编辑同志：

　　听说从12月1日起，沪深两个证券交易所将实行新的交易规则，新旧规则相比到底有哪些不同，这些不同又会对市场产生什么样的影响呢？

　　北京李先生

　　上海证交所和深圳证交所将于12月1日起实行新的交易规则，新规则与现行的交易制度相比，主要在以下几个方面作了改进：

　　上交所证券收盘价的计算方法向深交所靠拢。即由该证券的当日最后一笔成交价，改为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价。该规定的实施将加大机构“作图”的操作成本，使沪市收盘价能更真实地反映收市的成交情况。

　　深交所的除权(息)价的计算方法与上交所一致。即由按总股本标准计算调整为按流通股本标准计算。以前深交所股票进行配股时，若国家股、法人股放弃配股，会使除权价偏离二级市场投资者配股后的实际成本，在制度上出现套利的可能。

　　证券买卖单笔申报实行最大数量限制。股票、基金单笔申报最大数量应当低于100万股、份，债券单笔申报最大数量应当低于1万手(含1万手)。此规定能在一定程度上遏制机构利用对敲或用大委托单堆积去影响证券技术形态的情况。

　　深交所把无涨跌幅限制的证券上市首日的有效竞价范围由15元调至150元。该措施可以避免在极端情况下连续出现有行无市的情况，保障市场的有效运行。

　　深交所调整开市期间证券停牌申报和竞价规则。开市期间停牌的，停牌前的申报参加当日该证券复牌后的交易；停牌期间，可以申报，申报也可以撤销；复牌时对已接受的申报实行集合竞价。上交所除了停牌期间不接受申报外，其它部分与深交所的规定相同。这项规定是一个便民措施，给予投资者更多的选择。而现行的交易规则中两个市场均不接受停牌期间的申报与撤单。

　　B股方面。(1)B股T＋0回转交易改为T＋1，在技术上杜绝了因T＋0交易产生的超短线过度投机与恶意炒作，当然这也会使B股的日交易量减少，B股市场的活跃程度会因此稍微降低。(2)上海B股股票买入最小单位由现行的1000股调整为100股，从而与A股及深圳B股的相关规定保持一致。新规则调低了买B股的数量标准，适应了当前B股市场的股价水平，有助于扩大B股市场的群众基础，对活跃B股市场交投有积极的作用。

　　总的来说，新规则更加合理、规范，能有效保护投资者权益，同时也为日后最终解决A、B股合并做了技术上的铺垫，对证券市场的健康快速发展有重要意义。

　　中国银河证券有限责任公司北京城市管理部 赵波

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