黄湘源

　　●一边是国有股高价减持，要投资者承担非流通股进入流通领域的转化成本，一边是人为地打压股价，也是要投资者承担股价结构调整的成本，横竖都是投资者倒霉。

　　●基金的配售比例与上网发行的中签率相同……因为这样就大呼“平民化”，有一种 刻意粉饰的倾向。

　　●脱离中国国情这个现实基础，盲目尊崇海外的一些观点，要一相情愿地搞“股价接轨”，这不是实事求是的态度。

　　●赚钱真的很简单，只要一样东西：足够傻，傻到除了赚钱什么杂念都没有，像老母猪一样，只知道吃饭睡觉。

　　●老股民对待跌势能坦然面对，而不像新股民，在跌势到来的时候，常常表现为手忙脚乱，甚至是惊惶失措。

　　不管近期股价重心下移的变化曾怎样被称之为股价革命，但不能不看到，目前的股价变化之中毕竟存在某些人为的作用甚至非理性的因素，其对股市的影响是负面的。中国证监会10月22日宣布停止执行国有股减持方案第五条，在某种意义上不妨看作同时宣布了所谓股价革命的中止或暂停，而11月16日财政部宣布降低股票交易印花税，更是等于宣布了所谓股价革命论的破产。

　　证券市场最新交易数据显示，截至今年10月底，我国股市总市值约为4.37万亿元，而在6月底这一数字则为5.36万亿元。与之相对应，我国股市的流通市值从1.89万亿元下降为1.48万亿元。这里所反映的并不是下半年以来的最大减幅，此前的最大减幅曾达到32%左右。

　　但此次股价的惊人变化居然被称为股价革命。今年6月份以来，某些带有海派色彩的势力力主开展一场挤泡沫运动，甚至主张把中国资本市场推倒重来，确实对股市相当一段时期的走势产生了严重的负面影响。事实上，沪深股市在6月下旬高位回落，是有其自身的原因的，这主要是政策面的不稳定所致，尤其是国有股高价减持损害了投资者利益，增发猛于虎，违规资金成祸水，加上上市公司和中介机构联手造假，自毁信誉，这一系列因素的综合作用，使投资者信心受到严重挫伤。在这种情况下提出的挤泡沫运动，不仅起了搅浑水的作用，而且落井下石，有趁火打劫之嫌。把这样的挤泡沫说成股价革命，容易产生误导。

　　中国股市市盈率偏高，有其历史原因，这是人为地将国有股、法人股和社会公众股分裂为不流通股和流通股两大块的结果。以流通股和非流通股之间极为悬殊的持股成本及其所占权重计算，目前的高市盈率其实是虚的。但是，一边是国有股高价减持，要投资者承担非流通股进入流通领域的转化成本，一边是人为地打压股价，也是要投资者承担股价结构调整的成本，横竖都是投资者倒霉。这两种主张都不符合市场规则，也是极不公允的，这样的股价革命不符合中国国情，损害了投资者利益，对国民经济发展弊大于利，因而是没有市场基础的，市场迟早要出现反复，尤其是当政策面发生变化的时候。

　　这次所谓的股价革命，就是不分青红皂白，一概都要刮一层皮，掉几斤肉。这里明显反映了人为打压的作用，另一方面也暴露出市场的无奈，大多数投资者都是被动接受这样的局面的。在没有做空机制的条件下，谁愿意见到这样一种普遍亏损的局面？以退为进符合大资金的利益，对于被深套其中的中小投资者来说，即使有这个心，也没有这样的力。至于在低位割肉出局的投资者来说，他们即使获得了低位接货的机会，也把握不了后市的变化趋势，更不要说还有可能未获补偿又挨套呢？

　　此次股价结构的变化基本上是在人为压制之下进行的，庄股大跳水就是最好的证明之一。庄股跳水固然是强化监管的结果，但不能不看到，庄股行为实质上并未受到有效的查处，每次马后炮式的加强监管，其结果都是伤及无辜。在这中间，庄股成为某些势力操纵大盘的工具，对此，需要引起警惕。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理