黄湘源

　　WTO打开了中国企业特别是上市公司资产重组的新空间。来自上市公司的种种信息显示，上市公司资产重组将进入外资并购时代。

　　在WTO的大门即将对中国敞开之际，上市公司频频发生涉外重组事件：上海贝岭第二大 股东变更，世界知名的大型电信设备提供商阿尔卡特通过控股和改制上海贝尔成为上海贝岭第二大股东，该公司将成为阿尔卡特在全球的主要生产基地；华晨集团与德国宝马合作一事传得沸沸扬扬，驰名全球的汽车巨子宝马集团第一次在中国公开宣布与华晨合资生产轿车，华晨成为其在中国的“惟一合作伙伴”；中国制冷业巨头科龙电器的第一大股东，一夜之间由容声集团变成了世界冷媒巨子格林柯尔旗下的顺德市格林柯尔企业发展有限公司；氯碱化工与拜耳公司合资的总投资3.4亿美元的聚碳酸酯项目正式动工。中石化、大众科技、兖矿集团、清华同方、赛格三星、青鸟华光……，各行各业的上市公司纷纷与外资合资、合作或战略结盟。这一系列的消息，从各个侧面反映了这样一种现象：在一些人还在为面临加入WTO而惊狼恐狼之际，有人则已欣然与狼共舞。

　　由于受到信息不对称的误导，国人对入世的认识常常有失偏颇。说到入世，就一味以为外国人都是狼，没有想过给我们带来的机遇更多。对于外国人来说，稳定的发展中的中国成为最有投资价值的地方，而对于中国来说，引进外资正是发展自己的最好的时机。WTO正是凸现了这样的机遇，资产重组的新空间正是存在于WTO带来的新机遇之中。入世前，我们靠的是闭关自守的自我保护主义。面对入世，弱势产业想得最多的更是如何合纵连横以抗强敌。假如顺着这种敌对的思路走下去，形式上入了世，思想没入世，中国企业同国际接轨将永远是一句空话。

　　加入WTO，将有助于我们较好地解决以往由于信息缺失而导致的自我封闭问题，也是我们正确把握信息不对称的影响，修正自己的政策使之更好地适合和促进经济发展的一个极好的机会。在中国加入WTO的谈判中，电信业一直是中国政府坚守的重要领域。而在中国在WTO的门口将入未入之时，阿尔卡特已经抢先突破了屏障，并且其在合资公司上海贝尔所持股份由31.65%增加到51%。10月23日，中国信息产业部部长吴基传与跨国公司阿尔卡特董事长兼首席执行官谢瑞克签署关于《上海贝尔公司股权调整备忘录》，双方成立首家外资控股的企业上海贝尔阿尔卡特(AlcatelShanghaiBell)。外方在新公司中占有50%加1股的股权，这象征性的1股打破了电信领域外资不能控股的禁令，也同时突破了中国政府原来对外资持股比例的限制。这是一个非常重要的信号，预示着在中国加入WTO之后，随着政策上的扩大开放，这种外资收购控股国内其他行业企业的事件可能会进一步增加--甚至有可能向金融、保险乃至于证券领域扩展，外企上市也将会接踵而来。这种新的WTO概念和机会，值得市场进一步深思和关注。

　　外资并购上市公司，是WTO带来的一个新动向。外资并购可以说是外企上市的前奏，随着中国加入WTO的多年愿望终于成为现实，我国上市公司股权的逐步流通将为这种购并的实现提供可能。产业整合和企业重整是外资并购最为引人注目的特点，正如格林柯尔掌门人顾雏军所说：格林柯尔入主科龙电器的“惟一目标就是盈利”。这与我国资本市场以炒作资产为惟一目的的短期交易及企业逃废债务行为，将形成鲜明的对照。从这个意义上说，资产重组进入外资并购时代是一个进步。

　　《国际金融报》(2001年11月13日第四版)

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