实际上，随着国内企业在境外上市，以及以B股方式发行股票，都吸引了外资股东介入国内企业。但显然，与外资企业直接在A、B股市场上市有着明显的区别。外资企业以控股股东身份在国内证券市场上市，或以非控股股东及战略投资者身份参与国内上市公司经营，将是国内证券市场及中国经济进一步全球化的重要标志，尤其是对于尚处于封闭状况的国内证券市场来说，其积极意义就更非同一般。

　　改善股权结构

　　首先，外资控股企业进入A、B股市场，对改善目前我国上市公司股权结构，丰富投资品种具有明显的促进作用。由于历史的原因，我国上市公司的股权结构十分不合理，这种局面对于建立现代企业制度、发挥证券市场资源配置功能，以及丰富投资品种等方面都造成巨大的制约。

　　从海南航空上市后股权结构看，不仅外资持股比例大，而且股权结构中，第一、二大股东持股为14·79%和7·28%，其余股东的持股比例均不超过5%。股权分散所带来的所有权与经营权的分离、股东之间的控制权的制约等现代企业特征得到了充分的体现。这正是我们目前正在展开的国有股减持所要达到的目标之一。相信随着外资股加大在国内市场的上市步伐，可以大大改善目前我国上市公司在股权结构方面的落后局面。

　　推动中外企业之间的融合

　　其次，外资企业在国内上市，对推动经济全球化、促进企业及股权之间的相互融合具有明显的积极意义。美国纳斯达克交易所之所以成为近几十年来全球发展最快的证券市场，其中一个主要因素就是其对美国以外的企业形成巨大的吸引力。目前在上市公司数量方面超过纽约交易所，尤其是在外国公司的上市数量上，已超过纽约和美国证券交易所的总和。纳斯达克以其极大的适应能力，将业务范围和服务方式做了极大的调整，不断地赢取主动，也推动了金融全球化的进程。在这种大的背景下，吸引外资企业在国内证券市场上市就成为一种不可阻挡的历史潮流。

　　而以福特公司进入ST江铃和Holchin　B。V介入华新水泥的事例看，其战略性介入的运作方式与国内上市公司中出现的财务性并购有着明显的差距。虽然这些公司的介入短期内没有给上市公司带来明显的变化，但从实际上运作过程及已经产生的效果看，中长期肯定会对这些公司带来根本性的转变。

　　带来先进的经营管理模式

　　更重要的是，外资股带来的上市公司经营管理模式值得国内公司学习。虽然在目前1100多家上市公司中，以外资作为发起人的极少，外资控股的上市公司就更是凤毛麟角。但从这些具有外资背景的上市公司的经营状况看，许多方面都显示了国内企业不具备的优势。

　　以台资企业闽灿坤B为例，其前身为厦门灿坤电器有限公司，是1988年由台商吴灿坤先生和蔡渊松先生合资在中国成立，并取得外商独资企业独立法人资格。1993年3月优柏工业有限公司、福驰发展有限公司和侨民投资有限公司作为发起人，改制为一间股份有限公司，1993年6月以B股在国内上市。上市后至今的8年内，公司主营业务、净利润等各项经营指标都呈稳步增长势头。作为一家以家电产品生产为主的企业，能够保持这种增长，以及规范运作，是许多国内上市公司无法做到的。

　　同样，以中外合资企业身份上市的深康佳，1992年3月AB股上市时港资的港华集团有限公司以34·83%为第二大股东。虽然经过几年来的资本运作，目前港华电子集团有限公司的持股比例已经下降到1·1%，但其合资企业的运作模式却始终贯穿于公司的经营过程当中。尤其是在经营管理和股权运作方面，显示了相当高的国际化水平。如1999年9月深康佳与国际知名的麦肯锡公司合作，导入了国际先进模式，建立了市场导向型管理体系，可以适应公司未来十年高科技、国际化、现代化发展的需要。以生产、销售彩色显示管、显像管玻壳为主业的深圳赛格三星，在三星康宁公司成为第二大股东后，由韩方出任总经理，给公司的经营带来了一系列的变化。在国内彩电业相关上市公司业绩普遍下滑的情况下，公司的2001年中期业绩不俗，净利润同比增加128·5%，成为彩电类上市公司中的亮点。公司业绩能够大幅增长主要得宜于公司产品结构调整和先进的企业资源管理系统的建立。

　　善待股东与资本运作

　　在股权运作和对待股东的态度方面，外资股也给我们树立了很好的榜样。主要致力于城市基础设施项目建设和海峡经贸设施项目建设及经营的运盛实业，其大股东为香港运盛有限公司，1996年底上市以来充分利用资本运作来调控经营战略和产品结构。1998年11月份公司实施配股时，香港运盛公司以运盛(上海)公司67·8%的股权认购1000万股的运盛实业配股，12月底公司进一步收购运盛(上海)公司27·2%股权和收购苏州运盛公司95%股权。至此，运盛实业已拥上述两公司100%股权。利用上述两公司雄厚的资源优势，为公司创造长期稳定的利润来源。

　　在分红派息方面，盈利情况较好的这些外资持股的公司大多能够按时分红，这一点与国内其它上市公司形成了明显的区别。闽灿坤B上市8年来公司年年以送红股及现金的方式分红。深康佳、联合化纤、深基地B等上市后的几年间，也同样是每年都以送股或送现金的方式进行分红，成为难得的规范运作的上市公司。而且，由于是按照国际通行的做法，在分红过程中，一般是以现金为主，满足了境外投资者需求，也为国内其它上市公司提供了国际化运作的榜样。

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