编者按：又到年末,上市公司资产重组浪潮又开始涌动,但在中国证券市场不断走向规范成熟的今天,一些上市公司的重组依旧停留在为了扭亏、摘帽而进行的报表式重组中,这不能不令人忧虑。本报将从今天起推出一组“聚焦年末重组”的报道,目的并非单纯地反映一些现象,更希望从记者、专家的分析探讨中寻求报表重组背后的成因和解决之道。

　　正当市场期待着今年年末资产重组能出现更多的新气象之际,日前ST鞍一工一纸几天赚 了9000万元的公告,使投资者在摇头叹息之余,更深深地忧虑：迈进WTO大门的中国证券市场,在全力迎接国际挑战的同时,这种不能实现价值创造的报表式的重组,在中国证券市场日趋走向规范成熟的今天,还有多大的意义？

　　提起ST鞍一工,不能不令投资者感慨万千。这家于1994年初即挂牌上市的老国有企业,几年来从表面辉煌走入实际衰败的一连串足迹,深刻浓缩了一大批上市公司改制不彻底、公司治理不完善的形象表现,特别是近年来ST鞍一工几度在亏损边缘沉浮,又几度通过重组而勉为其难地挣扎求生,更让投资者每每心悬。面对今年年报的压力,ST鞍一工再出“杀手锏”,将一块土地评估增值10倍后卖给关联企业,从而净赚9000万元。这样的重组,如何让投资者踏实？

　　而类似的公司、类似的重组,实际上并不只是ST鞍一工一家。在今年年末的重组浪潮中,ST黄河科、ST猴王、ST黎明,以及中商股份、津百股份、首创科技等一大批公司纷纷推出各种置换、换股东及卖“家产”的重组方案,“熙熙攘攘”之中,也使年末重组再度成为证券市场一景。其中部分公司“突击”重组以粉饰报表的意图,不言自明,并表现得淋漓尽致。

　　此外,今年年末重组中,也出现了一个值得关注的新动向,即一些新成立的公司出面重组上市公司。如四川一上市公司,即将迎来的新股东是于今年7月刚刚成立、注册资本仅有4000万元的企业；而即将入主东北一ST公司的大股东,也显示出其资产刚刚到位,公司尚没有盈利记录可考究。一批今年才成立的新公司纷纷借“壳”,不能不使投资者对它们重组上市公司的实力多了一份猜测和谨慎。而这并非杞人忧天,虽然年末重组大戏纷至沓来,但与此同时,另一些上市公司却发生了新股东耗时几个月后纷纷退出的遗憾局面,如PT吉轻工、盛道包装、ST成百等公司重组“流产”,使资产重组增添了许多新的风险。

　　(记者李彬)

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