中国证监会济南证管办主任李相启

　　在我国证券市场已有10年发展历史的今天，应当说规范上市公司行为的法规大致已经健全，那么，为什么上市公司的运作仍然不能令人满意？为什么有这么多的上市公司因恶性违规而付出代价？为什么这些公司的管理者直到受了惩处才悔不当初？原因固然是多方面的，从上市公司本身来说，一个非常重要的原因是规范运作意识淡薄。意识是行动的先导。要 实现上市公司的规范运作，必须首先解决观念问题，切实把思想认识搞正确。为此，须确立“八种意识”。

　　一是确立法规意识。1998年12月《中华人民共和国证券法》的颁布，标志着我国证券市场已步入了法制化轨道。自此以来，一系列有关证券市场的规定、办法、意见和指引，其中涉及上市公司的规章已超过了100部。可以说，证券市场法规的完备程度超过了其他任何市场。在这种环境下，在证券市场上不仅明知故犯、恶意违规者难逃法律制裁，即使无意识违规者也要付出代价。上市公司存在的诸多不规范问题，明知故犯、以身试法者是个别的，绝大多数的违规行为是法规意识淡薄、法规知识不足所致。有的上市公司召开股东大会的时间计算出差错，距法定召开日期差一天，结果使其配股申请受阻，不得不推倒重来，回头“补课”。有不少公司在接受巡回检查之前自我感觉良好，经过巡检才恍然大悟，感叹自己竟有这么多的违规之处。还有的受到通报批评等处罚之后，才痛感悔不当初，懊恼自己的无知或后悔法规意识太差。我们在此告诫上市公司的高管人员，要加强有关法规的学习，增强法规意识，遇到重大事项或要做出重要决策时，要先看看法定程序是什么，章程规定怎么做。不要搞想当然，做到依法办事，规范运作。

　　二是确立公司意识。公司不是工厂，公司制企业的治理不是靠一个人，也不是靠几个人，而是靠多个机构组成的集合体，叫作法人治理结构。这个结构包括股东大会、董事会、监事会和经理班子。它是一个权力机构、决策机构、经营机构、监督机构相互分离、相互制衡、权责明确、各司其职的管理体制。其最大特点在于，各自的权力都是有边界的，责任是相对应的，且贯穿有制衡关系。我们的上市公司大多数是由国有或集体企业脱胎出来的，不少人还习惯于沿用以往工厂制的方式管理上市公司，致使公司改制之后形至而实不至，法人治理结构形式齐备了，但运转起来还是老一套。法人治理结构不健全，甚至形同虚设，其间的制衡关系没有了，不良行为便容易滋生，且难以纠正，最终酿成恶性案件。上市公司的董事、经理、监事等高级管理人员，一定要在头脑里确立起清晰的“公司”意识，当好法人治理结构中的一分子。尤其值得注意的是，董事长不是传统意义上的“一把手”，在董事会上同其他董事一样只有一票的权力，不能像以往那样大事小事都由一人说了算。公司的重大事项要经过股东大会、董事会的决议，并接受监事会的监督。日常经营活动让经理班子去管，不能由董事会包揽，更不能由董事长个人越俎代疱。

　　三是确立股东意识。上市公司与工厂制企业的另一个重大不同是，它的投资者不是一个或几个，而是众多。公司管理者必须向全体股东负责。受股东委托，为股东办事，就要有股东意识。但是我们看到的实际情况并非如此，相当多的董事、监事缺乏股东意识。表现之一是，在相当数量的上市公司中存在“内部人控制”的现象。尤其在国有控股的上市公司中，由于大股东“所有者缺位”，中小股东又处于弱势地位，导致股东被架空的现象相当普遍。公司管理者把追求自身利益最大化放在了首位，使追求股东利益最大化的宗旨产生了异化。表现之二是，对待大小股东两副面孔。有的上市公司宁可让大股东占用巨额的资金，也不肯进行分红；有的公司把内幕信息泄露给大股东，本应公开披露的信息不予披露或故意拖延披露时间，使广大中小股东蒙受损失；有的公司章程只规定持有5%以上股权的投资者有权提案，不提合并持有5%以上股权者也有提案权，有意无意地剥夺了部分小股东的重大合法权益。表现之三是，有的董事、监事没有向全体股东负责的意识，头脑中只想到自己是哪个股东的代表，忘记了《公司法》赋予的维护全体股东利益的责任和义务。心中装着全体股东，维护股东合法权益，是董事、监事的天职所在，是无论如何也不可忘却的。

