昨日，各大媒体纷纷刊登了有关华能国际电力股份公司将于11月15日发行3.5亿A股的消息。由于华能国际具有外资并购重组、国有股减持、海归概念等多种题材，使人们不由得想起了股市航母中石化引发出流行一时的海归潮，想起国有股减持引发的刻骨铭心的阵痛，以及在暂停减持后发行的第一只新股——北京华联……那么，本次华能国际发行究竟将给市场带来什么呢？

　　海外军团将再度登陆？在当前世界主要股市普遍低迷的背景下，原先的“海外军团”不得不将目光再次投向经济仍保持7%以上的高速发展势头的国内市场。作为中国股市航母的中石化，是一只同时在纽约、香港、上海三地上市的典型海归代表。该股当时在国内高溢价发A股，溢价部分进入资本公积金，使那些发起人和海外低价买入的投资者获利颇丰。同样，目前华能国际在香港的市价约为4.82港元，但该股在国内发行的询价区间为7.25-7.95元人民币。对那些发起人和海外低价买入的投资者而言，华能国际的发行仍有很大获利空间。那么，华能国际之后，还有哪些海外军团将会陆续回归呢？中石油、中国联通、中移动等等都在跃跃欲试。

　　换一种方式继续减持？耐人寻味的是，在华能国际本次发行的总量中，将有1亿股国有法人股按公开发行价由控股股东全额认购。由于华能国际周二在香港股市的收盘价仅为4.82港元，而此次发行区间的下限也是7.25元，不由不让人“纳闷”，为什么控股股东会愿意以相对高价进行增持？这会不会是国有股减持方式的一种新的探索呢？在某种意义上讲，这种国有法人股的定向配售也许就是一种变相的减持，只不过减持的方式是通过配售来进行，并且这种配售价依然与发行价一致。不过，这种定向配售被引入国有股减持之中，是个比较好的尝试，总比发新股时搭配硬性卖给社会公众要好得多。但值得注意的是，华能国际定向配售部分为1亿股占本次发行总股本的35%。也就是说，这种变相减持的比例，已远远超过了目前已经暂停减持所规定的“10%”。

　　新股发行年底提速？大盘自6月下跌以来的相当长的时间里，市场人气极度低迷，新股发行一度真空。在暂停国有股减持方案实施后，市场行情立即回暖，人气得到暂时聚集。到本月6日北京华联才非常谨慎地发行了5000万流通股。从该股发行的较少的流通股本来看，不难发现管理层在市场扩容上的试探心理。在北京华联顺利成功发行不到一周后，昨日终于推出了总股本达35000万的华能国际。由此推测，时值年底的市场扩容大有加快步伐之势。

　　大盘能承受新股之重，是否标志基本见底？自北京华联发行以来，大盘更多的是呈现出短期底部震荡的走势，备受关注的扩容问题似乎在逐日淡化。按照市场规律，能承受新股扩容压力的弱市盘整，往往是典型的见底特征。从目前大盘走势来看，市场正在整固中耐心寻找向上突破时机，当然这种时机更有待于政策面的配合。

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