上周公布新股发行，大盘反弹受阻于1717点，目前股指已经连续三天小阴线回落。按照周二的低点1668点计算，一只北京华联发行新股消息，股指调整幅度已经有40点，反映市场对新股发行的谨慎。投资者对新股的谨慎，可能更多的是顾虑年末新股是否加速发行，是否发生融资高潮，往年在半年度或年度末期新股发行速度较快，影响市场的供求平衡。

　　前几个月大盘的下跌，应该与上市公司过度圈钱有关，新股发行市盈率高达40倍甚至 是80倍，新股发行过程中的泡沫使得市场不堪重负，而大量的高价增发新股浪潮加剧了资金面的紧张。但是本次北京华联的新股发行，情况已经有较大改观。发行市盈率再度回到了20倍以下，而且发行数量也只有5000万股，应该说对市场的压力不大，北京华联发行透露出的信息表明，纠正了前期新股过高溢价发行，对市场的资金面压力冲击程度减小。

　　事实上，年末资金面紧张，不仅仅是因为市场对新股发行的谨慎，年末由于机构资金回笼，资金往往出现缺口。例如在周二沪市成交的41亿元中，仅数码测绘、凤凰光学两家庄股出货的资金就高达7.2亿元，占沪市成交额的六份之一。和庄股资金链出问题相比，新股的筹资压力相对不大。与往年年末相比，今年市场也有一定的优势，10月下旬政策性利好奠定了市场底部支撑，从过去几年的股市周期性波动情况看，股指在年末周期性的回落，往往为年初提供较好的上涨机会。因此，最后的一个多月时间，有风险更有机会。

　　上半年新股发行上市，产生了丰富的次新股机会。典型如烟台万华、歌华有线等，年初走势就特别抢眼。新股发行虽然会使资金流向一级市场，从而加剧二级市场资金面的紧张程度，但是新股发行上市可以带来新的资金，为市场带来新血液与活力。只要未来发行速度适度，则新股发行上市会带来较多的机会。在最近两周的反弹过程中，次新股天房发展走势就极为活跃，曾经达到单日换手率38%的记录，两周多来的总换手率已经超过100%。这表明市场对新股依然极为感兴趣，可见新股不只是增加资金面压力，也为市场带来一定活力。

　　新股走势往往具有周期性，中国石化等已经处于发行价以下，而在市场处于底部回升期，新股的机会往往较多。预计股指继续保持箱体整理状态，目前箱底1650点附近有支撑，但是如果新股扩容加快或庄家股跳水继续增加，不排除多方退守1600点一线的可能，经过目前的二次探底后，股指将进入第二波反弹。从资金流向看，短期新股板块可能机会大于风险。

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