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华西证券 司 雯
经过前段时间跌幅近33%的暴跌的洗礼，清除了不少泡沫，驱逐了大部分违规资金，有效地净化了市场，去掉了这个市场上许多不健康的成份，还经受住了9·11突发事件的严峻考验。因此，像患了大病已安然度过危险期的病人一样，我们这个市场必然会逐渐地回升，理由如下：
我国经济建设、改革开放、国企解困、发展高新技术均离不开股市，股市的重要性日益显现。此轮暴跌，使参与各方遭受了重大损失，流通市值大大缩水。中国石化、宝钢股份、安阳钢铁等次新股相继跌破发行价；哈药集团、浙江广厦配股不足额；春兰股份增发险些流产，上市公司纷纷降低配股价，增发价，甚至取消或缩减增发额度。此次暴跌，极大地损害了市场的融资功能，危及国企改革。所以，“恢复性上升”就是恢复市场的融资功能和资源优化配置功能。
宏观经济面支持股市回升。虽然以美国为首的世界经济陷入不景气，9·11事件使美国经济雪上加霜，但是， 中国的经济却仍然呈现良好的增长态势。今年头9个月GDP增长率仍超过7%。最新官方预测，全年增长率将达到7.5%。9月19日，朱基总理在世界华商大会上指出，中国经济将更加开放和繁荣。国家发展计划委员会主任曾培炎则表示，今后五年我国经济增长率平均在7%左右。
近期政策面已出现了明显的变化。停止减持国有股是实质性利好。今年美国已连续9次降息，特别是9月17日，降息幅度达0.5%。欧、日、韩随之跟进，这对人民币形成巨大的降息压力。不排除人民币也有再次减息的可能。
多数个股基本面不支持暴跌。据中报披露，上市公司整体业绩与去年持平，每股收益平均约0.10元，公司业绩并没有“暴跌”。股市为何会“暴跌”？科技股又为何被“腰斩”或“截躯”？要知道，许多科技股的中报业绩是大幅增长的。如托普软件、清华同方、中兴通讯、天大天财、长城电脑等。还有，中期亏损公司大幅减少，不少PT公司重组成功，利空耶，利多乎？周小川指出，“尽管最近有违规行为被披露，但上市公司仍代表我国最优秀和比较优秀的企业。”
市盈率已降至偏低水平。目前两市市盈率不足40倍，虽高于美国(22倍)，英国(30倍)，但已低于日本(40多倍)。由于我国GDP增速为7.5%，而美、日、英等国增速接近于0，所以我国的市盈率水平应远高于英、美，高于日本。
资金面支持股市回升。远的，社保基金数年内有数万亿元的入市潜力；银行里有七万亿的存款。近的，基金(封闭和开放)大扩容，近期扩容数额约有300亿。当然，从纯粹的资金角度看，其推动力是有限的，但是，它能大大增强投资者的信心。中国股市从来就不缺资金，缺的只是信心。只要有行情，就会有资金。
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