李癭
近来对中国统一指数的关注又多了起来,有消息说负责研制中国指数的课题组正与上海证券交易所密切合作,进行实施发布的准备工作。然而笔者认为,这项工作大可以缓步慢行。
其实我们已有很多统一指数,如早些年的新华指数,以及一些券商推出的如道中88指数等,但这些指数影响都不大。比照国外,谈到美国经济言必称道·琼斯、纳斯达克和标普500的风光,不难理解相关人士的统一指数情结。惜乎我们的证券市场还诞生不出这样的骄子。
众所周知,选择样本股的基本思路是波动性小、流动性好、流通市值和总市值大等,这样的选择不可避免地带有蓝筹股特性。以美国最权威指数之一的道·琼斯指数为例,它的30只股票就只不过是在纽约交易所上市的几千家公司中选出来的。由于这30只个个都是位高权重的大公司,因此道·琼斯不仅反映了纽约交易市场的全貌,更成为美国经济的风向标。据美国《福布斯》杂志统计,1917年的100家美国最大公司中,目前还有43家公司股票仍旧在蓝筹股之列。若在国内,恐怕43家所谓的“蓝筹公司”在三五年内就可以被更换掉。看来,中国证监会首席顾问梁定邦设想以统一指数引导市场,使之慢慢培育出真正意义上的蓝筹股板块的想法,在目前的情况下,似乎太过于理想主义了。
目前,内地证券市场主要分为上海和深圳两个。如果不考虑“代办股份转让”的交易所,把两个市场交易的股票统一出一个指数,人工痕迹较为明显,国外似乎也少有这样的案例。从实用的角度看,选择样本还不如编制一个囊括了沪深两市所有股票的统一指数更受中小投资者欢迎。如果是为了指数期货交易的需要,那么推出一个统一指数还不如开设两个品种的指数期货。
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