本报记者 刘兴祥

　　近来，调整再融资方案的上市公司逐渐增多。沿海一家上市公司的有关人士坦言，市场形势不尽如人意，为了尽快实现再融资，退而求其次也是不得已而为之。专业人士则指出，这实际上反映了上市公司普遍的心态：尽快实现融资正常化！

　　今年以来，由于各种原因，证券市场的融资功能明显地有所减弱：统计数据显示，截至9月底，深沪两市筹资额约为895亿元，仅相当于去年全年的60%。特别是二、三季度的融资总额仅为270亿元，大大弱于第一季度。

　　不可忽视的是，在再融资发生困难的情况下，一些上市公司纷纷采取了相应地对策。随着增发、配股遭受冷遇，可转换债券成为近期的亮点。统计显示，从9月15日至10月底，先后有15家上市公司提出了发行可转换债券的计划，总筹资额达到129亿元。

　　同时，随着股价整体价格水平不断下调导致市价逼进配股价，一些准备配股的上市公司则积极地对配股方案进行调整。尤其值得注意的是，一些修改配股价方案的公司开始把配股价推向市场，由市场来确定配股价。全景网络的统计数据显示，仅从10月10日至10月30日，先后就有12家上市公司将配股价调整为市场价的一定比例。

　　四环生物日前以16.09元的价格增发4500万新股，这引起了不少人士的广泛关注，特别是一些正等待再融资的上市公司。他们认为，再融资是上市公司的正常筹集渠道，四环生物增发成功则表明市场在一定程度可以给上市公司提供融资的机会。然则，由于再融资受阻，部分上市公司的发展计划不可避免地受到了较大影响，甚至只得调整投资项目，其长远发展规划也可能将因此有所更改。如果融资功能进一步弱化，证券市场的资源配置功能也将逐步丧失。日前，江苏一家上市公司的董事会审议通过了“关于放弃实施2001年度增发新股计划”的议案，对此，该公司有关人士对此解释道：“其实我们急需资金发展主业！但是，目前的不确定性还太多。”

　　当然，上市公司再融资发生困难，也有部分上市公司自身的原因，如投资者对上市公司过度圈钱、募集资金使用效率低下、频频变更募集资金投向或将大笔资金用于委托理财等，因此，这也是市场的无形之手在发挥作用。但是，有专业人士尖锐地指出，上市公司再融资普遍受阻，并不符合证券市场的发展初衷，也无法带动市场向前发展。

　　在这种情况下，有上市公司负责人认为，有必要对再融资进行规范，如出台限制性政策防止恶意融资，从而消除市场对过度融资的恐慌。权威人士则认为，在目前需要市场各方共同参与，通过综合性的措施来实现市场功能的正常化。

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