。

　　1.同样是17%的筹码锁定

　　华立控股(000607)的11月20日这则公告可谓石破天惊--截至2001年11月6日收市，广东证券通过自营帐户累计持有该公司股票962.4952万股，占公司总股本的5.04%。按华立控股现有流通盘5625万股计，962万股意味着17%的流通筹码锁定在广东证券。

　　金牛能源(000937)，到2001年中期止，两家“北京大源＂(北京大源非织造有限公司、北京大源腾龙无纺布有限公司)共持股765万股，占流通筹码的7.65%；裕隆基金亦重仓持股205万股，前9大流通股东共持股1692万股，已占其流通筹码的17%。

　　2.不一样的基本面

　　虽然华立控股近期动不动就有一些资产重组动作出台，但是我们却无法忘记这一点--这半年来公司一直想增发。2001年4月12日公告，公司董事会提出增发5000万股新股的议案?用于投资青蒿素产业化和增持华立集团股权项目。下半年经历了风风雨雨之后，2001年10月29日公司出最新公告--部分修改2001年申请增发新股发行方案，拟发行不超过3500万股A股。如此坚韧不拔的增发决心，的确让市场对其“敬而远之＂。

　　金牛能源是国有煤炭重点企业之一，主要从事原煤开采与洗选加工。2000年公司完成商品煤销售量456万吨，99年募集资金(1.7亿元)投入项目，到2001年中期已大致完工。可以说，金牛能源很幸运地赶上好时候--产量提高的同时正赶上煤价上涨，这对于原本就是绩优(中期每股收益0.20元)的金牛能源来说无异于如虎添翼。因为国内今年煤价平均每吨上涨了10元，以去年产煤约10亿吨计，仅销售收入全年就可增收100亿元，今年煤炭业全行业扭亏，这是一个很大的行业性利好。

　　3.不一样的前期走势

　　分析大机构的建仓成本，我们知道有两个关键点位必须特别留意：(1)留意筹码集中期，因为从密集成交区可以推算出大机构建仓的成本；(2)从2001年6月至今成交量是否放大，可推算出大机构如今是否已出逃--

　　华立控股：2001年6月底，华立控股的前十大股东名单中尚未见到广东证券的身影，除了几位法人股东外，第一大流通股东是深圳市闯旗实业(持股305万股、占流通股本的5.42%)，第二大流通股东是广州瑞华房地产(持股59万股、占流通股本的1%)。因为在2001年中报里持股数50万股都已排入第十大股东之列，故而我们可以很清楚地推测出广东证券大举介入华立控股的时期是在今年下半年。华立控股下半年的股价走势较为平缓，7.2—11.6期间股价在13.78—18.62元之间波动、其间总成交量约为2324万股，多数时候日成交量萎缩在50万股以内。单纯从这半年来的成交情况来看，到11月6日广东证券居然通过自营帐户能持有962万股华立高科，实在很不容易。

　　金牛能源：从它的走势上，我们可以很乐观地发现金牛能源2000年波动区间是10—19元，但主要成交量则集中在10—15元间；2001年7月起股价从18元跌破10元位，跌势虽然猛，但成交量却极度萎缩，多数时候日成交量甚至不足50万股?其间就在8月27日和10月24日有过两次放量(日成交量在250万股以上)。

　　4.不一样的后势预测

　　综合分析以上几个因素之后，我们得出结论?

　　华立控股由于前期累计涨幅实在很吓人，2000年初从8元起步，2001年5月25日达最高价23.8元，一年半的最大涨幅近2倍，2001年6月底除权(10转2.5股)后，股价虽然微微走低，但复权后仍在20元左右(如今的16元)的高位区、累计涨幅仍高达1.5倍。再加上它的增发计划，故而我们得出结论：即使有券商重仓，但投资者最好对其敬而远之。

　　金牛能源基本面上有煤价上涨的行业利好、有中期每股收益0.20元的业绩，二级市场上有来自北京的大机构坚定持股，再加上它曾经严重超跌过、如今尚处于历史底部，绝对价位又仅有12元左右，的确很安全。

　　(注：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。)

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