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华安基金管理有限公司旗下有基金安信、基金安顺、基金安瑞、基金安久及华安创新，其中基金安信和基金安顺成立时间较早，基金安瑞和基金安久是今年8月末改制上市的小盘基金，华安创新是国内首只开放式基金。实际上，在今年8月之前，华安旗下仅有基金安信和基金安顺，然而这两只基金极为显赫的业绩已为华安赢得足以骄人的声威，仅从分红情况看，基金安信自1998年上市以来曾相继实施每10基金单位派现0.42元、3.2元、5.75元，截至10月26日累计单位净值仍高达2.1648元，在众多证券投资基金中脱颖而出，首屈一指。
“五虎将”投资风格趋同
基金安信投资类型为成长型，尽管1998年6月上市时股指位于该年度高位区域，尽管至年末沪深股指调整幅度接近20%，该基金依然采取积极主动的对策，至年底单位资产净值达1.1072元，初试啼声一鸣惊人。在首份重仓股名单中依次为东方电子、大唐电信、环保股份、巴士股份、中青旅、爱使股份、太极集团、江南重工、深科技、航天机电，从这份名单中已充分呈现出安信基金的投资风格，主要特征有：①持有时间长，如自1998年末入驻东方电子十大股东席次后，至今年中报仍居第四席，且在其重仓股中排名第一，环保股份也在今年一季度投资组合中出现。②累计涨幅大，以东方电子为例，自1997年上市以来最大涨幅超过60倍，环保股份虽有不如，但已足以跻身于牛股行列③相关上市公司分红方案丰厚，股本扩张速度相当快④相关上市公司业绩优良，成长性较佳⑤在机构队伍中通常充当中流砥柱的角色，罕有跟庄现象。
1999年6月基金安顺上市，投资类型为平衡型，但从其投资风格来看与基金安信并无太大差别，倒是频频成为联袂作战的友军。两基金近年来倾力合作案例主要有综艺股份、中原油气、中联重科、烟台万华、亚星化学、雅戈尔、许继电气、星新材料、星湖科技、五粮液、万杰高科、万东医疗、四川双马、深康佳、上实联合、青旅控股、钱江摩托、环保股份、华北高速、海欣股份、东方电子等等，尤其是每次大型“战役”，可以说是“焦不离仲”，少有孤军奋战之时。
虽然两只基金战功卓著，但上市公司不断送配，基金持仓量激增，当市场整体走弱、上市公司成长性被挖掘得近于枯竭时，风险开始凸现，光彩夺目的基金净值背后，数量庞大、流通性欠佳的筹码成为“难言之隐”，至去年年报，两只基金持有东方电子5415.47万股、环保股份2124.93万股、法尔胜1104.41万股……投资者对此类累计涨幅巨大、股价高企的品种多报以敬而远之的态度。
年末众基金丰厚的分红方案令投资者欣喜不已，但欣喜之余开始担忧基金的付现能力，基金经理人似乎也意识到这点，漫长而“苦难”的变现之旅由此展开。至今年三季度，基金安信持仓比例首度降至50%以下，基金安顺更低至37.95%，重仓股市值占净值比例急剧下降，当然，代价是难免的，资产净值也有较大缩水。
与此同时，在诸多因素合力作用下，股指飞泻而下，经历此轮惨烈的调整之后，市场参与各方均受到不同程度的“教育”，长期以来所形成的根深蒂固的投资理念可能发生根本变化，而最早作出反省的恐怕就是基金经理们。针对教训，下半年操作策略第一条就是：“严格控制股票持仓水平，将防范风险意识摆在首位。”这一策略实施效率极高，经过三季度的贯彻执行，东方电子、法尔胜等陈年品种已从十大重仓股行列消失，重仓股市值占净值比例也大幅下降。
如果这一转化是机构的共识，可以预计，在今后的行情中，高度控筹、长期上涨的庄股将逐渐减少，机构将更加注重组合，通过合理的组合来回避风险，通过波段运作来获取利润。
至于基金安瑞、基金安久和华安创新，按规定不需公布三季度投资组合，无缘见其“庐山真面目”，从最新的资产净值变动情况看，自本月23日政策性利好出台以来，除基金安久当周升值5.7%，其他几只增值幅度并不大，均低于5%，尤其是华安创新，经历风云变幻的一周后净值“纹丝不动”，与南方稳健成长“逐步建仓”相比，似乎更为谨小慎微。由于基金安瑞和基金安久均为小盘基金，根据上市公司中报披露的数据，它们的投资偏好与“大哥”类似，重仓对象是同仁堂和海欣股份。特别值得一提的是华安创新，投资者即便不能洞察先机也不必急躁，等待其掀开面纱后再作“观摩”也为时不晚，有基金安信的榜样在，相信华安创新会有不俗表现。
三季度重仓品种变化中暗藏玄机
根据三季度基金投资组合数据，基金安信和基金安顺的重仓品种变化很大，相对于二季度增仓或锁仓情况(见表)。
