□主持人 吴智钢

　　开放式基金会买什么股票？

　　主持人：昨天，“南方稳健”开放式基金正式宣布已开始逐步建仓。市场人士猜测 ，还有其它近期新建或扩募的基金也在逐步建仓。但中小投资者更感兴趣的话题是：这些基金 建仓会买哪类股票？请两位嘉宾就此话题谈谈自己的看法。

　　华泰证券 李杰：在股指处于1500点至1600点区域中，短期内的下跌空间较为有限，对于证券投资基金来说，机会应大于风险。这就是市场人士普遍认为的基金四季度建仓的主要理由。从历年基金投资的品种来看，科技类个股占较大比重，其次为基础建设类个股，如能源、交通等。按照品种的上市时间来看，近一两年上市的次新股比重最大，由于基金所处的环境没有太大的变化，基金的投资品种选择也不会有太多的变化。开放式基金作为新设立的基金，由于基金经理变化不大，其投资方向也将是对科技和基础类板块给予青睐，生物医药板块未来也可以纳入投资组合之中。“基金黑幕”公布之后，证券投资基金的投资更具理性，以分散投资为主，注重上市公司的基本面研究，除前面提到的科技板块、基础建设类板块、生物医药类板块外，证券投资基金还将可能涉足其它一些板块，如世贸概念股和长线蓝筹股等。

　　海通证券 尹记争：由于开放式基金的规模比较大，它的选股思路和标准与其它投资者尤其是中小投资者有着巨大的差异，开放式基金更注重投资风险分散化、投资周期长期化、投资品种稳定化与投资收益增长化。它关注的重点主要集中在以下两个方面，其一是高成长或预期高成长性股票，重点是信息技术与机械行业股票。虽然近日公布的基金投资组合显示科技板块遭到了抛压，但就基金的绝对持仓量看，科技尤其是信息技术类股票仍旧是基金的重仓股。如大唐电信、东方通信、广电电子、广电信息等，这主要是因为其高成长性其他行业无可比拟，特别是通讯行业表现最为出色，此外，高科技股经历了一年多的大幅回调后，股价已基本回到相对合理的投资区间。其二是具有良好流动性的股票。由于开放式基金面临投资者随时赎回的风险，这就迫使开放式基金在组合投资品种时必须把业绩优良稳定、市场形象良好、易于变现的股票作为首选，符合条件的大都为蓝筹股，如春兰集团、中集集团、深万科、五粮液等。

　　基金建仓对后市有何影响？

　　主持人：开放式基金以及其它近期新建或扩募的基金在目前点位逐步建仓，虽然“南方稳健”基金称“少量的”，但也是一个重要的市场信息。请分析一下基金建仓对后市走向将产生什么影响？

　　海通证券 尹记争：由于本次反弹是由政策利好引发的，来得过于突然，从而使得开放式基金无法完成大规模建仓，但从其已经开始建仓及目前仓位情况看，它们的行为对后市走向还是有一定影响的。首先，在沪市的1500点附近，开放式基金开始了试探性建仓，而其他基金在三季度也出现了部分股票增仓的迹象。这表明，虽然目前还不能断言1514点是底部，但基金在该区域的介入，起码在一定程度上说明1500点属于底部区域；其次，从开放式基金公布的正式消息看，开放式基金目前只是进行了少量的试探性建仓，如果这是真实的话，那就表明开放式基金目前还有大量的资金。另外，从基金三季度公布的最新持仓情况看，一个普遍的事实是基金目前的仓位都比较轻，也就是说基金手中握有大量的闲置资金。既然基金有大量的资金在等待建仓，那么大盘也就难以再次深幅调整。因为目前场内的机构是不愿意把自己的筹码在低位抛给基金的。可以这么推论，如果年前政策面能够保持回暖的话，沪市大盘很难再次跌破前期低点。

　　华泰证券 李杰：基金的少量建仓显示出目前的区域已经适合于大资金进场，但是在此区域所有基金大规模建仓的可能性并不太大，因为对于后市的分歧依然较大。从今年基金运作的情况来看，基金的投资策略和大势判断也存在好多失误。但是，基金规模不断扩大无疑对市场起到了至关重要的作用，目前点位少量建仓对大盘的企稳也有较大的支撑。由于基金开始由减仓转换为增仓，因此大盘的后市走向将是一个逐步恢复的过程，股指震荡回升的可能性较大。目前政策面已向偏多的方向转化，股指也会有一个向上运动的变化，而这其中基金建仓将起到一个一两拨千斤的作用。

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