主持人吴智钢

　　复牌意义何在？

　　主持人：PT渝钛白经重组后改善了经营业绩将于今日重新上市。请分析一下这一事件的市场意义，同时，分析一下该股重新上市后的市场价格将会如何定位。

　　广发证券章丹群：经过两年零四个月痛苦的PT之路后，渝钛白在今日终又以新的面貌恢复上市。这对于目前的弱市市场，无疑是一道暖人的春风。因为这首先表明了管理层对证券市场呵护的态度。虽然渝钛白在过去的几年里曾留给市场太多的遗憾，但只要公司经营状况有真正的改善，就仍有重返市场的机会。其二，可以给其它同类上市公司以信心。譬如对一些缺乏行业发展前景，或缺乏经营管理经验的上市公司会有更大的触动，它们很可能会加快通过重组改变落后现状的步伐，从而改善深沪市场整体质量，形成一种良性循环。所以渝钛白恢复上市对市场有积极意义。至于其定位，本人认为，虽然渝钛白目前的主导产品前景较为广阔，价格有一定的想象空间，但其近两年的股价已从4元的低位一直飙升到12元多，其后虽有小幅回调，但停牌前也有近12元，应该说，这是提前炒作，所以待该股恢复上市后，价格反而可能进行理性回归。

　　金信证券王汇涛：从市场表面现象来看，渝钛白的复牌显然是对PT股通过重组重新走上新生之路的鼓励，那么，会不会为那些巨额欠债、亏损累累的T族股传递这样一个错误的信号，即任何长期亏损股，都难以出现退市的可能呢？笔者认为，从渝钛白亏损的原因与重组过程来看，不会出现这种情况。

　　从亏损的原因来看，许多T族公司盲目扩张，到处投资，对市场及其未来状况不作认真分析、预测，以致投资颗粒无收，但渝钛白的主业及扩建方向，均是极具市场潜力的钛白粉，因此，其未来的盈利前景是有保障的。另一方面，渝钛白的重组方为长城资产管理公司，有效排除了通过重组在市场上借题材炒作的可能性，从而保证了重组的成功。渝钛白的亏损，基本上是由于受技术改造与扩建过程中的贷款及利息的拖累，这与那些盲目扩张、管理层腐败、市场前景不明等等原因所造成的长期亏损有天壤之别。从这一意义上来说，渝钛白的重新复牌归队，对那些T族股以及投资者具有相当的启迪意义。

　　从市场前景、公司的技术开发能力，目前的经营管理能力、所面临的负债风险、法人治理结构以及可能将遇到的市场竞争等因素综合考虑，笔者认为，该股定价在9元至13元左右应为合理的。

　　渝钛白刺激重组股

　　主持人：渝钛白重新上市的消息对目前市场上的重组股产生了刺激，昨日重组股及部分ST股纷纷走强。这是否意味着重组股行情仍将延续？有哪些重组股值得关注？

　　金信证券王汇涛：无论是产业结构调整，还是国企改革、企业发展与扩张，甚至加入世贸组织，都给上市公司的资产重组这一题材不断地注入新的活力。因此，可以说重组题材是股市中一个永恒的题材，问题只是在于为什么重组以及怎样重组。近期盘面上表现出来的重组大致应分为两类：一类是主业向其它行业转变，另一类是我国加入WTO后，外资股权扩大的预期。前者如赣南果业、济南百货等；后者如江汽股份、东方宾馆等。笔者认为，无论哪一类，业绩提升的预期是投资者分析的重点，从这一角度看，主业向其它行业转变这一类，相对来说中线力度应更大一些。

　　基于此考虑，笔者建议投资者密切关注ST新都(000033)。该股由于种种原因，连续多年在亏损边缘徘徊，特别应注意的是，其第一大股东为中国东方信托，而第二大股东为香港建辉，从股权结构看蕴含较大的重组可能性，从二级市场看，有机构投资者吸纳的迹象，估计与其重组的可能取向有关。

　　广发证券章丹群：昨日重组股及部分ST股纷纷走强，一方面可能是受到了渝钛白重新上市消息的刺激，另一方面，也是前期已启动重组股行情的延续。由于年底整个资金面较为偏紧，加上今年又有加入WTO所引发的外资并购题材，今年的重组被赋予了更宽广的含义和更真实的内容，所以重组股行情也得到了较好的延续。从目前市场的表现看，重组股行情仍焕发活力。ST深物业，ST幸福等近日也有初步筑底迹象，又表明重组股热点扩散。重组股行情毫无疑问将要延续。但是由于目前的市场毕竟是一个偏弱的市场，所以追踪个股仍要谨慎，因为一些没有实质性重组题材的股只，行情将会非常短暂，盲目介入风险将是极大的。建议投资者密切关注底部有明显的持续性放量，但涨幅不大的股只。(完)

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