在市场大幅调整后，沉寂了一段时间的新股发行又悄然展开，先后有北京华联、华能国际、山鹰纸业三家公司公告发行新股。从以往的一级市场情况看，申购新股一直是众多逐利资金竞相参与的，这从近日华能国际申购冻结资金3149亿元就可窥一斑(虽然此数字较以往有所下降，但绝对数量还是巨大的)。为什么在二级市场大幅走低后、个股股价大幅调整时仍然有众多的资金云集于此呢？道理很简单，因为投资者预期一级市场有获利空间且投资风险仍相对较小。华能国际最后申购定价是7.95元，山鹰纸业发行区间在3元附近。从这两家公司 同与行业内上市公司的横向比较就可发现，如果按这样的申购价购入新股，在未来二级市场上是有获利空间的。由以往新股在二级市场的首日表现可知，投资发行价格适中的新股几乎是百分之一百的获利，同时投资风险还远远低于二级市场的风险。那么，投资者如何在一级市场投资呢？

　　投资者要想在一级市场上申购新股，首要的就是对准备申购的新股进行分析，分析该股的上市定位及相应的获利空间。由于投资者目前很多的资金都是在一级与二级市场之间流动，所以除了上述必要的工作外，重点要做的工作是权衡两个市场中的获利机会。这就涉及到了机会成本问题，那么此工作的简单步骤是：首先应该看看在申购期间二级市场的短线投资机会是否存在，如果是就简单计算一下投资收益率的大小。然后再来看看将要申购的新股是否在未来上市后有获利空间，并大致估算出上市后的股价上涨率，再计算出相应的投资收益率。比如目前二级市场行情较好，投资者申购新股必须要考虑到资金冻结后所丧失的二级市场投资机会。接下来还需要将两种投资行为风险值的大小考虑进去，原则就是需要将风险较大的二级市场相对一级市场的投资收益率加上一定的风险补偿(具体幅度取决于您个人的偏好)，也就是说在二级市场中投资要求更高的收益率。最后就是将考虑了风险值大小的两项投资收益率进行比较，收益率大的投资行为就是您要选择的。

　　其次，在申购新股中，很多投资者认为特定的时间段申购的中签率高，其实这是典型的误解。新股配号是服从随机分布的，理论上讲任何时间中签的机会都是一样的。我们建议投资者最好在收市前五分钟申购，这不是因为这个时间段中签率高，而是由于全天的交易即将结束，您可以大致对今后行情的走势进行判断，以决定是否放弃二级市场的投资机会来进行申购。

　　再次，中小投资者普遍资金量较小，如果面临发行两只或两只以上新股时还涉及到一个选择问题。假设华能国际和山鹰纸业同时发行，应该申购哪一个呢？我们建议您申购一、二级市场价差大的，也就是山鹰纸业。有些投资者会觉得华能国际中签率高，其实小资金量申购新股都是碰运气，即便是华能国际中签率高也没有必然申购成功的把握，所以还不如选择收益高的搏一下。

　　最后，需要告诫投资者的是，由于目前股票发行方式已经有所改变，未来一级市场的投资获利空间会逐渐变小，而风险值也会相应升高，对于这些投资者在准备进行一级市场投资时要有一定的心理准备。东方趋势李霏

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