上周五财政部宣布股票交易印花税从4‰降低到2‰，当天两市以近5%的幅度高开并留下了一个向上的跳空缺口。但与10月23日国有股减持暂停消息宣布后，大盘几近涨停有所不同的是，大盘高开低走，以大阴线报收，这么大的利好消息，盘面的反应却为何不如上次？

　　从此次证券印花税下调的背景看，表面上是中国加入WTO后，实行国际低税率的需要，实际上是在10月23日“国有股减持停止执行”的利好政策出台后，未能持续刺激市场人气， 成交量滑落至地量的情况下宣布降税的。因为成交量持续地缩小，人气不旺必然会影响一级市场的新股发行以及券商资金的解围。这一点我们可以从这两次利好消息出台后的盘面中看出。在10月23日大盘出现了涨停板的同时，庄家大肆出货，而次日宁城老窖、数码测绘等出现跌停板，而上周五也还有兰陵陈香、创业环保等出现较大的下跌。从这一点上看，主力仍对后市不寄予厚望，而利用利好进行出货。

　　此外，两次出台利好的市场时机不一样。10月份的急跌可以说与一些相关人员对于“国有股减持不考虑市场论调”有一定的关系，并且在利好出来之前，大盘曾出现三天大幅下跌的走势，政策的针对性及市场的超跌，自然使10月23日出现报复性反弹。而在降税之时，大盘比前次高出了近7%的幅度，并且经过了大涨之后再度走弱的过程，不少投资者10月23日杀入后再度被套，这种市场现象仍起着一定的负面影响。所以上周五盘面中投资者表现出谨慎的态度，少量的前期参与者借高点出货，大盘反应大不如前次强。

　　两次出利好都留下了跳空缺口，那么“降税”缺口会不会在短期内回补呢？上周的利好，虽然降税幅度较大，但是对激励外围资金入市仍不构成影响，并给投资者一种利好出尽的感觉，从而出现高开低走的盘面。从当日的K线看，本周“降税”缺口将回补，并且在沪市1670点形成近300亿的资金压力，这一点对未来多头的反攻不利。因此，投资者应当关注沪指的1670点的压力，深市3423点的压力，这两个压力不能突破，投资者就不宜追进。从近期的调整三角形看并没有突破，有可能形成一个诱多的行情，这一点应当引起注意。

　　责编： 瞿会宁　　编辑：孙正梁　华晓江　孙宁

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