大摩投资 徐胜治

　　一、中长线建仓时机尚未成熟。

　　从股指近期反弹行情的技术特征来看，自高位调整以来所形成的惯性压力仍然很强大，目前无论从大盘低位停留的时间还是从市场累计换手情况来看，短时间内尚不具备形成中 长期底部转折的条件，也就是说以调整以基调的市场波段尚未结束。此时对于普通投资者来说，中长线建仓时机尚未成熟，因为普通投资者和机构不一样，建仓的过程很短，无需延续整个筑底周期，只有在股指形成明显的底部，量价配合较好时才是较佳的建仓点位。

　　有鉴于此，目前的操作仍然应该以游击战为主，即总体而言不在操作过程中连续持有筹码。笔者认为应把握这么几条操作原则：一是要在每一次卖出与买入行为之间保持足够的时间间隔，不为换股而买入股票；二是对于每一次短线反弹行情的操作时重仓持股周期不要超过三至五天，保住反弹的短线获利成果，期望值不要太高；三是对于仍然连续下跌的股票应该想尽量在反弹时了结干净，不宜不断补仓，因为现在还不是补仓的最佳点位，也不是补仓的最好时机。

　　二、沪指1500点上方注意市场的短线换手

　　前期股指反弹时市场成交量出现了一个异常的峰值，但很快回落到前期的水平，说明大部分投资机构对后市的信心仍旧不足，并无大规模进场欲望。相反，市场放量时有大批庄股借机派发筹码，短线接盘者大多为散户股民。后市来看，在沪指1500点上方市场成交情况很重要，如果出现像前次一样突然异常放量，则意味着前期主力集体外逃，这样的行情注定不会在反弹时间上延续很久；如果放量较为温和，持续的时间也较长，则可以做适当的短线回补操作。

　　三、30日均线基本反映个股强弱

　　从个股来看，反弹行情时确认成功站上30日均线的大部分个股与大盘形成了明显的强弱分化。近日市场当中连续走强的也大都是这类个股，而且这些个股在调整行情当中基本上以30日均线为支撑，所以，30日均线的支撑能否被确认，是这些个股后市能否形成上升通道的技术辅助条件之一。

　　四、横盘老庄股需重点回避

　　近期市场当中有不少个股突然出现了连续跳水走势，比如前期的蓝田股份(600709)、这两天的凤凰光学(600071)、数码测绘(600700)。这些个股往往都是高位持续横盘的老庄股。它们几乎都有几个共同特征：一是前期庄股的运行周期很长，目前从股价上明显已进入衰退期；二是从高位回落以来受市场影响累计成交水平都不大，所以盘中筹码仍然很集中，这也就意味着风险很集中；三是股价回落的幅度小于同期大盘，表现为被动的连续护盘，日K线紧密的平行排列，表面上看有护盘力量，实际上这种力量一旦消失股价几乎是毫无支撑的。这些个股后市的风险要比整个市场更加严重，筹码派发的问题始终是要解决的，不过是早是晚而已，对这些仍然在高位连续横盘的庄股应重点回避。

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