海欣股份(600851)自然是其中最闪耀的明星。正如基金安信中报披露的观点：“我们以辩证的眼光看待上市公司增发新股，欢迎经营优良的公司通过增发募集资金以进一步提升竞争力，适时参与认购增发有利于低交易成本建仓”。该股成为最好的范本，若以复权计，9月28日收盘价已达21.15元，目前更有向30元大关进军的势头，较增发价已有不菲收益。根据海欣股份7月5日披露的股东情况，基金安信持有812.99万股，基金安顺持有944.04万股，尽管此后该公司曾实施10转5的分红方案，但最新的数据显示仍有主动增仓行为，自9月以来稳坐沪深两市涨幅排行头把交椅。从目前来看，该股似乎势不可挡继续上行，但笔者认为，在基金刚刚披露三季度投资组合之际贸然“跟风”存在一定风险，尤其是“缺口行情”以来，该股出现放量现象，投资者还需谨防机构拉高减仓，以观望为宜。
相对而言，盐田港和茉织华作为后起之秀可能蕴藏着更好的机会，以下对盐田港作进一步分析：盐田港(0088)公司的基本面情况良好，被华安看中应属“理所当然”。公司负责建设及经营的盐田港是我国华南地区集装箱枢纽港，具有区位、资源和管理优势去年下半年公司实施重大资产重组方案，以部分填海在建工程、港区后方配套用地的土地使用权及2.6亿元应收账款及现金置换控股股东盐田港集团所持有的盐田国际集装箱码头有限公司27%股权、对盐田国际的长期债权以及深圳梧桐山隧道公司50%的股权，实施重组后，公司搭构成以港口集装箱装卸业为龙头，以高速公路、隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构。
经过重大资产重组后，公司盈利能力大为提高，已直接体现在2001年中报，净利润较上年同期猛增786%利润增长点主要来源于盐田国际和梧桐山隧道项目。7月20日，公司公告称盐田国际开辟首条南美航线，使盐田港的国际集装箱班轮航线增加至34条，因此公司全年业绩有望保持较好增长水平。值得注意的是和记黄埔与马士基公司控制盐田国际73%的股权，投资方实力雄厚，不仅如此，盐田港区三期工程项目建议书已获国务院批准，工程完工后盐田港区集装箱吞吐量可达360万标箱以上，为公司的更大发展创造了良好条件。
该股在大盘下跌初期阶段表现良好，一度逆市上行，成为调整风暴中的“避风港”，当同期深综指最大跌幅已达19.2%，深成指跌幅更是高达23.82%时，而它却在7月23日创出上市以来最高价17.63元，回落均为蜻蜓点水式，表明下档承接力强大。自9月24日始，多方放弃抵抗，展开补跌行动，但调整幅度远远小于大盘，日前公司披露配股方案，股价波动较大，在入世消息的刺激下，多方逐渐占据上风。
从中报披露的十大股东情况看，与去年年报相比有很大变化，“普”系基金退出，深圳瑞士达投资有限公司首次出现即位居第二大股东，大鹏证券位居第四大股东，另有安信等五家基金位列其中，“价值发现家”基金安信已持有120.31万股，到三季度更增仓至292.99万股，并首次进入重仓股行列，显然对该股后市甚为看好。综上所述，公司基本面良好，并受到大资金的青睐，有中长线投资价值。
茉织华(600555)今年上半年行情次新股和重组股是两条主线，尤以前者更为多姿多彩，相对而言，茉织华的走势较为温和。该股于7月30日终于无法抗衡大市破位下行。10月22日该股最低探至14元，创上市以来新低，盘中并无止跌迹象，但次日突如其来的利好“挽狂澜于既倒”，该股封于涨停，24日多空激烈搏杀，成交量急剧放大，成为上市以来第三大量。
从近几个交易日来看，多方显然已占据上风，在略作休整后继续上行，较22日收盘价涨幅已达30%，强势特征明显，究其原因主要有以下方面：①次新股板块自9月下旬成为“重灾区”，下跌幅度普遍较大，超跌反弹的要求非常强烈，该板块确实是“缺口行情”中最激进的群体②我国加入世贸已进入倒计时阶段，主力对世贸板块的挖掘“渐入佳境”，外资并购概念逐渐浮出水面，该股第二大股东为日本松冈株式会社持有境外法人股9264万股，THENOMURASECURITIESCO。LTD。持有B股9124万股，尤其前者的经营范围是制造、销售服装及服装辅料，与茉织华有重大关联交易，为其采购和销售绝大部分原料及产品，这一题材可令主力游刃有余③从机构持股情况看，尽管市况不佳，基金依然青睐有加，三季度安信小幅增仓，安顺持股不动，同时也出现在基金同盛基金、同益基金和兴和基金重仓股行列。
从基本面看，茉织华具有较高的投资价值，公司采取灵活多样的形式，通过海外销售商日本松冈株式会社及韩国ROMA株式会社获得大量服装加工订单，销售收入大幅增长，公司上半年实现净利润较上年同期增长39%，税后利润较上年同期增长38.78%，每股收益为0.24元，而颇为丰厚的公积金无疑使公司具备较强的送转能力。广州证券袁季／文
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