本报记者刘兴祥

　　过高的税率水平已成为国内证券市场成本居高不下、效率不高的重要原因之一，所以，对于此次大幅降低证券交易印花税率，专家认为，这有利于我国提高资本市场效率及适应加入WTO后的新形势，具有极其重要的意义。

　　不可忽视的是，此次印花税下调也使得A、B股市场的规则趋于一致。随着今年2月19日对境内居民开放B股市场，作为境内投资者均可参与，这使得两个市场的交易规则、税种等都需要逐步统一。显然，此次将印花税率统一为2‰就意味着向前迈出了一大步。

　　权威人士指出，从证券市场长远发展的角度出发，在调低印花税之后还需要解决两个问题。一个问题是，佣金是否也要调整？国内证券市场上3.5‰的固定佣金制长期一成不变，目前已经有不少弊端，严重阻碍了投资空间的进一步拓展。特别是，由于市场竞争较为激烈，返佣已成为业内公开的秘密，导致无序、恶性竞争较为严重，这对投资者、券商及整个市场带来较大的负面影响。而随着网上交易逐渐普及，其成本大大低于营业部，它也需要较低的佣金水平来增强吸引力，从而降低整个证券交易成本。另外，目前只有证券投资基金的佣金水平低于3.5‰，那么，社保基金等陆续入市后恐怕也需要公平地对待。

　　从国外证券市场来看，一个显著的趋势是佣金水平逐渐下调。国内证券市场的规模已经今非昔比，大量返佣的存在表明佣金有一定的下调空间。因此，有专业人士认为，从发展趋势来看，适时降低佣金已成为当前必须考虑的问题。

　　另外一个问题是，与国外相比，我国证券交易印花税负担的功能太多，将行为税与所得税混合在一起。在税制健全的其它国家里，证券纳税实际上是分两部分，一是印花税，即对证券交易行为征税。这是一种具有行为税性质的凭证税，即只要进行证券交易，无论赚钱与否都要纳税，其特点是税率低、税负轻。另一部分是资本所得税，即证券投资有收益的投资者要按一定税率纳税。这是一种所得税，其特点是有所得才征收，没有则免。然而，由于我国税收征管体系还不健全，为了避免税收流失，降低征税成本，国家结果把行为税和所得税合二为一为印花税，这也是我国印花税长期偏高的主要原因之一。

　　专业人士指出，用过高的证券交易印花税负担起代征资本利得税的功能，结果是把行为税与所得税两种性质毫不相关的税种混在一起，不合理的地方是显而易见的。首先，这不符合行为税“一类行为一个税率”的原则。其次，在这种情况下，投资者无论盈亏都要缴纳资本所得税，这对于缺乏证券投资经验、亏损面较高的中小投资者有些不公平。

　　当然，由于资本利得税比印花税复杂得多，核算资本利得较为困难且操作性差，所以，征收资本所得税不仅需要技术上的配套，还需要监管体系的更加完善，以防止投资者通过各种方式规避所得税。对此，业内人士认为，降低印花税只是权宜之计，完善相关措施以尽早推出资本利得税更加紧迫。

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