慎 语

　　今年下半年以来，上市公司追讨大股东欠款的事情频频见诸报端，其手法也很多样化：春都将大股东告上法庭，声乐股份、美尔雅与大股东置换资产，ST康达大股东变卖股权偿债等等。但是在分析了“追欠”的范围以及效果之后，笔者感到，上市公司的“追欠”还应加大力度。

　　长久以来，上市公司大股东通过截留、挪用、借支、垫付等种种手段掏空上市公司的事情时有发生。从济南轻骑到三九医药，从ST猴王到ST幸福，还有已经退市的粤金曼和刚刚戴帽的ST吉发……，据不完全统计，已经发布公告称大股东欠款过亿元的公司达21家。

　　由于各种原因，发生在上市公司和大股东之间的欠款往往有去无回：ST猴王大股东破产了事，近11亿元债权付之东流；粤金曼大股东留给公司10亿余元逾期借款，最终公司黯然退市；而东海股份12亿元的巨债、大庆联谊3.12亿元的应收款能否收回还是个大问号。上市公司的融资，被大股东抽走，以致上市公司“贫血”，经营困难。凡此造成了市场上为数不少的空壳公司，以及由此而来的种种所谓“重组”，买壳卖壳，然后又是新一轮的如此循环。

　　随着监管力度的加大，越来越多的公司已经意识到“追欠”的迫切性，并且以种种方式加大“追欠”力度，取得了一定的成果。三九医药大股东三九集团将其所持三九生化41.02%股权转让给公司，以偿还其或其关联公司占用资金的相应数额。春都原第一大股东洛阳春都集团有限责任公司持有的公司国有法人股共计6332.9082万股被变卖，以抵偿其所欠公司债务共计人民币23558.4万余元，等等。多数公司通过“追欠”，减少了经营风险，优化了资产结构，并对财务状况有显著的改善。

　　在为这些“追欠”成果击节叫好的同时，另一种担忧也在悄然升起。大庆联谊上市时募集资金4.8亿元被大股东大庆联谊总厂挪为他用，大股东在久拖未决的最后，仅归还了极少一部分现金，大部分欠款则用其所属一些经营状况不尽如人意的资产来清偿。显然，这种做法，不仅有悖中小股东的利益，而且使大庆联谊当初承诺的投资项目继续搁置。美尔雅大股东美尔雅集团以磁湖山庄资产(目前尚为经营性亏损)与股份公司120万米毛纺织生产线(目前尚为盈利资产)进行置换，其中9169.07万元的差额以美尔雅集团对股份公司的欠款冲抵。市场对这项关联交易也颇有异议。而祥龙电业、三九医药“追欠”计划中的大股东以资产偿债的方案也受到了质疑。

　　大股东抵进来的资产究竟价值几何、是否真的物有所值是关键。当大股东一厢情愿地制定还款方式和确定资产价格，将不良资产塞进公司时，极易造成被“掏空”的上市公司再背负上一大堆沉重包袱。这种还欠方式应坚决摈弃。

　　本着为中小股东负责的原则，我们希望上市公司的“追欠”行为落到实处。加大“追欠”力度，不仅要勇于向大股东叫板还钱，还应擦亮眼睛，拆穿那些瞒天过海、偷梁换柱的把戏，真正地把当年被拿走的真金白银再拿回来。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理