细读华能国际的招股意向书后，发现有不少问题值得投资者回味：

　　一、大股东为何干傻事？与其他新股发行不同，此次华能国际发行的3.5亿股中，将向大股东按发行价定向配售1亿股国有法人股，如此算来，大股东华能国际电力开发公司需要动用的资金总额将达7个多亿，并且暂不上市流通。而昨天华能国际在香港市场上的收市价却仅为4.8港元，折合人民币不过5元多。所以从表面来看，大股东花按发行价的钱买1亿股是 干了件傻事。可这是否意味着国有股减持将在一个相对较短的时期就会有一个明确的说法，抑或该股东极为看好该公司的发展前景？

　　二、国际军团返乡何时了？虽然随着近期大盘指数的调整，我国新股发行的市盈率已呈下降之势，北京华联18.92倍，华能国际的最高发行市盈率也只有16.9倍，整体融资环境趋紧，可这并没影响海外上市公司回内地的融资热情。如果说上次中石化成功发行上市，只是海外上市公司回内地融资的先头部队的话，这次华能国际新股的发行则标志着这一趋势已得到确认。联想到中国移动、中石油等H股公司在内地资本市场申请上市的传闻，有理由相信今后海派回归的大潮将更加汹涌。

　　三、上市目的何在？通过华能国际的招股意向书可以看到，虽然该公司明确提出募集的资金净额不少于24.98亿元，但其中所述的募集资金用途却都是用来偿还欠款。由此只能理解为该公司的相关投资项目早已在运作，此次发行只是补上相关融资环节而已，其中在形式上走过场的意味已无需多说。

　　四、战略投资者配售又出现了？与北京华联不同，华能国际又抛出了战略投资者认购的做法，只是对战略投资者身份作出了较为严格的限定，给出了具体的三个必要条件，还明确提出不超过三家。由此看来，管理层对新股发行正在不断进行规范，这应该是一个好信号。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理