　　四是确立责任意识。公司的董事、监事作为投资者的受托人，在接受委托之后，从公司取得了报酬，就必须履行受托人的职责，绝不能心不在焉，更不能玩忽职守，否则就会被追究责任。然而，我们调查发现，许多公司的董事、监事缺乏责任意识，不能勤勉尽责。有的把当董事、监事仅仅看作是一个分享的“头衔”，在其位却不谋其事。有的甘愿作陪衬、当摆设。甚至有的上市公司董事长也把自己摆在控股股东主要负责人的幕僚或随从的位置上，眼睛向上，听命于他人，并无为全体股东、尤其是中小股东负责的意识。还有的董事长远离公司驻地，无力过问公司运作，却能在董事长的位置上泰然处之。对此，我们希望这些董事、监事和董事长们明白，一旦公司出了问题，作为法人代表是要追究责任的。有的董事并未参加董事会会议，也不了解会议决议事项，但当公司为应付检查把董事会记录或决议拿来让他签字时，他却毫无顾忌地签下自己的名字，不仅没有丝毫责任意识，连点起码的自我保护意识也没有。要知道，这一决议一旦违规，签字人是要承担相应责任的。最近中国证监会连续查处的几家上市公司就是例证。谁不承担责任呢？只有投反对票的可以免责。投弃权票的人不免除责任；无故缺席的人也不免除责任；即使在会上表示过不同意见，但并未记录在案且未投反对票的人，也不免除责任。因为这些人都没有做到董事应有的勤勉尽责。

　　五是确立诚信意识。作为证券市场基石的上市公司，如果都丧失了最起码的诚信，那么，这个市场是必然会崩溃的。因此，在全世界任何有证券市场的地方，都把履行诚信义务作为董事任职的首要条件。没有诚信意识，是不配做公司董事、监事等高级管理人员的。上市公司履行诚信义务的主要标志，是真实披露公司信息。公司公开披露的信息是广大投资者判断公司质量、做出投资选择的主要依据。然而，上市公司履行信息披露义务的现状是不能令人满意的。信息披露中存在的问题，尤其是虚假陈述，大多并非知识欠缺，而是蓄意所为。到目前为止，受到立案查处的上市公司，绝大多数与信息披露违规有关，有的责任人已经受到严厉查处，并追究刑事责任。因此，上市公司的管理者们一定要牢固树立诚信意识，忠实履行诚信义务，杜绝一切造假行为。

　　六是确立风险意识。我们发现，许多上市公司的风险意识并不强。首先，上市公司存在的若干不规范问题，与公司风险意识不强是相联系的。一家上市公司出事，整个证券市场震动，银广夏事件一出，令整个市场震惊，其风险与震动如此之大，恐怕是违规者始料不及的。公司违规给整个市场带来风险，也是给自己制造风险。对此，上市公司的管理者要有清醒的认识。其次，有的上市公司募集了大量资金之后，经不起股票市场可获暴利的诱惑，贸然投资股票市场或委托他人理财，结果招致重大损失。据说有的公司管理者已为此而坐立不安。这再一次提醒人们，投资人的钱是不能乱用的，钱越多风险也就越大。

　　七是确立自律意识。以往上市公司存在的诸多不规范问题，与自身的自律意识不强有着直接的关系。证券市场作为高风险的市场，强调自律更有其现实必要性。证券市场对自律提出的严峻课题首先在于，在证券市场上，欺诈和操纵可以获得暴利，作为证券市场重要主体的上市公司，必须牢固树立自律意识。我们要告诫上市公司的管理者们，自律观念的动摇是危险的。麦科特公司在经过伪装获准上市的时候，也曾欣喜庆幸过一阵子，然而终究是纸包不住火。麦科特事件告诉我们，以往那种为了上市不惜成本，不顾代价，只要获准上市就算大功告成的观念，到了必须改变的时候。与造假欺诈难逃厄运一样，操纵市场、内幕交易也是难以善终的。

　　八是确立监管意识。有的把证券监管机构视同主管部门，一方面像对付“婆婆”一样来敷衍监管，证管部门出台的规定不认真阅读，有关的监管会议也不参加，对有关培训也不感兴趣。另一方面，在遇有申报事项或违规行为暴露时，又总是希望像以往得到“主管”的关照一样，也想从证管部门得到照顾或庇护。我们明确告诉大家，监管不是主管。“监管”是市场经济的要求，“主管”是计划经济的产物。主管部门可以当“婆婆”，在“婆婆”面前，“媳妇”可能受束缚，但也能够获庇护。监管部门则不能当“婆婆”，只能做“裁判”，不能袒护任何人。面对“婆婆”可以讨价还价，面对“裁判”则只能服从规则。上市公司的高管人员应当转变思维方式，确立监管意识，自觉接受监管。这对上市公司在规范运作中尽量少走弯路、减少“学费”支付，是大有益处的。

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