本报记者 方 岩

　　再过一个多月，新世纪的第一年就将划上句号。如果我们把目光投向融资市场，就会发现，年中市场普遍担心的增发浪潮并没有出现。据全景网络统计，今年前10个月，深沪两市只有118家公司实施了配股增发，融资总额为477.95亿元，其中只有20家通过增发融到180.5亿元。而事实上，仅今年上半年，就有百余家公司推出增发方案，当时预计增发筹集的资 金总额高达800余亿元。即便与去年相比，今年前10个月再融资也相形见绌——去年190家公司共融资753.49亿元，“缩水”幅度接近4成。

　　不可否认，此前提出增发方案的上市公司中，众多企业并不缺钱，大多抱着“不圈白不圈”的心理，大有竭泽而渔的味道。于是，市场终于发出了强烈的抗议：部分公司增发方案接连搁浅；一些公司配股也遭冷落，多家承销商配成大股东！

　　然而，当再融资遭遇“棒杀”的情况下，我们也不得不面对这样的事实：在这些打算增发的公司中，有很多业绩一贯优良、运作规范的上市公司也受到影响，而且，有的公司以前再融资行为也非常规范。譬如粤美的，公司于1997年、1999年两次实施配股，募集资金基本投向与公司主营业务密切相关的项目，迅速提高公司的技术水平和产品生产能力，增强了企业的发展后劲。再如中集集团，公司自1995年以来年年派现，而且公司上市后从没向A股股东“伸手”，只是在1996年和1997年两次增发了B股，且募资全部按计划投入使用。

　　据了解，一些公司早在上半年就上报了再融资方案，但至今杳无音信。这些公司对此颇感茫然，并深表担忧：在融资计划迟迟不能实施的情况下，公司将不得不调整投资项目，眼睁睁地看着机遇从手中溜走。因此，在再融资泥沙俱下的情况下，有必要给好公司开设“绿色通道”。

　　业内人士普遍认为，管理部门在给上市公司再融资划定“硬杠杠”时，对那些业绩优良、规范运作的企业应给予倾斜。他们建议，可以借鉴目前的信誉主承销制，对信誉等级最高的企业提供融资便利，而不必按部就班地排队。至于评级依据，应是一个综合水平测试，可以包括以前的募资使用情况、公司盈利能力和历史派现情况等等。另外，还应该把上市公司的诚信程度纳入考评范围。

　　证券市场要想富有效率，就必须做到赏罚分明，既要对违规行为重拳出击，也要切实为好公司提供融资“绿色通道”。唯此，才能使证券市场优化资源配置功能得到真正发挥。

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